12月28日上午，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議在北京閉幕。會(huì)議表決通過(guò)了新修訂的《中華人民共和國(guó)證券法》(下稱(chēng)“新《證券法》”)，修訂后的證券法將自2020年3月1日起施行。

證監(jiān)會(huì)法律部主任程合紅在全國(guó)人大常委會(huì)辦公廳舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹，在明確規(guī)定國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)作為法定注冊(cè)機(jī)關(guān)的基礎(chǔ)上，取消發(fā)行審核委員會(huì)制度，明確證券交易所等機(jī)構(gòu)可以按照規(guī)定對(duì)證券發(fā)行的申請(qǐng)進(jìn)行審核。同時(shí)，授權(quán)國(guó)務(wù)院規(guī)定證券公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)的具體辦法。

發(fā)審委制度成歷史

我國(guó)的發(fā)審委制度，已有26年的歷史。

1990年，滬深交易所相繼成立;3年之后，也就是1993年，我國(guó)證券市場(chǎng)建立了全國(guó)統(tǒng)一的證券發(fā)行審核制度。

1993年6月份，為提高新股發(fā)行工作的透明度，證監(jiān)會(huì)決定成立股票發(fā)行審核委員會(huì)，作為證監(jiān)會(huì)內(nèi)部工作機(jī)構(gòu)，行使證監(jiān)會(huì)賦予的職權(quán)，負(fù)責(zé)對(duì)公開(kāi)發(fā)行股票公司上報(bào)的材料進(jìn)行復(fù)審。

不過(guò)，創(chuàng)立之初的發(fā)審委，委員名單并沒(méi)有對(duì)外公布。直到2003年發(fā)布的《股票發(fā)行審核委員會(huì)暫行辦法》，取消了原來(lái)的發(fā)審委委員身份必須保密的規(guī)定，當(dāng)年成立的第六屆發(fā)審委25名委員的名單才正式公開(kāi)，其中兼職委員12名，專(zhuān)職委員13名。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)2013年7月3日發(fā)布的《發(fā)審委制度的歷史和作用》一文，經(jīng)過(guò)對(duì)企業(yè)的審核，發(fā)審委委員采用無(wú)記名投票的方式，按照少數(shù)服從多數(shù)的原則作出發(fā)行審核決議，確定復(fù)審結(jié)果，并根據(jù)復(fù)審結(jié)果對(duì)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部提出的預(yù)審意見(jiàn)進(jìn)行認(rèn)可或修改，出具復(fù)審意見(jiàn)書(shū)。

發(fā)審委委員人員構(gòu)成方面，除從證監(jiān)會(huì)、證券委辦公室人員中聘任外，主要從國(guó)內(nèi)金融、財(cái)會(huì)、企業(yè)管理、經(jīng)濟(jì)、法律等方面的專(zhuān)家、學(xué)者中選聘。發(fā)審委委員每屆20名、任期一年。第一屆發(fā)審委中，社會(huì)各界專(zhuān)家學(xué)者占50%。

1999年7月1日《證券法》的正式實(shí)施以及一系列文件的相繼出臺(tái)，構(gòu)建了股票發(fā)行核準(zhǔn)制的基本框架。在發(fā)審委條例階段，為了增加審核的透明度和公開(kāi)性，使委員在組成上更具有代表性，擴(kuò)大了證監(jiān)會(huì)會(huì)外委員的比例。這一階段分別組成了第四屆、第五屆發(fā)審委，每?jī)赡暌粚?，每屆委員共80名。

2003年12月份，發(fā)審委制度發(fā)生了重大變革，委員人數(shù)由80人減至25人，其中證監(jiān)會(huì)人員5名，證監(jiān)會(huì)以外人員20名，部分委員可以為專(zhuān)職，每屆任期1年。

2009年創(chuàng)業(yè)板推出，第一屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委則于當(dāng)年8月份成立，共有35名委員，其中，其中證監(jiān)會(huì)兼職委員3名，滬深證券交易所專(zhuān)職委員2名，證監(jiān)會(huì)之外的專(zhuān)職委員21名、兼職委員9名。

