上周，在特朗普政府暫時(shí)放棄干涉美元及美國(guó)二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)好于預(yù)期的提振下，美元指數(shù)一度漲至近2個(gè)月新高，突破98關(guān)口。

不過，短期來看，即將公布的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議及7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均將影響美元走勢(shì)。同時(shí)，多位分析師警示了美國(guó)政府干涉美元匯率的風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期來看，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)近期稱，美元被高估了6%~12%。摩根大通更是表示，美元領(lǐng)導(dǎo)地位或?qū)⒔K結(jié)。

美元指數(shù)刷新近2個(gè)月新高

26日美國(guó)商務(wù)部公布的報(bào)告顯示，美國(guó)二季度實(shí)際GDP年化季率初值增長(zhǎng)2.1%，優(yōu)于預(yù)期的增長(zhǎng)1.8%。此后，美元短線刷新5月31日以來高點(diǎn)至98.09。美元指數(shù)上周也上漲近0.9%，創(chuàng)2月以來最大周漲幅，跑贏所有G10貨幣。

杰富瑞外匯主管巴切特爾(BradBechtel)表示，GDP數(shù)據(jù)“肯定會(huì)緩解美聯(lián)儲(chǔ)在下周降息50個(gè)基點(diǎn)的壓力”、“也有助于支撐美元”。交易員目前消化了降息約25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，美國(guó)還將在下周公布就業(yè)和制造業(yè)數(shù)據(jù)。

同時(shí)，特朗普政府暫時(shí)放棄打壓美元匯率的消息也令美元獲得喘息機(jī)會(huì)。據(jù)外媒報(bào)道，白宮經(jīng)濟(jì)顧問庫(kù)德洛和另外兩名知情人士26日透露，特朗普近日召集內(nèi)閣官員和高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問討論后，決定暫不干預(yù)美國(guó)貨幣市場(chǎng)。

據(jù)報(bào)道，除了庫(kù)德洛，此次出席白宮會(huì)議的包括美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽(Steven Mnuchin)、美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤(Robert Lighthizer)、美國(guó)農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)珀杜(Sonny Perdue)、白宮貿(mào)易顧問納瓦羅(Peter Navarro)等。

庫(kù)德洛稱，美國(guó)希望美元仍是全球主導(dǎo)貨幣，“特朗普擔(dān)心的是其他國(guó)家可能操縱本國(guó)貨幣貶值來獲取短期貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，但這不代表要壓低美元”。

此前，特朗普曾多次在社交媒體推特上表達(dá)對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元的不滿，甚至批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在別國(guó)通過貶值本幣“占美國(guó)便宜”時(shí)“什么都沒做”。

姆努欽此前在七國(guó)集團(tuán)(G7)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議后接受外媒采訪時(shí)也曾表示：“美元政策沒有改變，這是我們未來可以考慮的事情。”

上周，他再次在采訪中強(qiáng)調(diào)，美國(guó)財(cái)政部傳統(tǒng)上一直力挺強(qiáng)勢(shì)美元。他說：“穩(wěn)定的美元非常重要。而且從長(zhǎng)期來看，我確實(shí)相信強(qiáng)勢(shì)美元，這意味著強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)大的股票市場(chǎng)。”

但就在庫(kù)德洛表態(tài)后不久，特朗普26日下午在接受外媒采訪時(shí)又“變卦”稱，并不排除出臺(tái)措施抑制美元走強(qiáng)的可能性。“美元非常強(qiáng)勁，這個(gè)國(guó)家非常強(qiáng)大。美元強(qiáng)勁是件美好的事，但這讓美國(guó)更難以競(jìng)爭(zhēng)。”他稱。

短期需警惕政府干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)

今日亞太早盤美元指數(shù)一度從上周五的近兩個(gè)月高位回落，午間開始重拾升勢(shì)。截至今日下午2點(diǎn)半左右，美元指數(shù)報(bào)98.02。

特朗普的反復(fù)無常令多位分析師警示其政府干預(yù)美元的風(fēng)險(xiǎn)。

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行北美外匯策略主管負(fù)責(zé)人瑞(Bipan Rai)表示，鑒于特朗普一再抱怨美元走強(qiáng)，未來還是什么事情都有可能發(fā)生。“幾十年來，美國(guó)財(cái)政部一直沒有入市壓低美元過，但如果特朗普任內(nèi)發(fā)生改變，我們也不會(huì)感到驚訝。特朗普對(duì)這個(gè)話題的癡迷意味著我們應(yīng)該為任何事情做好準(zhǔn)備。”他說道。

富達(dá)國(guó)際的全球跨資產(chǎn)投資專家多伊(Anthony Doyle)也認(rèn)為，隨著其他主要央行開始放松貨幣政策，特朗普或?qū)?huì)加大外匯口頭干預(yù)力度。“未來數(shù)月口頭干預(yù)力度加大我不會(huì)感到奇怪，通過打壓本幣匯率產(chǎn)生通脹壓力并獲得競(jìng)爭(zhēng)力是央行用以提振經(jīng)濟(jì)的一種工具。”他稱。

