經(jīng)過2018年的高盈利期，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)隨著2019年鐵礦石的持續(xù)牛市而再度步入虧損邊緣。當(dāng)前，國內(nèi)鐵礦石期貨價格已經(jīng)突破近5年高點，下游鋼鐵行業(yè)部分產(chǎn)品出現(xiàn)成本倒掛局面。分析人士認(rèn)為，高礦價和低鋼廠利潤的格局或難持續(xù)，但鋼鐵需求乏力的背景下，鋼價短期或難有突破性上漲的表現(xiàn)。

鐵礦石價格

突破5年高點

6月24日，國內(nèi)期貨市場黑色系商品走勢分化。截至下午收盤，主力合約中熱軋卷板漲3.69%，螺紋鋼漲2.31%，線材漲1.46%，而前期走勢強勁的鐵礦石報跌1.09%。

或受熱卷、螺紋期價上漲影響，當(dāng)日A股市場鋼鐵板塊也領(lǐng)漲大盤。截至下午收盤，Wind中信一級鋼鐵板塊漲1.52%，個股中方大特鋼漲9.68%，三鋼閩光漲8.77%，武進不銹漲5.06%。

雖然24日鐵礦石期價報跌，但目前主力合約1909仍報806元/噸，刷新2014年4月以來的高點。6月20日，該主力合約最高報837元/噸，較2019年初最低465元/噸累計漲幅達(dá)80%。

“鐵礦石價格的攀升主要是由于在供給收縮的同時需求繼續(xù)明顯增長所致。”對于鐵礦石當(dāng)前的供需面，歐冶云商分析師曾節(jié)勝認(rèn)為，供需缺口在短期內(nèi)還不會改善，鋼廠沒有任何減產(chǎn)跡象，澳洲和巴西鐵礦石發(fā)貨量在未來數(shù)月環(huán)比不會有大的增長，港口庫存還會繼續(xù)下降。

他認(rèn)為，雖然鐵礦石的供給減少和需求增長都有點超乎預(yù)期，暫時的供給小于需求，但在高礦價和低鋼廠利潤的背景下，這種狀態(tài)很難持續(xù)，預(yù)計國產(chǎn)礦今年將增長近8000萬噸，折合精粉2500萬噸左右。而在出口禁令實施9年之后，印度卡納塔克邦鐵礦石生產(chǎn)商正準(zhǔn)備恢復(fù)該邦的鐵礦石出口，將會填補部分市場缺口。更為重要的是，當(dāng)前整體經(jīng)濟在回落，拉動鋼材需求的最大動力房地產(chǎn)政策拐點已現(xiàn)，房地產(chǎn)去金融化業(yè)已開始，鋼材需求很難繼續(xù)增長。

鐵礦石價格的攀升，吃掉了鋼鐵企業(yè)的利潤空間。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中信鋼鐵行業(yè)類46家上市公司中，2019年一季度凈利潤同比出現(xiàn)下滑的有29家，其中玉龍股份、八一鋼鐵業(yè)績下滑幅度分別達(dá)308.63%、234.64%。

“河鋼6月中旬京津區(qū)域三級大螺紋指導(dǎo)價4060元/噸，較上期政策跌100元/噸。目前市場到貨量小幅攀升，其中宣鋼、敬業(yè)生產(chǎn)正常，對市場發(fā)貨量較多。宣鋼、承鋼盤螺產(chǎn)量較少，市場價格相對高位，總體來說，市場整體供應(yīng)量處于較高水平，近期鋼廠無檢修減產(chǎn)計劃，后期供應(yīng)依然偏高，預(yù)計6月下旬河鋼政策或繼續(xù)下跌，參考幅度100~180元/噸。同時，6月中旬北京市場價格弱勢下行，當(dāng)前河鋼三級大螺紋3700~3710元/噸。本月鋼廠投放量增加，市場庫存由降轉(zhuǎn)增，商家?guī)齑鎵毫υ黾?，后期到貨預(yù)期依舊偏高，商家心態(tài)相對悲觀。隨著消費淡季的深入，供需矛盾不斷加劇，然原料價格高企，鋼企成本利潤被壓縮，而產(chǎn)量依舊處于高位。”金聯(lián)創(chuàng)鋼鐵分析師朱姍姍表示。

唐山限產(chǎn)

或難提振鋼價

“24日鋼材期貨大漲源于唐山限產(chǎn)的消息。從上周五下午開始，關(guān)于唐山限產(chǎn)加碼的消息不斷在市場傳開，造成當(dāng)天期貨尾盤拉升，當(dāng)天夜盤繼續(xù)大幅拉漲，其中熱卷和螺紋鋼期貨主力合約價格較上一交易日結(jié)算價分別上漲2.4%和1.55%。受此消息影響，周末唐山鋼坯大幅上漲50元/噸，帶鋼大幅上漲80元/噸。這與上個周末鋼坯大跌形成了鮮明的對比。”曾節(jié)勝分析，從以往的情況來看，唐山限產(chǎn)效果并不好，因而其認(rèn)為影響沒有市場預(yù)期那么大，其持續(xù)性仍需觀察。

金聯(lián)創(chuàng)鋼鐵分析師代莉也表示，從近期鋼廠表現(xiàn)看來，終端需求弱勢高位成交依然較差。鋼廠挺價意愿雖較強，但顧及基本面行情多謹(jǐn)慎維穩(wěn)。此外，鋼坯方面的表現(xiàn)也不甚樂觀，上周末北方鋼坯價格寬幅走跌，現(xiàn)貨資源的成本支撐力度有所松動。綜合國內(nèi)型鋼市場價格或繼續(xù)以盤整趨弱走勢為主。

市場方面，貿(mào)易商對鋼廠價格也顯得較為謹(jǐn)慎(主要是受需求影響)，上下游對弈形勢加重。由于前期庫存成本偏高，市面商家無意低出。同時當(dāng)下多隨采隨用量小操作為主，故即便市場庫存持續(xù)小量增加，貿(mào)易商也不愿以超低價出貨。

金聯(lián)創(chuàng)鋼鐵分析師譚文秀也表示，因唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)升級，調(diào)坯軋材企業(yè)陸續(xù)停限產(chǎn)，加之利潤倒掛現(xiàn)象明顯，使得鋼坯需求減弱明顯。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，唐山主導(dǎo)倉儲鋼坯庫存為27.7萬噸，較上周增加4.6萬噸，庫存回升進一步加大市場壓力。

關(guān)鍵詞： 鐵礦石 鋼鐵產(chǎn)品