作為中國最早一批登陸美國紐交所的光伏企業(yè)，天合光能股份有限公司(以下簡稱“天合光能”)于2017年從納斯達(dá)克退市后謀求登陸A股。近日，上交所受理天合光能的科創(chuàng)板上市申請。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，天合光能營收分別為225.94億元、261.59億元、250.54億元，凈利潤分別為4.79億元、5.59億元、5.42億元，去年其營收凈利雙降。

同時根據(jù)招股書，天合光能2016年至2018年的研發(fā)投入分別為12.33億元、12.05億元、9.68億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為5.46%、4.60%、3.86%，呈逐年下滑態(tài)勢，其中，2018年的研發(fā)投入占比已經(jīng)低于4%。

值得注意的是，目前天合光能及其子公司尚未了結(jié)的重大訴訟和仲裁案件中，除了涉及關(guān)于美國商務(wù)部的反傾銷和反補貼訴訟，截至今年3月31日，天合光能及其下屬公司還存在涉案金額超過1000萬元的案件共9起。

針對公司營收凈利雙降、研發(fā)投入占比逐年下滑，以及負(fù)債規(guī)模較高等問題，記者多次致電致函天合光能董秘辦，截至發(fā)稿時，對方未予回復(fù)。

研發(fā)占比逐年走低至3.86%

近日，根據(jù)上海證券交易所網(wǎng)站披露，天合光能的科創(chuàng)板上市申請獲得受理。招股書顯示，天合光能是一家光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。

作為中國最早一批登陸美國紐交所上市的光伏企業(yè)，天合光能于2017年3月宣布正式完成與投資者財團(tuán)達(dá)成11億美元的私有化協(xié)議，從納斯達(dá)克退市。

天合光能創(chuàng)始人、董事長高紀(jì)凡此前多次公開表態(tài)，希望公司能盡早登陸A股市場。

本次，天合光能計劃募資30億元，在250MWp光伏發(fā)電領(lǐng)跑基地項目上擬投入5.25億元;晶硅、太陽能電池和組件技改及擴(kuò)建項目擬投入6.51億元;研發(fā)及信息中心升級建設(shè)項目擬投入4.37億元;補充流動資金擬投入13.87億元。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，天合光能營收分別為225.94億元、261.59億元、250.54億元;凈利潤分別為4.79億元、5.59億元、5.42億元;主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為19.27%、17.38%和15.92%。去年公司營收凈利雙降，毛利率呈現(xiàn)逐年下滑趨勢。

此外報告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.35%、67.64%、57.83%，雖然在逐年下降，但是資產(chǎn)負(fù)債率均超過50%，負(fù)債規(guī)模較大。本次天合光能擬將30億元募集資金的近半，即13.87億元用于補充流動資金，緩解債務(wù)壓力。

另值得關(guān)注的是，沖刺科創(chuàng)板的天合光能，“科創(chuàng)成色”似乎不足。招股書顯示，天合光能2016年至2018年的研發(fā)投入分別為12.33億元、12.05億元、9.68億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為5.46%、4.60%、3.86%，研發(fā)費用占比不算高且呈逐年下滑態(tài)勢，其中，2018年的研發(fā)投入占比已經(jīng)低于4%。

長江商報記者查閱招股書看到，2016年至2018年，天合光能研發(fā)投入費用化的占比分別僅為1.45%、0.77%和0.88%，這意味著天合光能的研發(fā)投入只有一小部分計入了當(dāng)期的費用中。天合光能研發(fā)投入資本化程度遠(yuǎn)高于同行。

除此之外，報告期，天合光能收購了合眾光電90%股權(quán)、Nclave 51%股權(quán)，構(gòu)成非同一控制下企業(yè)合并，根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則確認(rèn)相關(guān)金額的商譽。截至2018年12月31日，天合光能商譽賬面價值1.53億元。如果未來上述公司經(jīng)營狀況不達(dá)預(yù)期，則存在商譽減值的風(fēng)險，從而對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

涉9起金額逾1000萬訴訟案件

長江商報記者翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，天合光能還面臨著美國反傾銷和反補貼(以下簡稱“雙反”)調(diào)查等貿(mào)易摩擦風(fēng)險，以及其他經(jīng)營活動相關(guān)的訴訟風(fēng)險

招股書披露，因美國商務(wù)部對原產(chǎn)于中國等地區(qū)的光伏產(chǎn)品展開“雙反”調(diào)查并征收相應(yīng)的保證金，且美國商務(wù)部已就歷年“雙反”復(fù)審調(diào)查結(jié)果對相關(guān)案件作出了終審裁決，天合光能作為原告或第三方正在參與8起針對美國政府的雙反訴訟。

同時根據(jù)招股書，截至今年3月31日，天合光能及其下屬公司存在尚未了結(jié)的訴訟，涉案金額超過1000萬元的案件共9起。

其中，在一起天合光能及其下屬公司作為被告的訴訟案件中，原告天津北承新能源科技有限公司與被告天合智慧因建設(shè)工程施工合同糾紛，要求放緩相關(guān)工程款并賠償原告各類經(jīng)濟(jì)損失共計1680.91萬元。目前案件正在一審過程中。

而在天合光能及其下屬公司作為原告的6起訴訟案件中，均是因為被告未按期支付貨款。其中包括天合光能起訴中盛光電能源股份有限公司償還逾期貨款4090.70萬元以及相應(yīng)違約金，泰通(泰州)工業(yè)有限公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

數(shù)據(jù)顯示，報告期各期末，天合光能應(yīng)收賬款凈額分別為43.48億元、49.46億元、48.44億元，應(yīng)收賬款期末凈額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為19.24%、18.91%、19.33%，呈現(xiàn)出波動上升的趨勢。

招股書中，天合光能表示，雖然公司應(yīng)收賬款的產(chǎn)生和正常的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)，且營收賬款的賬齡大多集中在一年以內(nèi)，但不排除因公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大或宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、客戶經(jīng)營狀況發(fā)生變化后，應(yīng)收賬款過快增長引致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降甚至發(fā)生壞賬的風(fēng)險。

另據(jù)了解，為登陸A股市場，天合光能在私有化后做了諸多準(zhǔn)備。截至招股書簽署日，天合光能控股股東、實際控制人高紀(jì)凡及一致行動人合計控制公司48.07%的股份，其中包含在2017年通過金融機(jī)構(gòu)借款增持的公司股份。

天合光能在招股書中提到，如控股股東、實際控制人不能按期償還借款，則存在控股股空、實際控制人持有公司股權(quán)有可能被債權(quán)人要求凍結(jié)、處置的風(fēng)險，并對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響。

關(guān)鍵詞： 天合光能 訴訟