上交所官網(wǎng)信息顯示，近日，上交所科創(chuàng)板股票公開發(fā)行自律委員會(以下簡稱自律委)召開了2019年度第三次工作會議，會議倡議了配售安排、股份鎖定、新股配售經(jīng)紀傭金標準等方面的事宜?！蹲C券日報》記者發(fā)現(xiàn)，其新股配售門檻略高于此前披露的相關規(guī)定;部分倡議內容是相當于對相關規(guī)定進行了細化或創(chuàng)新。

自律委指出，科創(chuàng)板開板初期的企業(yè)發(fā)行業(yè)務，可能面臨來自境內外市場環(huán)境、開板初期集中發(fā)行、各方參與主體業(yè)務和技術準備不足等方面的困難和挑戰(zhàn)，需要企業(yè)、保薦機構、承銷機構和買方機構從市場實際情況出發(fā)，自覺強化責任意識，理性開展發(fā)行承銷業(yè)務。

“自律委的倡議對參與科創(chuàng)板發(fā)行的中介機構作出了規(guī)范性的自律要求，雖然不具有法律效力，但在行業(yè)內有一定的約束力。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示，“最終的成效還是取決于中介機構的誠信意識和法制意識”。自律委首先提出，充分發(fā)揮中長線資金作用，壓實主體責任。建議除科創(chuàng)主題封閉運作基金與封閉運作戰(zhàn)略配售基金外，其他網(wǎng)下投資者及其管理的配售對象賬戶持有市值門檻不低于6000萬元，安排不低于網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的70%優(yōu)先向公募產品、社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金、保險資金和合格境外機構投資者資金等6類中長線資金對象配售。同時，建議通過搖號抽簽方式抽取6類中長線資金對象中10%的賬戶，中簽賬戶的管理人承諾中簽賬戶獲配股份鎖定,持有期限為自發(fā)行人股票上市之日起6個月。

《證券日報》記者注意到，上交所3月1日發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實施辦法》第12條規(guī)定，在科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票，網(wǎng)下發(fā)行應當安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的50%優(yōu)先向公募產品、社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金和保險資金配售。

“與此前的規(guī)則相比，倡議內容首先給長線資金的概念進行了擴圍，將合格境外機構投資者明確納入進來;其次提高了對于長線資金的優(yōu)先配售比例，這樣可以保證新股上市初期，籌碼適當?shù)牧鲃有院头€(wěn)定性。”某中型券商人士對《證券日報》記者表示，“鎖定期的安排也有雙重效果：其一是督促機構在新股詢價階段理性報價;其二，強調權利義務對等，這些資金在戰(zhàn)略配售中的占比高，自然也要拿合理的流動性缺失作為交換”。

自律委的第二條倡議是簡化發(fā)行上市操作，保障安全運行。建議首次公開發(fā)行股票數(shù)量低于8000萬股且預計募集資金總額不足15億元的企業(yè)通過初步詢價直接確定發(fā)行價格，不安排除保薦機構相關子公司跟投與高級管理人員、核心員工通過專項資產管理計劃參與戰(zhàn)略配售之外的其他戰(zhàn)略配售，不采用超額配售選擇權等。

記者注意到，《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實施辦法》第16條規(guī)定與上述內容相關，“首次公開發(fā)行股票數(shù)量在1億股以上的，戰(zhàn)略投資者獲得配售的股票總量原則上不得超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的30%”、“首次公開發(fā)行股票數(shù)量不足1億股的，戰(zhàn)略投資者獲得配售的股票總量不得超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的20%”。

自律委的第三條倡議是合理確定新股配售經(jīng)紀傭金標準，建議對戰(zhàn)略投資者和網(wǎng)下投資者收取的經(jīng)紀傭金費率由承銷商在0.08%至0.5%的區(qū)間內自主確定，避免惡性競爭。

《證券日報》記者注意到，《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務指引》規(guī)定，“承銷商向通過戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下配售獲配股票的投資者收取的新股配售經(jīng)紀傭金費率應當根據(jù)業(yè)務開展情況合理確定”、“承銷商不得以任何形式向通過戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下配售獲配股票的投資者返還收取的新股配售經(jīng)紀傭金”。而從自律委的人員結構(主要為買方或賣方機構高管乃至法人)來看，其對于傭金費率的表態(tài)顯然是行業(yè)頭部公司的共識。

“費率設定的彈性還是比較大的，因為不同公司的發(fā)行難度和工作量差異很大，較大的費率彈性還是很必要的。”上述券商人士對《證券日報》記者表示。

董登新認為，自律委倡議的示范效應比較明顯，也表現(xiàn)了各方團結呵護科創(chuàng)板的“士氣”，既是中介機構、發(fā)行人相互監(jiān)督的機制，也是相互鼓勵的有效方式。

關鍵詞： 科創(chuàng)板自律委