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北京8月15日訊 近期，國(guó)防軍工板塊受到投資者的廣泛關(guān)注。如何把握后市的投資機(jī)遇？鵬華基金量化及衍生品投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理陳龍聚焦國(guó)防軍工板塊的投資邏輯和投資價(jià)值，發(fā)表了其對(duì)于該板塊的最新觀點(diǎn)。

展望未來(lái)，陳龍認(rèn)為，隨著國(guó)防軍工迎來(lái)新一輪訂單周期的到來(lái)，可能站在新一輪訂單驅(qū)動(dòng)的新的行情的起點(diǎn)。

陳龍從3個(gè)角度分析了國(guó)防軍工板塊的投資價(jià)值。首先第一個(gè)優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)能。2020年以來(lái)，國(guó)防軍工行業(yè)定向增發(fā)的數(shù)量及募資規(guī)模均顯著增長(zhǎng)，推動(dòng)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。目前整個(gè)產(chǎn)能已經(jīng)得到比較充分釋放和擴(kuò)張，這樣更有利于保證未來(lái)的收入跟利潤(rùn)的成長(zhǎng)性。

第二個(gè)優(yōu)勢(shì)是股權(quán)激勵(lì)。通過股權(quán)激勵(lì)，一方面更好地把管理層的利益跟二級(jí)市場(chǎng)股東的利益捆綁在一起，彰顯公司管理層對(duì)行業(yè)發(fā)展的信心；另一方面也確保相關(guān)上市公司后續(xù)業(yè)績(jī)釋放更加順暢，顯著降低公司治理風(fēng)險(xiǎn)。

第三個(gè)優(yōu)勢(shì)是國(guó)企改革。每一輪改革的目標(biāo)導(dǎo)向都不太一樣，這一輪的國(guó)企改革的核心導(dǎo)向還是要改善或者重視企業(yè)的盈利能力，比如更加重視現(xiàn)金流考核、更加重視凈利潤(rùn)考核。這點(diǎn)和股權(quán)激勵(lì)的作用其實(shí)是類似的。

具體到國(guó)防軍工板塊的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，陳龍認(rèn)為，第一個(gè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的邏輯來(lái)自于軍民融合。軍民融合帶動(dòng)的大飛機(jī)市場(chǎng)與軍品出口都將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)是國(guó)家意志驅(qū)動(dòng)、極具戰(zhàn)略意義的新興產(chǎn)業(yè)，主要表現(xiàn)在市場(chǎng)規(guī)模大、對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展與工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新拉動(dòng)效應(yīng)明顯。

第二個(gè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的邏輯來(lái)自于軍品貿(mào)易。軍品貿(mào)易一方面有效擴(kuò)大軍工企業(yè)的收入，顯著提升下游企業(yè)的盈利能力；另一方面也可以提質(zhì)增效，在實(shí)戰(zhàn)中檢驗(yàn)新型武器裝備的效能，促進(jìn)裝備的迭代升級(jí)。