寒潮拉動(dòng)全國(guó)CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正。1月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，去年12月，全國(guó)CPI同比增速為0.2%，較11月回升0.8個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比漲0.7%，較11月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)。全年CPI同比漲幅為2.5%。本輪物價(jià)上漲主要支撐因素仍是食品價(jià)格。受寒潮帶來的低溫影響，鮮菜在逐月下探后重回上升區(qū)間;同期，天氣疊加季節(jié)因素，豬肉價(jià)格小高峰到來，拉動(dòng)羊肉等肉類替代品價(jià)格一并出現(xiàn)回升。

寒潮推高蔬菜價(jià)格

今年冬天，受極地冷空氣影響，全國(guó)多地氣溫創(chuàng)下歷史極值。中國(guó)氣象局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年12月，全國(guó)平均溫度為-3.6℃，為近七年內(nèi)最低值。低溫影響下，12月我國(guó)食品價(jià)格重新走高，影響CPI同比漲幅重新回正。

2020年汛期過后，我國(guó)蔬菜價(jià)格沖高回落并逐月進(jìn)入下降通道。但本輪寒潮對(duì)蔬菜價(jià)格影響巨大，從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，鮮菜價(jià)格上漲8.5%，影響CPI上漲約0.22個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了這一態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年12月份，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)的28種蔬菜全國(guó)平均批發(fā)價(jià)每公斤4.91元，環(huán)比漲9.6%，同比漲7.7%;分品種看，環(huán)比價(jià)格24種上漲，4種下跌。

“寒潮對(duì)鮮菜價(jià)格的影響是最為顯著的。”浙商證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超分析認(rèn)為，鮮菜生長(zhǎng)對(duì)氣候較為敏感，寒冷天氣和干旱條件會(huì)對(duì)鮮菜單產(chǎn)有負(fù)面影響;低溫、霜凍、雨雪對(duì)運(yùn)輸有較大不利影響，運(yùn)輸成本顯著增加;同時(shí)，鮮菜保質(zhì)期較短，缺乏庫(kù)存來緩沖供給收縮的壓力，價(jià)格容易快速拉升，對(duì)CPI食品項(xiàng)形成2-3個(gè)月的支撐。

與鮮菜同步，鮮果與水產(chǎn)品價(jià)格分別上漲6.5%和1.7%，分別影響CPI上漲約0.11個(gè)和0.03個(gè)百分點(diǎn);蛋類價(jià)格下降10.8%，影響CPI下降約0.07個(gè)百分點(diǎn)。

其他七大類價(jià)格環(huán)比三漲兩平兩降。其中，交通和通信、居住、生活用品及服務(wù)價(jià)格分別上漲0.9%、0.1%和0.1%;衣著、醫(yī)療保健價(jià)格均持平;其他用品和服務(wù)、教育文化和娛樂價(jià)格分別下降0.4%和0.1%。

“受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，汽油、柴油和液化石油氣價(jià)格分別上漲5.2%、5.8%和3.0%，合計(jì)影響CPI上漲約0.1個(gè)百分點(diǎn)。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示。

具體從消費(fèi)分項(xiàng)來看，民銀智庫(kù)宏觀與區(qū)域研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人應(yīng)習(xí)文指出，文化、娛樂和教育價(jià)格受局部地區(qū)疫情反復(fù)影響，環(huán)比下降0.1%;衣著價(jià)格在新品上市效應(yīng)消退后環(huán)比持平;醫(yī)療價(jià)格保持穩(wěn)定環(huán)比持平;主要制造業(yè)產(chǎn)品價(jià)格仍保持弱勢(shì)，但由于工業(yè)品和能源價(jià)格明顯回升，交通通信環(huán)比大漲0.9%，生活用品環(huán)比上漲0.1%;受疫情反復(fù)，房屋租金價(jià)格保持弱勢(shì)，環(huán)比下降0.1%。

豬肉、羊肉價(jià)格季節(jié)性回升

受寒潮和季節(jié)性因素的雙重影響，去年12月豬肉價(jià)格拾級(jí)而上，帶動(dòng)羊肉等其他肉類替代品價(jià)格普漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，畜肉類價(jià)格上漲4.3%，影響CPI上漲約0.29個(gè)百分點(diǎn)。畜肉類產(chǎn)品中，豬肉價(jià)格上漲6.5%，影響CPI上漲約0.28個(gè)百分點(diǎn)。

從商務(wù)部市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來看，在2020年11月30日-12月6日、12月7日-13日、12月14日-20日和12月21日-27日四周時(shí)間內(nèi)，豬肉市場(chǎng)批發(fā)均價(jià)分別為41.98元/公斤、42.32元/公斤、43.55元/公斤和43.96元/公斤。

董莉娟指出，隨著元旦春節(jié)到來，消費(fèi)需求季節(jié)性增加，飼料成本有所上升，豬肉價(jià)格由上月下降6.5%轉(zhuǎn)為上漲6.5%，羊肉價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為上漲2.6%。

