一個(gè)數(shù)據(jù)導(dǎo)致的大跌?

7月3日，國(guó)泰君安發(fā)布了一篇題為《如果美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有降息》的報(bào)告。在一些機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，7月8日A股的大跌，似乎給這個(gè)問(wèn)題交出了答案。

8日市場(chǎng)跌幅較大，盤前盤中消息面上均未出現(xiàn)明顯利空。第一財(cái)經(jīng)記者了解到，部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為美國(guó)較好的非農(nóng)數(shù)據(jù)令貨幣政策寬松力度下降的預(yù)期升溫，會(huì)影響新興市場(chǎng)的表現(xiàn)等。

當(dāng)日滬指收跌2.58%，失守20日線;題材股集體啞火，黃金、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、燃料電池概念跌幅居前;養(yǎng)殖板塊一枝獨(dú)秀。

一數(shù)據(jù)導(dǎo)致的大跌?

7月5日，美國(guó)勞工部公布了6月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示6月新增就業(yè)人數(shù)高達(dá)22.4萬(wàn)，大大超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，這也在一定程度上削弱了美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由，導(dǎo)致當(dāng)日美股的殺跌和黃金市場(chǎng)的大幅下挫。

7月8日A股開(kāi)盤后，大盤低開(kāi)低走，其中滬指大跌77點(diǎn)、跌幅高達(dá)2.58%;創(chuàng)業(yè)板指也大跌2.65%。板塊方面，通信、計(jì)算機(jī)和有色領(lǐng)跌，中信一級(jí)29個(gè)行業(yè)中只有農(nóng)林牧漁微漲。

針對(duì)8日市場(chǎng)出現(xiàn)的較大波動(dòng)，星石投資認(rèn)為下跌的首要原因便是美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期。

首先，美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)降息空間產(chǎn)生擔(dān)憂。此前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)7月降息50bp的預(yù)期概率一度超過(guò)30%，市場(chǎng)走勢(shì)也對(duì)此有所反映，但美國(guó)6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅度超出了市場(chǎng)預(yù)期和前值(6月非農(nóng)就業(yè)人口增加22.4萬(wàn)人，預(yù)期16萬(wàn)人，修正后前值7.2萬(wàn)人)，使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度縮小產(chǎn)生擔(dān)憂。

“但我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息的趨勢(shì)是確定的，政策主要取決于數(shù)據(jù)的長(zhǎng)期趨勢(shì)而非短期的波動(dòng)。6月份非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，很可能與5月中西部惡劣天氣導(dǎo)致非農(nóng)就業(yè)大幅低于預(yù)期有關(guān)。目前6月美國(guó)失業(yè)率仍略有提升，時(shí)薪增速放緩，加之全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍處于艱難時(shí)刻，美聯(lián)儲(chǔ)七月降息的概率仍然較大。”星石投資表示。

6月市場(chǎng)在內(nèi)外流動(dòng)性相對(duì)寬松、中美將重啟貿(mào)易談判的環(huán)境下再度上揚(yáng)，當(dāng)月上證綜指、滬深300、國(guó)證A指累計(jì)反彈2.77%、5.39%、2.86%，目前美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所修正、半年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布在即，市場(chǎng)情緒重回謹(jǐn)慎，市場(chǎng)存在調(diào)整的需求。

不過(guò)，博時(shí)基金宏觀策略人士也稱，“但值得注意的是，歷史上這些情況對(duì)市場(chǎng)影響較為有限。“

“從可能的理解上講，上周G20會(huì)議之后，進(jìn)入一段信息真空期，相關(guān)預(yù)期并未出現(xiàn)明顯上升。國(guó)內(nèi)宏觀政策方面的信息也相對(duì)較少;二是市場(chǎng)圍繞‘核心資產(chǎn)’抱團(tuán)的情況日益明顯，即便基本面無(wú)明顯變化，該現(xiàn)象也較容易帶來(lái)市場(chǎng)回撤。”其表示。

關(guān)注中報(bào)情況

A股2019年中報(bào)將自7月10日起拉開(kāi)序幕，包括博時(shí)在內(nèi)的不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，上市公司中報(bào)情況是市場(chǎng)短期關(guān)注點(diǎn)，中報(bào)業(yè)績(jī)情況短期內(nèi)將對(duì)相關(guān)公司股價(jià)造成較大的影響。

“近期是半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告密集出爐的時(shí)期，指標(biāo)股的超預(yù)期或低于預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)也易于形成擾動(dòng)。”博時(shí)基金宏觀策略人士表示。

截至8日收盤，農(nóng)林牧漁上漲了0.51%，其中天康生物(002100.SZ)、益生股份(002458.SZ)均封死漲停;敦煌種業(yè)(600354.SH)、民和股份(002234、SZ)也分別上漲了7.55%和6.25%。

“市場(chǎng)的擔(dān)心有一點(diǎn)是對(duì)的，從上半年來(lái)看農(nóng)業(yè)是“雞犬升天”，很多小的、質(zhì)地比較差的公司，也漲得很好。在行業(yè)性的機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)，雞犬升天，大小股票都有機(jī)會(huì)，沒(méi)準(zhǔn)小的股票張得更多。而這個(gè)機(jī)會(huì)，現(xiàn)在確實(shí)已經(jīng)結(jié)束了。”7月8日，北京一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理向第一財(cái)經(jīng)表示。

數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)增加值和PMI等指標(biāo)顯示生產(chǎn)端和需求端仍然偏弱，但二季度PPI同比相對(duì)一季度仍然較強(qiáng)，疊加減稅降費(fèi)帶來(lái)的企業(yè)費(fèi)用率的明顯下行等影響，不排除A股(剔除金融)整體業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^一季度小幅改善的可能性。

“當(dāng)前A股市場(chǎng)的投資模式已經(jīng)由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。”星石投資也判斷，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的盈利模式將成為新的市場(chǎng)風(fēng)格，具備較好的內(nèi)生增長(zhǎng)能力、未來(lái)盈利增速空間大的標(biāo)的在未來(lái)或表現(xiàn)更加亮眼。

“在此背景下，我們認(rèn)為具有核心技術(shù)的科技股將會(huì)明顯占優(yōu)，尤其是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破的國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)面對(duì)巨大的市場(chǎng)空間，其業(yè)績(jī)將會(huì)逐步爆發(fā)。”星石投資進(jìn)一步表示。

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