??高盛

(相關(guān)資料圖)

上周公布的美國CPI報(bào)告幾乎和上個(gè)月一模一樣，甚至包括航空票價(jià)出人意料地疲軟，但市場(chǎng)反應(yīng)卻完全不同。這是因?yàn)楸M管數(shù)據(jù)沒有變化，但市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了改變。首先，上個(gè)月市場(chǎng)仍然存在對(duì)通脹是否會(huì)在經(jīng)歷了數(shù)月的上行驚喜后真正下降的懷疑。而現(xiàn)在我們并未遇到同樣的懷疑--至少對(duì)于接下來幾個(gè)月來說如此。其次，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)強(qiáng)勁，引發(fā)了一些質(zhì)疑：這種情況是否只是暫時(shí)緩解？第三，與一個(gè)月前的預(yù)期相比，外交政策的反應(yīng)顯示出美元的負(fù)面環(huán)境有所減少。目前，歐洲央行表示他們加息周期即將結(jié)束，而新興市場(chǎng)央行已經(jīng)開始采取相對(duì)激進(jìn)的方式啟動(dòng)降息周期。反觀英國和日本央行，他們所做出調(diào)整也沒有達(dá)到外匯市場(chǎng)希望看到的“有力”程度。

綜合考慮以上因素，市場(chǎng)再次關(guān)注起美國經(jīng)濟(jì)韌性，并在某種程度上體現(xiàn)為后端收益率。上升。我們認(rèn)為這都是我們“溫和”看跌美元的原因之一。事實(shí)上，在最近這輪漲勢(shì)中，美元可以說是“笑逐顏開”，并且有時(shí)從兩側(cè)獲利。

“微笑曲線”的形成使得美元很難顯著走低。鑒于我們相對(duì)強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)展望，除非歐洲和亞洲增長前景好轉(zhuǎn)并持續(xù)取得抑制通脹方面進(jìn)展，或者需要出人意料的鴿派美聯(lián)儲(chǔ)反應(yīng)，否則美元的“溫和”走低還需要更多時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。但最近大宗商品價(jià)格的上漲提醒我們，在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)這種“市場(chǎng)組合”仍然相當(dāng)不太可能。

??荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師認(rèn)為，美元/日元匯率3個(gè)月內(nèi)將維持在145水平，然后在9個(gè)月和12個(gè)月內(nèi)分別回落至140水平和135水平，原因是市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)政策將趨於寬松。

日本央行7月政策調(diào)整所包含的信息并并不明朗。日本央行可能試圖在債券收益率控制曲線政策問題上保留更大的靈活性。然而，日本央行行長植田和男關(guān)於匯率的評(píng)論可能助長了日元疲軟將導(dǎo)致10年期收益率進(jìn)一步上行的猜測(cè)。上周日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱於預(yù)期，這支持了日本央行將維持寬松政策的觀點(diǎn)，因此我們上調(diào)了美元/日元目標(biāo)。本行下調(diào)了對(duì)日元的預(yù)測(cè)。本行現(xiàn)在認(rèn)為，美元/日元3個(gè)月內(nèi)目標(biāo)為145，9個(gè)月和12個(gè)月內(nèi)將分別回升至140和135，原因是預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的政策將趨於寬松。

?盛寶銀行

包括天然氣在內(nèi)的能源板塊在本季度強(qiáng)勁上漲，隨著沙特的單邊減產(chǎn)繼續(xù)收緊市場(chǎng)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變成更加積極。此外，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂尚未影響需求，根據(jù)國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)，8月份的原油需求達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，甚至可能更高，這可能會(huì)延長目前的漲勢(shì)，直到歐佩克決定通過利用閑置產(chǎn)能來增加產(chǎn)量，大概570萬桶/日。

上述背景下，美、布兩油價(jià)格飆升至4個(gè)月以來的最高水平，就像去年俄烏沖突爆發(fā)后原油價(jià)格飆升一樣，這次的上漲是由成品油市場(chǎng)帶動(dòng)的。WTI原油期貨對(duì)未來一個(gè)月的溢價(jià)水平達(dá)到了去年11月的高點(diǎn)，這種程度的現(xiàn)貨溢價(jià)凸顯了當(dāng)前的看漲情緒。

