??高盛

(相關(guān)資料圖)

上周公布的美國CPI報告幾乎和上個月一模一樣，甚至包括航空票價出人意料地疲軟，但市場反應(yīng)卻完全不同。這是因為盡管數(shù)據(jù)沒有變化，但市場環(huán)境發(fā)生了改變。首先，上個月市場仍然存在對通脹是否會在經(jīng)歷了數(shù)月的上行驚喜后真正下降的懷疑。而現(xiàn)在我們并未遇到同樣的懷疑--至少對于接下來幾個月來說如此。其次，美國經(jīng)濟活動持續(xù)強勁，引發(fā)了一些質(zhì)疑：這種情況是否只是暫時緩解？第三，與一個月前的預(yù)期相比，外交政策的反應(yīng)顯示出美元的負面環(huán)境有所減少。目前，歐洲央行表示他們加息周期即將結(jié)束，而新興市場央行已經(jīng)開始采取相對激進的方式啟動降息周期。反觀英國和日本央行，他們所做出調(diào)整也沒有達到外匯市場希望看到的“有力”程度。

綜合考慮以上因素，市場再次關(guān)注起美國經(jīng)濟韌性，并在某種程度上體現(xiàn)為后端收益率。上升。我們認為這都是我們“溫和”看跌美元的原因之一。事實上，在最近這輪漲勢中，美元可以說是“笑逐顏開”，并且有時從兩側(cè)獲利。

“微笑曲線”的形成使得美元很難顯著走低。鑒于我們相對強勁的美國經(jīng)濟展望，除非歐洲和亞洲增長前景好轉(zhuǎn)并持續(xù)取得抑制通脹方面進展，或者需要出人意料的鴿派美聯(lián)儲反應(yīng)，否則美元的“溫和”走低還需要更多時間才能實現(xiàn)。但最近大宗商品價格的上漲提醒我們，在短期內(nèi)實現(xiàn)這種“市場組合”仍然相當(dāng)不太可能。

??荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師認為，美元/日元匯率3個月內(nèi)將維持在145水平，然后在9個月和12個月內(nèi)分別回落至140水平和135水平，原因是市場預(yù)期美聯(lián)儲政策將趨於寬松。

日本央行7月政策調(diào)整所包含的信息并并不明朗。日本央行可能試圖在債券收益率控制曲線政策問題上保留更大的靈活性。然而，日本央行行長植田和男關(guān)於匯率的評論可能助長了日元疲軟將導(dǎo)致10年期收益率進一步上行的猜測。上周日本經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱於預(yù)期，這支持了日本央行將維持寬松政策的觀點，因此我們上調(diào)了美元/日元目標(biāo)。本行下調(diào)了對日元的預(yù)測。本行現(xiàn)在認為，美元/日元3個月內(nèi)目標(biāo)為145，9個月和12個月內(nèi)將分別回升至140和135，原因是預(yù)期美聯(lián)儲的政策將趨於寬松。

?盛寶銀行

包括天然氣在內(nèi)的能源板塊在本季度強勁上漲，隨著沙特的單邊減產(chǎn)繼續(xù)收緊市場，市場情緒轉(zhuǎn)變成更加積極。此外，對全球經(jīng)濟前景的擔(dān)憂尚未影響需求，根據(jù)國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)，8月份的原油需求達到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，甚至可能更高，這可能會延長目前的漲勢，直到歐佩克決定通過利用閑置產(chǎn)能來增加產(chǎn)量，大概570萬桶/日。

上述背景下，美、布兩油價格飆升至4個月以來的最高水平，就像去年俄烏沖突爆發(fā)后原油價格飆升一樣，這次的上漲是由成品油市場帶動的。WTI原油期貨對未來一個月的溢價水平達到了去年11月的高點，這種程度的現(xiàn)貨溢價凸顯了當(dāng)前的看漲情緒。

6月初，管理資金賬戶持有布倫特原油和WTI原油的凈多頭頭寸合計2.31億桶，除了2020年3月新冠疫情引起的暴跌以外，這反映了自2014年市場以來對油價上漲的最低信心水平。然而，根據(jù)最近的持倉報告，截至8月1日的當(dāng)周，合計凈多頭數(shù)量提高了82%，達到4.21億桶。從數(shù)據(jù)上看，盡管油價已經(jīng)上漲了15%以上，我們發(fā)現(xiàn)大部分買盤（61%）都是空頭回補，但這突顯了市場對延長多頭頭寸的猶豫，尤其是在大部分供應(yīng)緊張是由減產(chǎn)推動（而并非基本面）的情況下。考慮到這一點，我們維持對第三季度的展望，認為布油持續(xù)上漲至90美元上方的可能性有限。關(guān)鍵支撐位在200日移動均線附近，目前為81.28美元，阻力位在1月高位89美元之前。

??法興銀行

布油在突破近幾個月的底部后，延續(xù)了反彈勢頭，并且一度升至4月高點87.50美元。雖然目前不能排除油價回調(diào)可能，但預(yù)計200日移動均線81.28美元將成為近期支撐位。目前日線MACD指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)背離，并且已經(jīng)上穿均衡線，這表明油價或?qū)⒅孬@。上漲勢頭。-旦布油價格突破87.50美元，預(yù)計上漲趨勢可能會延伸至93美元和96.50-97.00美元，這也是自2022年以來的38.2%回撤位。

??澳新銀行

從技術(shù)圖表來看，黃金當(dāng)前的看跌趨勢仍在延續(xù)， RSI指標(biāo)也正朝著超賣區(qū)域移動。此前金價在1900附近盤整形成了關(guān)鍵支撐，預(yù)計跌破這一支撐可能會引發(fā)新一輪拋售。然而，我們認為金價回到1800美元區(qū)域的可能性很小。上行方向，預(yù)計黃金需要突破近期高點阻力1980美元，才能提振市場情緒并且增添新的看漲力量。我們預(yù)計，在美聯(lián)儲明確其加息路徑之前，黃金將在區(qū)間1900-1980美元波動。

??IG集團

整體和核心CP|都意外下行，這可能會為美聯(lián)儲在9月維持利率不變提供理由，但由于市場已經(jīng)嚴(yán)重定價美聯(lián)儲加息周期結(jié)束，美指被拋售后反彈又開始拋售?？死蛱m聯(lián)儲的每日實時通脹也表明，本月美國總體通脹可能會進一-步走高，這可能會讓美聯(lián)儲保持警惕。鑒于對近期CPI數(shù)據(jù)反應(yīng)程度不高，市場似乎還沒找到明確的交易方向，會不會像上周四一樣走反彈行情仍有待觀察。較高的美債收益率打壓了黃金，金價在過去幾周在一目均衡云阻力位徘徊后，上周四金價走低至一個月低點。1900美 元附近可能還能看見-定的支撐，因為之前在跌至這一關(guān)口附近就被投資者買入。周圖。上的RSI也已經(jīng)回到關(guān)鍵的50水平，這意味著趨勢可能扭轉(zhuǎn)為下行。

（亞匯網(wǎng)編輯：林雪）