近日，科創(chuàng)板首批3家過(guò)會(huì)企業(yè)出爐。聚光燈毫無(wú)意外地投射在這3家企業(yè)身上，很快開(kāi)始有不少聲音認(rèn)為，這些企業(yè)之所以能首批過(guò)會(huì)，是因?yàn)樗麄冑|(zhì)地如何優(yōu)秀，業(yè)績(jī)?nèi)绾纹粒瑪?shù)據(jù)如何出彩。

事實(shí)果真如此嗎?非也。

從數(shù)據(jù)上看，這3家企業(yè)固然不乏亮點(diǎn)，但放在科創(chuàng)板已受理的諸多企業(yè)中其實(shí)談不上有多出挑。更有甚者，市場(chǎng)各方已經(jīng)挖出了他們不少短處，比如有的企業(yè)客戶集中度過(guò)高，有的企業(yè)毛利率逐年下降，有的企業(yè)收入幾乎依靠單一產(chǎn)品，有的企業(yè)政府補(bǔ)助占比較大……所以，如果把這3家企業(yè)作為科創(chuàng)板的明星甚至加以神話，確實(shí)有些言過(guò)其實(shí)。

誠(chéng)然，也許這3家企業(yè)很優(yōu)秀，很有前途，但這絕對(duì)不是他們能排在第一批過(guò)會(huì)的根本原因。

有人會(huì)說(shuō)，上海證券交易所挑選的首批企業(yè)，還能不是最好的?這里需要再次明確的一點(diǎn)是，科創(chuàng)板試點(diǎn)的注冊(cè)制，其特點(diǎn)之一就是官方不再為企業(yè)的質(zhì)地背書(shū)。作為監(jiān)管方的上交所，把關(guān)的側(cè)重點(diǎn)主要是企業(yè)是否符合科創(chuàng)板定位，是否達(dá)到發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)，是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露了企業(yè)相關(guān)信息，而至于這個(gè)企業(yè)前景如何，究竟應(yīng)該值多少錢(qián)，則完全交給了市場(chǎng)來(lái)判斷。也就是說(shuō)，監(jiān)管不會(huì)再像過(guò)去一樣什么都管，只要企業(yè)符合條件、信披真實(shí)，把自己的優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)完全展現(xiàn)給市場(chǎng)，過(guò)會(huì)在未來(lái)就是一個(gè)大概率事件。而且即便企業(yè)成功過(guò)會(huì)，也可能因?yàn)槌醪皆儍r(jià)后總市值不達(dá)標(biāo)而發(fā)行失敗。所以，我們不應(yīng)該再把過(guò)去主板的老思路套用在現(xiàn)在科創(chuàng)板的新形勢(shì)上。

那么，他們排在首批過(guò)會(huì)僅僅是巧合?

當(dāng)然不是。實(shí)際上，這些企業(yè)之所以能搶得科創(chuàng)板的頭彩，也必然有其過(guò)人之處。但這恰恰不是因?yàn)槠湟?guī)模、營(yíng)收或者研發(fā)投入有多優(yōu)秀，而是因?yàn)檫@些企業(yè)和其保薦機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所一起，認(rèn)真嚴(yán)謹(jǐn)?shù)貙?duì)待了整個(gè)科創(chuàng)板上市審核流程。雖然這3家企業(yè)不是首批被受理的企業(yè)，但是不管是申報(bào)材料，還是回復(fù)問(wèn)詢，他們精準(zhǔn)用心的準(zhǔn)備，使得其信息披露真正做到了充分、一致、可理解，從而一舉打破了過(guò)去IPO排隊(duì)的傳統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了彎道超車(chē)，得以第一批接受上市委審核，從而成功首批過(guò)會(huì)。

所以，從業(yè)界的角度來(lái)看，當(dāng)下這3家企業(yè)最值得研究的，恰恰不是他們?cè)?jīng)的種種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，而應(yīng)該是他們辛辛苦苦、認(rèn)認(rèn)真真、兢兢業(yè)業(yè)準(zhǔn)備的一切申請(qǐng)資料，包括招股說(shuō)明書(shū)、發(fā)行保薦書(shū)、上市保薦書(shū)、審計(jì)報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)以及一系列問(wèn)詢回復(fù)和上市委的相關(guān)問(wèn)題，這些才會(huì)給科創(chuàng)板的后來(lái)者帶來(lái)精準(zhǔn)的示范和寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

毫無(wú)疑問(wèn)，科創(chuàng)板接下來(lái)還會(huì)有更多企業(yè)過(guò)會(huì)。但請(qǐng)一定記住，企業(yè)也許可以過(guò)會(huì)，但這并不意味著他們一定全都是絕對(duì)優(yōu)秀的投資標(biāo)的。

如果你記住這一點(diǎn)，那么這場(chǎng)資本市場(chǎng)的改革才真正有了意義。

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 企業(yè)