與主板發(fā)審委相比，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委增加了行業(yè)專(zhuān)家委員，是為了更專(zhuān)業(yè)地把握企業(yè)審核工作。

按照當(dāng)時(shí)的《發(fā)行審核委員會(huì)辦法》，發(fā)審委委員每屆任期一年，可以連任，但連續(xù)任期最長(zhǎng)不超過(guò)3屆。

2017年7月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》，明確將主板發(fā)審委和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委合并。2017年9月30日，第十七屆發(fā)審委成立，業(yè)界將其稱(chēng)為“大發(fā)審委”，共有委員63人。

目前正在履職的是第十八屆發(fā)審委。根據(jù)證監(jiān)會(huì)今年2月1日發(fā)布的公告，第十八屆發(fā)審委聘任的委員共有21名。

不過(guò)，就在發(fā)審委制度將成為“過(guò)去式”前夕，今年12月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱(chēng)，為保障發(fā)行審核工作順利平穩(wěn)推進(jìn)，提高發(fā)行審核工作質(zhì)量，強(qiáng)化發(fā)審委隊(duì)伍建設(shè)，證監(jiān)會(huì)正在按照依法、公開(kāi)、擇優(yōu)的原則選聘發(fā)審委增補(bǔ)委員。此次公示的增補(bǔ)委員候選人共23名。

審核權(quán)下放

發(fā)審委制度是證券發(fā)行監(jiān)管制度的重要組成部分，其職權(quán)行使與證券發(fā)行核準(zhǔn)制密切相關(guān)。不可否認(rèn)的是，自設(shè)立以來(lái)，發(fā)審委制度在吸收證監(jiān)會(huì)以外的專(zhuān)家參與審核工作，發(fā)揮專(zhuān)家把關(guān)功能，從源頭上提高公司質(zhì)量，強(qiáng)化對(duì)發(fā)行審核工作的監(jiān)督，提高發(fā)行審核工作的公信力方面發(fā)揮了重要作用。

但在注冊(cè)制即將分步全面實(shí)施的當(dāng)下，取消發(fā)審委制度，將權(quán)力下放到交易所也在業(yè)界的意料之中。

那么，取消發(fā)審委制度，是否意味著擬上市企業(yè)不需要經(jīng)過(guò)審核，直接就能上市呢?對(duì)此，一位不愿具名的券商人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，注冊(cè)制下，并不是說(shuō)擬IPO企業(yè)不需要經(jīng)過(guò)審核。以前是由證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核，注冊(cè)制下是由交易所進(jìn)行審核，“只是審核權(quán)的下放，不是說(shuō)取消審核。”

以科創(chuàng)板為例，根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》，上交所負(fù)責(zé)科創(chuàng)板發(fā)行上市審核。上交所受理企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)，審核并判斷企業(yè)是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)上交所審核工作進(jìn)行監(jiān)督。督促上交所建議內(nèi)部防火墻制度，發(fā)行上市審核部門(mén)與其他部門(mén)隔離運(yùn)行，防范利益沖突。

“簡(jiǎn)化證券發(fā)行條件是尊重市場(chǎng)、尊重投資者、提升效率的具體表現(xiàn)，這表明經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)驗(yàn)積累，市場(chǎng)各參與方的素質(zhì)均在不斷提升。”聯(lián)儲(chǔ)證券首席投資顧問(wèn)鄭虹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，新《證券法》將會(huì)更加精準(zhǔn)要求上市公司及中介機(jī)構(gòu)勤勉盡職。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，實(shí)施注冊(cè)制能夠有效緩解IPO“堰塞湖”現(xiàn)象，以市場(chǎng)化選擇的方式促使市場(chǎng)資金流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，加速優(yōu)勝劣汰，保護(hù)投資者權(quán)益。(朱寶琛)

關(guān)鍵詞： 股票發(fā)審委