科創(chuàng)板新股微芯生物上市首日高開511.85%，隨后漲幅收窄，截至收盤，微芯生物漲366.52%，振幅達169%，換手率超過80%，成交額32.51億元。

截至發(fā)稿已有21只個股下跌，柏楚電子大跌12.60%，晶晨股份跌12%。

【科創(chuàng)板公司要聞】

微芯生物今日在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價每股20.43元

據(jù)上交所透露，微芯生物(688321)已完成發(fā)行，將于今日在上交所科創(chuàng)板正式上市，安信證券為其獨家保薦機構。

微芯生物發(fā)行價格為20.43元/股，A股股本4.1億股，其中4057.83萬股上市交易。微芯生物本次發(fā)行募資規(guī)模為10.215億元?？鄢l(fā)行費用后，募資凈額約為9.45億元。本次募集資金扣除發(fā)行費用后，將用于：創(chuàng)新藥研發(fā)中心和區(qū)域總部項目、創(chuàng)新藥生產(chǎn)基地項目、營銷網(wǎng)絡建設項目、償還銀行帶框項目、創(chuàng)新藥研發(fā)項目以及補充一部分流動資金。

據(jù)悉，微芯生物是一家為患者提供可承受的、臨床亟需的原創(chuàng)新分子實體藥物，具備完整的從藥物作用靶點發(fā)現(xiàn)與確證、先導分子的發(fā)現(xiàn)與評價到新藥臨床開發(fā)、產(chǎn)業(yè)化、學術推廣及銷售能力的國家級高新技術企業(yè)。公司專注于對人類生命健康造成嚴重威脅的惡性腫瘤、糖尿病等代謝性疾病及自身免疫性疾病，致力于為患者提供可承受的、臨床亟需的創(chuàng)新機制藥物。

財務數(shù)據(jù)方面，微芯生物在新招股書中稱，截至2019年3月31日，公司的資產(chǎn)總額為7.69億元，負債總額為2.9億元，歸屬于母公司所有者權益為4.78億元。

而值得注意的是， 2019年第一季度，微芯生物實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為147.87萬元，同比下降69.96%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為-80.73萬元，同比下降203.51%，利潤的下降主要系營業(yè)收入的減少所致。

關于各種營運數(shù)據(jù)下滑，微芯生物確認：“下降的原因主要系增值稅率調(diào)整導致公司發(fā)貨放緩所致”。對此，深圳一位注冊會計師向第一財經(jīng)記者表示，微芯生物這種操作其實是規(guī)則允許范圍內(nèi)的，也是符合會計保守性原則，把更多的收入放在4月1日開始的第二季度確認，的確可以節(jié)省稅收成本。

東海證券研報指出，預計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為0.52、0.89和1.44億元。以發(fā)行后總股本4.10億股計算，2019-2021年EPS分別為0.13、0.22和0.35元。以業(yè)務模式類似的貝達藥業(yè)作為對比公司，考慮科創(chuàng)板新股上市存在一定熱度，以PE估值法，給予公司120-140倍估值，對應合理價格區(qū)間為15.60-18.20元。

【機構觀點】

廣發(fā)策略：受益科創(chuàng)板開市，7月券商投行收入大幅提升

廣發(fā)策略發(fā)文稱，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，受科創(chuàng)板開市影響，7月券商投行收入整體大幅提升，31家券商投行承銷收入總和達26.76億元，環(huán)比增長299%。一方面，目前科創(chuàng)板平均保薦費率達6.7%，顯著高于存量市場，保薦費率主動提升一定程度降低跟投風險;另一方面，科創(chuàng)板普遍存在超募現(xiàn)象(平均超募率達20.7%)，后續(xù)還可關注券商增量經(jīng)紀業(yè)務和直投業(yè)務;券商業(yè)績結構性分化加大，頭部券商優(yōu)勢明顯。

科創(chuàng)板運行邁入第四周，部分私募保持謹慎

上周科創(chuàng)板的表現(xiàn)，相對弱于前兩周。有行業(yè)專家表示，一方面，科創(chuàng)板為個人投資者設定了“50萬元+24個月”的門檻標準，使得科創(chuàng)板的個人投資者相比之下更加注重價值投資;另一方面，科創(chuàng)板弱化了上市企業(yè)財務方面的限制，使得科創(chuàng)板上市公司所處的生命周期更早，就決定了在投資過程中需要更加注重價值投資理念，精選真正優(yōu)質的公司，而不是進行短線投資、高頻交易。因此，后續(xù)科創(chuàng)板換手率或將逐步回落。

科創(chuàng)投資邏輯成共識機構醞釀“抱團”新目標

第二批科創(chuàng)板企業(yè)已上市，市場從最初的狂熱逐漸轉為平靜，首批科創(chuàng)板企業(yè)開始經(jīng)歷回調(diào)。隨著科創(chuàng)板發(fā)行常態(tài)化推進，機構也在不斷打磨投資策略。分析人士指出，絕大部分科創(chuàng)板公司當前估值比較貴，因此短期內(nèi)長線機構投資者參與科創(chuàng)板的熱情有限，科創(chuàng)板映射的硬科技股則是機構當前關注重點。在資金抱團白馬股松懈的當下，科技股或出現(xiàn)機構“抱團”現(xiàn)象。

關鍵詞： 微芯生物