近期，多只近年來成立的公募基金產(chǎn)品虧損嚴重引起市場的高度關(guān)注。根據(jù)統(tǒng)計，凈值處于腰斬狀況的不在少數(shù)，個別基金產(chǎn)品凈值甚至下跌了六成多。個人以為，根據(jù)基金行業(yè)的現(xiàn)狀，建立公募基金行業(yè)的跟投制度非常有必要。
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比如，恒越品質(zhì)生活基金2021年8月31日成立，截至今年7月28日，凈值報收于0.3663元。不到兩年時間，凈值虧掉了63.37%。上銀科技驅(qū)動基金成立于2021年6月8日，截至今年7月28日，凈值為0.4164元。不到2年零2個月，凈值下跌58.36%。前海開源公共衛(wèi)生基金2021年3月25日成立，截至7月28日，成立以來凈值下跌56.12%。
除了上述三只基金外，像上銀核心成長基金、華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先基金、招商資管智遠成長基金、光大陽光生活18個月持有期基金、廣發(fā)成長精選基金、長安鑫禧基金等2020年9月后成立的基金，其凈值跌幅均超過50%。這么多的基金凈值下跌如此嚴重，也實屬罕見。
客觀上講，公募基金行業(yè)也常常上演著靠“天”吃飯的故事。行情走好時，能為持有人賺得盆滿缽滿。而當資本市場持續(xù)低迷時，基金也能將多年的盈利全部虧完。不過，從近幾年的行情看，滬深股市整體上處于震蕩態(tài)勢，并沒有出現(xiàn)大起大落的走勢，但少數(shù)基金虧損嚴重，毫無疑問是其操作出現(xiàn)了問題，事實也正是如此。
比如定期報告顯示，凈值下跌最為嚴重的恒越品質(zhì)生活基金重倉股中，往往都是熱門股，像安旭生物、九安醫(yī)療、東方甄選等都曾被其“收入囊中”。這些熱門股曾經(jīng)凌厲的漲勢，也讓投資者記憶深刻，但該基金追捧這些熱門股的結(jié)果不是凈值上升，反而出現(xiàn)了快速下跌，背后的結(jié)果或是其當初買在高位，并最終殺跌出局。該基金追漲殺跌的投資模式，也在定期報告中暴露無遺，其重倉股每個季度幾乎全部更換一遍即是最好的證明。
公募基金既是資本市場一支重要的投資力量，也是市場重要的穩(wěn)定力量。由于其規(guī)模龐大，投資過程中頻繁地追漲殺跌，既不利于保護持有人的利益，也不利于資本市場的穩(wěn)定。而且，公募產(chǎn)品追漲殺跌，也有違其專業(yè)精神。
在某些公募產(chǎn)品熱衷于追漲殺跌的背后，與操盤資金全部來自于持有人或不無關(guān)系。畢竟，無論盈虧，都是持有人的。如此結(jié)果，也表明建立公募基金行業(yè)的跟投制度是有必要的。
個人建議，公募產(chǎn)品在發(fā)行時，基金公司也須申購一定的份額，比如不低于5000萬元或1億元。與此同時，任職的基金經(jīng)理也有必要認購200萬元或500萬元。只有在基金產(chǎn)品清盤或基金經(jīng)理不再任職時，基金公司與基金經(jīng)理認購的資金才可贖回。
個人以為，建立公募基金行業(yè)的跟投制度，將產(chǎn)生多方面的積極效應。首先，在實施跟投后，基金公司、基金經(jīng)理與持有人的利益實現(xiàn)了有效捆綁。一損俱損，一榮俱榮。基金凈值的漲跌，將與三者的利益密切相關(guān)。凈值上漲，三者都能從中獲利；凈值下跌，三者都將出現(xiàn)虧損。如此，對基金追漲殺跌行為也有抑制作用。
其次，將倒逼基金經(jīng)理提升研究能力、投資決策能力?；鸾?jīng)理能力不足，不僅會影響到基金公司與持有人的利益，也會影響到基金經(jīng)理自身的利益。而提升基金經(jīng)理的研究能力、投資決策能力，對于提升基金產(chǎn)品凈值無疑是大有裨益的。
此外，建立跟投制度，有利于抑制基金公司濫發(fā)產(chǎn)品的沖動，避免基金產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重的短板。發(fā)行的產(chǎn)品越多，跟投的資金就越多。實施跟投制度，對于基金公司自身的資金實力提出了考驗。這無論是對中小基金公司，還是頭部基金公司而言都是如此。跟投制度還可抑制基金公司跑馬圈地的沖動，倒逼基金行業(yè)發(fā)行新產(chǎn)品時保持謹慎的態(tài)度，且更注重打造“精品”基金。