除潛在干預(yù)的可能性外，本周美聯(lián)儲(chǔ)即將議息，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，若美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期般降息25個(gè)基點(diǎn)，那么美元可能不會(huì)承受很大的下行壓力。而一旦美聯(lián)儲(chǔ)意外降息50個(gè)基點(diǎn)，則美元可能會(huì)遭到拋售，非美貨幣和黃金有望紛紛上漲。

美聯(lián)儲(chǔ)的降息幅度同樣可能會(huì)影響特朗普政府干預(yù)匯市的可能性。

瑞稱，特朗普近幾個(gè)月屢次對(duì)鮑威爾施壓，上月指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)拒絕降息就像個(gè)“固執(zhí)的孩子”。若美聯(lián)儲(chǔ)在本周的政策會(huì)議沒有實(shí)施足夠?qū)捤傻恼?，匯市干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加。

美銀美林G10外匯策略師蘭多(Ben Randol)也指出，即使美聯(lián)儲(chǔ)降息，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁，美元也表現(xiàn)出相應(yīng)的韌性;如果美聯(lián)儲(chǔ)降息效果未能令特朗普如愿以償，特朗普政府對(duì)匯市的干預(yù)可能性將升高。

此外，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也將在本周五重磅出爐，也將影響美元短期走勢(shì)。此前，6月非農(nóng)的強(qiáng)勢(shì)反彈一度支撐強(qiáng)勢(shì)美元。

富國(guó)銀行預(yù)測(cè)，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料增加17萬人，略高于市場(chǎng)預(yù)期。富國(guó)銀行表示：“即使貿(mào)易緊張局勢(shì)沒有進(jìn)一步升級(jí)，我們預(yù)計(jì)2019年剩余時(shí)間內(nèi)月度新增就業(yè)人數(shù)也會(huì)少于20萬，因?yàn)椴淮_定性會(huì)影響招聘。我們預(yù)計(jì)7月份新增崗位數(shù)量料為17萬個(gè)。”

美元領(lǐng)導(dǎo)地位將終結(jié)？

不過，長(zhǎng)期來看，也許特朗普政府對(duì)強(qiáng)美元擔(dān)憂有些過慮。

IMF近日發(fā)布的《對(duì)外部門報(bào)告》(ESR)中指出了經(jīng)常賬戶赤字嚴(yán)重的國(guó)家，其中美國(guó)就“榜上有名”。ESR是IMF分析和評(píng)估全球經(jīng)濟(jì)體外部頭寸(包括經(jīng)常賬戶余額、實(shí)際匯率、外部資產(chǎn)負(fù)債表、資本流動(dòng)和國(guó)際儲(chǔ)備)的最新年度報(bào)告。

IMF還表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)沒有表面看起來那樣牢固?；诖耍琁MF認(rèn)為，美元相對(duì)于中期基本面被高估了約8%~16%。

花旗銀行(中國(guó))有限公司零售銀行投資策略主管吳晶晶在近日接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)也稱，美國(guó)財(cái)政刺激效果正逐漸消退，到今年年底時(shí)或更為明顯，而市場(chǎng)也已計(jì)入美聯(lián)儲(chǔ)到那時(shí)2~3次的降息。此外，在她看來，特朗普政府持續(xù)向美聯(lián)儲(chǔ)施壓以促使其降息，同時(shí)又在貿(mào)易問題和匯率操縱上不斷指責(zé)外國(guó)政府。

“從經(jīng)濟(jì)走勢(shì)上來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩。使之與歐元區(qū)或世界其他地區(qū)增長(zhǎng)步伐逐漸趨于一致。”她說，“因此，幾大因素的疊加降低了美元中期上行的可能性。我們對(duì)美元0~3個(gè)月的預(yù)估為97.65，預(yù)計(jì)6~12個(gè)月或進(jìn)一步下探到93.92。”

摩根大通分析師科恩(Craig Cohen)更在近期的研報(bào)中表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)中心逐漸從歐美轉(zhuǎn)移至亞洲國(guó)家，加上美元受到結(jié)構(gòu)性問題以及周期性障礙，美元很有可能失去領(lǐng)導(dǎo)地位。

“目前亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)體占據(jù)了全球一半以上的GDP，其所涵蓋的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)占全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三分之二，加上這些地區(qū)日益增長(zhǎng)的購(gòu)買力將增加非美元交易的規(guī)模，未來幾十年，美國(guó)以及美元在全球經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)導(dǎo)地位，將轉(zhuǎn)向握有經(jīng)濟(jì)實(shí)權(quán)的亞洲國(guó)家。”基于此，他建議投資人在投資組合中應(yīng)該避免美元比重過高。

關(guān)鍵詞： 美元指數(shù)