6月初，管理資金賬戶持有布倫特原油和WTI原油的凈多頭頭寸合計(jì)2.31億桶，除了2020年3月新冠疫情引起的暴跌以外，這反映了自2014年市場(chǎng)以來對(duì)油價(jià)上漲的最低信心水平。然而，根據(jù)最近的持倉報(bào)告，截至8月1日的當(dāng)周，合計(jì)凈多頭數(shù)量提高了82%，達(dá)到4.21億桶。從數(shù)據(jù)上看，盡管油價(jià)已經(jīng)上漲了15%以上，我們發(fā)現(xiàn)大部分買盤（61%）都是空頭回補(bǔ)，但這突顯了市場(chǎng)對(duì)延長多頭頭寸的猶豫，尤其是在大部分供應(yīng)緊張是由減產(chǎn)推動(dòng)（而并非基本面）的情況下?？紤]到這一點(diǎn)，我們維持對(duì)第三季度的展望，認(rèn)為布油持續(xù)上漲至90美元上方的可能性有限。關(guān)鍵支撐位在200日移動(dòng)均線附近，目前為81.28美元，阻力位在1月高位89美元之前。

??法興銀行

布油在突破近幾個(gè)月的底部后，延續(xù)了反彈勢(shì)頭，并且一度升至4月高點(diǎn)87.50美元。雖然目前不能排除油價(jià)回調(diào)可能，但預(yù)計(jì)200日移動(dòng)均線81.28美元將成為近期支撐位。目前日線MACD指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)背離，并且已經(jīng)上穿均衡線，這表明油價(jià)或?qū)⒅孬@。上漲勢(shì)頭。-旦布油價(jià)格突破87.50美元，預(yù)計(jì)上漲趨勢(shì)可能會(huì)延伸至93美元和96.50-97.00美元，這也是自2022年以來的38.2%回撤位。

??澳新銀行

從技術(shù)圖表來看，黃金當(dāng)前的看跌趨勢(shì)仍在延續(xù)， RSI指標(biāo)也正朝著超賣區(qū)域移動(dòng)。此前金價(jià)在1900附近盤整形成了關(guān)鍵支撐，預(yù)計(jì)跌破這一支撐可能會(huì)引發(fā)新一輪拋售。然而，我們認(rèn)為金價(jià)回到1800美元區(qū)域的可能性很小。上行方向，預(yù)計(jì)黃金需要突破近期高點(diǎn)阻力1980美元，才能提振市場(chǎng)情緒并且增添新的看漲力量。我們預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲(chǔ)明確其加息路徑之前，黃金將在區(qū)間1900-1980美元波動(dòng)。

??IG集團(tuán)

整體和核心CP|都意外下行，這可能會(huì)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月維持利率不變提供理由，但由于市場(chǎng)已經(jīng)嚴(yán)重定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束，美指被拋售后反彈又開始拋售?？死蛱m聯(lián)儲(chǔ)的每日實(shí)時(shí)通脹也表明，本月美國總體通脹可能會(huì)進(jìn)一-步走高，這可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)保持警惕。鑒于對(duì)近期CPI數(shù)據(jù)反應(yīng)程度不高，市場(chǎng)似乎還沒找到明確的交易方向，會(huì)不會(huì)像上周四一樣走反彈行情仍有待觀察。較高的美債收益率打壓了黃金，金價(jià)在過去幾周在一目均衡云阻力位徘徊后，上周四金價(jià)走低至一個(gè)月低點(diǎn)。1900美 元附近可能還能看見-定的支撐，因?yàn)橹霸诘吝@一關(guān)口附近就被投資者買入。周圖。上的RSI也已經(jīng)回到關(guān)鍵的50水平，這意味著趨勢(shì)可能扭轉(zhuǎn)為下行。

（亞匯網(wǎng)編輯：林雪）