在投資交易當(dāng)中，烏龍指經(jīng)常是投資人津津樂道的話題，雖然出現(xiàn)烏龍指的原因大都相似，但是產(chǎn)生的影響卻不盡相同，一不小心甚至?xí)桓盍司虏?，甚至引起行情動落發(fā)。因此說起烏龍指，有人認(rèn)為其比奧斯卡大片更驚心動魄，因為此“胖手指”一出，分分鐘就能“破產(chǎn)”的節(jié)奏啊。亦有人把烏龍指和老鼠倉、黑天鵝事件放到一起，并稱為投資市場里的三只小怪獸。

昨日，臺灣指數(shù)期貨市場就走出這么一波秒跌的行情。

據(jù)媒體報道，7月3日，臺指期貨開盤一度觸及10,202點，秒跌500點。隨后，營業(yè)員指出，期貨剛剛盤中出現(xiàn)芭樂單，瞬間跌500點。市場判斷是程序單執(zhí)行失誤之類的錯誤。看來，被市場人士推崇的克服了人性弱點的程序單一旦犯錯，能嚇掉人“半條命”去!

事實上，芭樂單即是市場常說到的烏龍指。據(jù)了解，出現(xiàn)烏龍指的現(xiàn)象往往是交易員因為疏忽或者技術(shù)故障等原因，在交易中弄錯了買賣方向、數(shù)量、價格，或者就僅僅忘了一個小數(shù)點，但這種失誤除了會帶來投資交易的虧損，有時甚至?xí)?dǎo)致市場的動蕩。

據(jù)媒體報道，此次烏龍指的現(xiàn)象，市場判斷是程序單執(zhí)行失誤。那么，這種判斷的依據(jù)又在哪呢?毓顏投資總經(jīng)理陳家祥(言程序)表示，事實上，程序化交易系統(tǒng)在下單的過程中，需要選擇某個價格或價格區(qū)間來執(zhí)行，有的系統(tǒng)會以市價指令的方式來下單，但如果下單的數(shù)量超過當(dāng)前對手盤的下單量，就可能導(dǎo)致期貨價格出現(xiàn)秒跌現(xiàn)象。“而在秒跌的過程中，程序化交易系統(tǒng)的風(fēng)控操作可能也會被觸發(fā)，將同時運行的其他交易策略進(jìn)行平倉止損，這可能會令市場波動加劇。”

除此之外，他還表示，在市場出現(xiàn)烏龍指的過程中，部分高頻交易者可能會趁機(jī)追跌，獲得價差收益。

而對于市場的異常波動現(xiàn)象，臺灣期貨交易所在當(dāng)天立即發(fā)布公告。公告顯示，臺指期貨價格瞬間出現(xiàn)較大變動，是因為短時間大量賣單進(jìn)入市場，導(dǎo)致成交價緩步持續(xù)下跌，并無“胖手指”事件發(fā)生，期貨市場動態(tài)價格穩(wěn)定機(jī)制運作正常，對于委托單可能會根據(jù)成交價超過退單上限或下限都給予退單處理。

事實上，不僅是在臺灣地區(qū)，在A股市場或是大陸金融衍生品市場都曾出現(xiàn)過烏龍指或是疑似現(xiàn)象。2017年3月14日14點25分28秒，在一筆35手的多單平倉交易的影響下，IH1703合約價格從2347.4點秒跌至2128.6點，接近跌停板。2017年3月17日早盤，股指期貨也出現(xiàn)類似現(xiàn)象，IC1706合約在較短時間內(nèi)暴漲，一筆9419手買單以6939.6點買入成交，將期指期貨幾乎拉至漲停，隨即在二十多秒后回落。就在今年4月初，滬深300股指期貨IF1909合約(IF隔季連續(xù))也在出現(xiàn)短時間內(nèi)合約成交至3657.8點，隨后按3877.2點成交了102手的現(xiàn)象。

此外，2013年光大證券的烏龍指事件曾引起市場震動。2013年8月16日11點05分上證指數(shù)出現(xiàn)大幅拉升大盤一分鐘內(nèi)漲超5%。最高漲幅5.62%，指數(shù)最高報2198.85點，盤中逼近2200點。11點44分上交所稱系統(tǒng)運行正常，當(dāng)天下午2點，光大證券公告稱策略投資部門自營業(yè)務(wù)在使用其獨立的套利系統(tǒng)時出現(xiàn)問題，具體來看，2013年8月16日上午的烏龍事件中共下單230億，成交72億，涉及150多只股票。

就在今年4月初，滬深300股指期貨IF1909合約(IF隔季連續(xù))也出現(xiàn)了當(dāng)天合約成交一度達(dá)到了3657.8點，接近跌停，隨后按3877.2點成交了102手的現(xiàn)象。

烏龍指會給市場帶來怎樣的影響呢?業(yè)內(nèi)人士表示，由于類似的操作失誤往往不是交易者有意為之，而且時間較短，所以并不會對市場產(chǎn)生太大影響。

從昨日市場行情來看，臺灣股指期貨標(biāo)的臺灣加權(quán)指數(shù)收盤報10743.77點，下跌1.12%。言程序認(rèn)為，其波動幅度僅占目前市場行情的4%—5%，因此對市場影響并不大。

他進(jìn)一步表示，目前臺灣股指期貨的日均成交量在8萬—10萬手，但在個別合約或個別時段會存在市場流動性較差的情況，容易出現(xiàn)烏龍指現(xiàn)象，因此建議投資者在交易過程中密切注意流動性風(fēng)險，做好風(fēng)控措施，切勿盲目跟風(fēng)投資，造成投資虧損。

關(guān)鍵詞： 臺灣 期貨市場