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微頭條丨Keep通過港交所聆訊,上市近了,盈利還會(huì)遠(yuǎn)嗎?

發(fā)布時(shí)間:2023-06-26 08:23:09來源:新浪財(cái)經(jīng)

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作者:田子木 

來源:銀柿財(cái)經(jīng)


(資料圖)

三度遞交招股書后,Keep終于通過港交所上市聆訊,擬登陸港股。若成功上市,Keep將成為“運(yùn)動(dòng)科技第一股”。

據(jù)最新版本招股書,2020~2022年,Keep營收分別為11.1億元、16.2億元、22.1億元,收入穩(wěn)步提升。2023年一季度,Keep收入4.47億元,相較于上年同期的4.17億元,增長7.2%。

從Keep的收入構(gòu)成看,其業(yè)務(wù)主要分為三大板塊,其中自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品占到總收入的一半以上,2020~2022年的營收占比分別為57.5%、53.9%、51.4%,逐年遞減;同期會(huì)員訂閱及線上付費(fèi)內(nèi)容收入占比從30.5%增長至40.4%;廣告及其他業(yè)務(wù)占比最小,規(guī)模在2億元以下。

細(xì)分來看,Keep的自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品包括智能健身設(shè)備如智能單車、手環(huán)、智能秤,和配套運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品如瑜伽墊、護(hù)具、服飾、食物等。以瑜伽墊為例,Keep指出,按商品交易總量計(jì)算,其2022年市場(chǎng)份額是18.3%,為國內(nèi)最大的瑜伽墊品牌。

Keep表示,公司三大業(yè)務(wù)板塊相輔相成,通過免費(fèi)或付費(fèi)的健身內(nèi)容,將用戶轉(zhuǎn)化為訂閱會(huì)員,同時(shí)推動(dòng)相關(guān)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品銷售。數(shù)據(jù)顯示,2020~2022年Keep運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品客戶的會(huì)員滲透率分別為41.2%、51.8%及45.1%。

根據(jù)招股書,2020~2022年,Keep平臺(tái)的平均月度訂閱會(huì)員分別為191萬、328萬和362萬。

用戶方面,Keep平臺(tái)平均月活躍用戶從2970萬增長至3640萬,每名月活用戶收入分別為37.2元、47.1元、60.8元。2022年,Keep的月活躍用戶在平臺(tái)總共記錄約21億次鍛煉次數(shù)。

灼識(shí)咨詢報(bào)告稱,2022年按月活躍用戶及用戶完成的鍛煉次數(shù)計(jì)算,Keep是中國最大的在線健身平臺(tái)。

公開資料顯示,Keep前身為北京卡路里科技有限公司,創(chuàng)建于2014年,三年后Keep用戶數(shù)便突破1億。2018年Keep開始尋求商業(yè)變現(xiàn),引入自有品牌和會(huì)員訂閱服務(wù),為擴(kuò)大用戶群體,公司還在2021年提供武術(shù)及舞蹈內(nèi)容,以吸引多元用戶。

灼識(shí)咨詢指出,中國健身市場(chǎng)規(guī)模龐大,2022年中國的健身人群數(shù)量為3.74億,位居世界第一,預(yù)計(jì)到2027年將達(dá)到4.64億。但發(fā)展及服務(wù)水平偏低,2022年中國健身人群的平均年支出為2518.3元/人,遠(yuǎn)低于美國的16425元/人。

不過雖然Keep的營收規(guī)模在不斷增長,但仍未實(shí)現(xiàn)盈利。非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量下,2020~2022年,Keep經(jīng)調(diào)整后的凈虧損額分別為1.06億元、8.27億元、6.67億元。2023年第一季度,公司經(jīng)調(diào)整虧損凈額為1.18億元,同比縮窄。

就目前來看,Keep何時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利還是未知數(shù)。其變現(xiàn)路徑主要依賴于用戶的付費(fèi)意愿,隨著用戶健身習(xí)慣的改變,使用Keep并為其付費(fèi)的用戶數(shù)及活躍度可能都會(huì)受到影響。以Keep的會(huì)員留存率為例,近三年其會(huì)員留存率分別為73.3%、71.7%和65.3%。

此外,Keep在智能設(shè)備業(yè)務(wù)上不僅要面臨與華為、小米等品牌的競爭;在內(nèi)容上,隨著B站、抖音、小紅書等平臺(tái)健身垂類KOL的崛起,正尋求從工具向社區(qū)轉(zhuǎn)變的Keep,未來勢(shì)必將與其一爭高下。

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