“每年年底南方開始做臘肉北方開始?xì)⒛曦i。但由于制作臘肉需要一定氣候條件，去年12月初寒潮推動(dòng)南方臘肉制作高峰提前出現(xiàn)。12月底后的一周時(shí)間內(nèi)，制作臘肉的需求量會(huì)出現(xiàn)下降，逐漸進(jìn)入尾聲階段。”搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝認(rèn)為。

不過在隨后接踵而至的1月份，各地屠宰結(jié)算價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)。搜豬網(wǎng)分析指出，這是由于近期需求面出現(xiàn)回落，加之新冠肺炎疫情影響，屠宰企業(yè)開工下降明顯;豬肉走貨壓力不減，北方部分地區(qū)封路，運(yùn)輸受阻，部分散戶拋售，供應(yīng)增多導(dǎo)致。目前，南方需求高峰已過，整體出現(xiàn)下滑跡象。但東北地區(qū)因價(jià)格偏低，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)抵觸，企業(yè)收購(gòu)難度增加使得整體價(jià)格有所反彈。

值得關(guān)注的是，生豬產(chǎn)能確定性恢復(fù)，而近期飼料價(jià)格的上漲進(jìn)一步拉升了養(yǎng)殖端成本，聯(lián)動(dòng)影響豬價(jià)走高。

李超指出，我國(guó)糧食生產(chǎn)受“冷冬”影響較小，但寒潮引發(fā)的干旱等異常氣候帶來了美洲大豆、玉米產(chǎn)量收縮預(yù)期，國(guó)際糧食價(jià)格上漲帶動(dòng)我國(guó)大豆和玉米價(jià)格上漲。“我們認(rèn)為，除了海外價(jià)格普漲的因素之外，國(guó)內(nèi)需求旺盛而供給相對(duì)弱勢(shì)的局面也對(duì)玉米、大豆和豆粕價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，未來價(jià)格仍有上漲空間。”

2021年通縮可能性仍小

“我們認(rèn)為，未來1-2個(gè)季度CPI仍有較強(qiáng)的新漲價(jià)動(dòng)力。”李超認(rèn)為，冬季是豬肉消費(fèi)旺季，需求側(cè)對(duì)豬肉價(jià)格有一定支撐，去年12月份高頻數(shù)據(jù)已有所體現(xiàn);拉尼娜事件造成的冷冬，帶來鮮菜、畜肉等食品項(xiàng)環(huán)比增長(zhǎng)力度高于往常年份。

“隨著豬肉價(jià)格下行周期開啟，預(yù)計(jì)2021年豬周期將對(duì)全國(guó)CPI形成拖累。”財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明稱，一般從母豬補(bǔ)欄到生豬出欄耗時(shí)一年左右，去年11月能繁母豬存欄已連續(xù)14個(gè)月環(huán)比增加，表明豬肉供給潛能增加，未來豬肉價(jià)格下降壓力加大。“我們推算2021年CPI豬肉價(jià)格同比降幅在20%-26%左右，預(yù)計(jì)拉動(dòng)CPI下降0.9%-1.2%，均值水平約為1個(gè)百分點(diǎn)。”

“2020年，CPI在‘黑天鵝’因素沖擊下從高通脹進(jìn)入通縮，前有新冠疫情，后有沙特、俄羅斯原油價(jià)格戰(zhàn)，核心CPI萎靡不振，豬、油齊跌拖累CPI一路下行。今年，‘黑天鵝’將逐個(gè)退場(chǎng)，CPI也有望實(shí)現(xiàn)低位反轉(zhuǎn)，全年趨勢(shì)仍是上行。”華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為。

李超認(rèn)為，隨著新冠疫苗接種的漸次落地，出行產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的價(jià)格(賓館、機(jī)票、旅游等)有望提振;原油、煤炭?jī)r(jià)格回升同樣有利于交通項(xiàng)和居住項(xiàng)價(jià)格指數(shù)的修復(fù)。

“總體上，我們預(yù)計(jì)2021年核心CPI將升至1%附近。”張瑜預(yù)測(cè)。其中，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求修復(fù)帶動(dòng)核心CPI回升或是最顯著的因素。線下消費(fèi)場(chǎng)景重建，需求加速修復(fù)，服務(wù)業(yè)可期待量?jī)r(jià)回升;國(guó)際需求修復(fù)仍受制于海外疫情反復(fù)問題，高不確定性限制了油價(jià)上漲空間。從供給側(cè)來看，豬周期產(chǎn)能修復(fù)豬價(jià)回落則是掣肘通脹的主要因素。

伍超明指出，2021年，翹尾因素影響將回落約2.5個(gè)百分點(diǎn);豬周期繼續(xù)下行將拖累CPI下降約1個(gè)百分點(diǎn);同時(shí)，CPI上行動(dòng)力由食品端切換至非食品端，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)弱復(fù)蘇和全球負(fù)產(chǎn)出缺口仍在，CPI大概率依然溫和。

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