漲!漲!漲!截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月19日收盤(pán)，倫敦金屬交易所銅期貨收漲4.54%至8941美元/噸，交易日內(nèi)最高觸及8995美元/噸，創(chuàng)下了2011年9月下旬以來(lái)的新高。

2月以來(lái)，國(guó)際銅價(jià)已累計(jì)上漲超14%。

外盤(pán)有色金屬期貨呈現(xiàn)抱團(tuán)大漲的態(tài)勢(shì)。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月19日收盤(pán)，LME錫收漲4.61%至26075美元/噸，交易日內(nèi)最高觸及26365美元/噸，亦創(chuàng)下近10年新高。LME鎳創(chuàng)下了6年多新高。

消息面上，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫18日表示，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭表明美國(guó)2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比預(yù)期更快，但仍需采取大規(guī)模刺激方案以使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)全面增長(zhǎng)。她擔(dān)憂(yōu)，刺激的規(guī)模不夠大會(huì)造成更大的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，銅礦端供應(yīng)表現(xiàn)不佳疊加新能源領(lǐng)域用銅需求增長(zhǎng)，加上市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，銅已成為“順周期”行情下最亮眼的品種之一。而“銅博士”更是宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)之一，銅價(jià)持續(xù)上漲也表明市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升。

供需錯(cuò)配仍將支撐銅價(jià)

對(duì)于銅等金屬價(jià)格在春節(jié)假期前后的飆升，國(guó)信期貨研究咨詢(xún)部主管顧馮達(dá)對(duì)上海證券報(bào)記者表示，2021年“就地過(guò)年”倡議或使有色金屬下游企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工提前，國(guó)內(nèi)新能源政策和“碳中和”“碳拐點(diǎn)”目標(biāo)正獲得各地政府層層加碼推進(jìn)，銅鋁為首的“順周期”品種在國(guó)內(nèi)重大行業(yè)政策預(yù)期下迎來(lái)了春季反彈行情。

上海證券報(bào)記者了解到，由于下游需求旺盛，往年春節(jié)前后的銅產(chǎn)品累庫(kù)現(xiàn)象在今年并未出現(xiàn)。

上海有色網(wǎng)報(bào)告顯示，今年春節(jié)放假時(shí)間較短的行業(yè)集中在漆包線、銅管、銅板帶和銅棒等領(lǐng)域。節(jié)前一周，市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)往年的累庫(kù)勢(shì)頭。

據(jù)百川盈孚調(diào)研，隨著國(guó)內(nèi)下游工廠陸續(xù)復(fù)工，仍有采買(mǎi)備貨預(yù)期，市場(chǎng)需求情況有望得到改善。國(guó)內(nèi)冶煉廠雖經(jīng)歷春節(jié)長(zhǎng)假后，廠內(nèi)積壓庫(kù)存較高，但當(dāng)前社會(huì)顯性庫(kù)存處于歷史低位，廠家看漲意向較濃。

從供應(yīng)端來(lái)看，銅礦主產(chǎn)區(qū)智利、秘魯受疫情影響，生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)情況并不樂(lè)觀。

美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2020年全球銅礦產(chǎn)量為2000萬(wàn)噸，比2019年的2040萬(wàn)噸減少2%。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局表示，全球銅產(chǎn)量同比下降的主要原因是去年4月和5月實(shí)施的防疫封鎖措施，這嚴(yán)重影響了第二大銅礦生產(chǎn)國(guó)秘魯?shù)漠a(chǎn)量。

國(guó)內(nèi)春節(jié)前后，疫情仍持續(xù)干擾上述地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。此前，秘魯在1月下旬宣布10個(gè)地區(qū)將從1月31日起恢復(fù)強(qiáng)制性社會(huì)隔離。近日，秘魯政府宣布將衛(wèi)生緊急狀態(tài)再延長(zhǎng)180天，至2021年9月2日。這是秘魯暴發(fā)新冠疫情以來(lái)，第4次延長(zhǎng)衛(wèi)生緊急狀態(tài)。

國(guó)貿(mào)期貨認(rèn)為，上半年銅價(jià)仍有望持續(xù)走強(qiáng)，存在以下積極因素：一是美國(guó)1.9萬(wàn)億美元刺激取得積極進(jìn)展;二是全球疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn);三是銅等金屬品種庫(kù)存處于相對(duì)低位，而二季度屬于基本金屬消費(fèi)旺季，有望進(jìn)一步帶動(dòng)庫(kù)存下降;四是近年來(lái)各國(guó)紛紛推出碳達(dá)峰時(shí)間表，新能源車(chē)、太陽(yáng)能、風(fēng)能等設(shè)備設(shè)施建設(shè)有望進(jìn)一步帶動(dòng)銅、鋁等基本金屬消費(fèi)。

“順周期”概念再度火爆

哪些板塊值得關(guān)注？

隨著節(jié)后銅、原油等工業(yè)資源品走強(qiáng)，“順周期”概念越來(lái)越成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

顧馮達(dá)此前在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，“順周期”行業(yè)，其含義在本質(zhì)上與傳統(tǒng)強(qiáng)周期性行業(yè)基本一致。“順周期”一詞的火爆躥紅，體現(xiàn)出在新冠疫苗研發(fā)等多個(gè)不確定性因素出現(xiàn)突破性進(jìn)展后，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期高漲，大量資金轉(zhuǎn)而從貴金屬等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)涌向了有色金屬等“順周期”資產(chǎn)，金融市場(chǎng)迎來(lái)了明顯的風(fēng)格切換。

那么，除了銅為代表的的有色金屬外，還有哪些板塊會(huì)受益于“順周期”行情?

中信證券表示，通過(guò)分析世界銀行公布的長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)化肥價(jià)格與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高度正相關(guān)。2020年受供需結(jié)構(gòu)收緊影響，玉米等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，有望催化未來(lái)農(nóng)產(chǎn)品供給及農(nóng)資需求提升。由于種子、化肥、農(nóng)藥需求提升，疊加偏緊的磷肥、鉀肥供應(yīng)格局，化肥產(chǎn)品價(jià)格有望繼續(xù)上漲，部分農(nóng)藥品種價(jià)格將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

卓創(chuàng)資訊研究院化工行業(yè)研究員李訓(xùn)軍表示，2020年三季度以后中國(guó)化工行業(yè)經(jīng)歷了一輪牛市行情，由于當(dāng)時(shí)油價(jià)波動(dòng)有限，供需面支撐是化工品持續(xù)上漲的主要邏輯，特別是家電、汽車(chē)等消費(fèi)品市場(chǎng)的持續(xù)復(fù)蘇，對(duì)聚氨酯、塑料等板塊帶動(dòng)作用較強(qiáng)。進(jìn)入2021年，化工品行情的邏輯將轉(zhuǎn)向由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期帶動(dòng)。此外，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及全球流動(dòng)性充裕的背景下，原油走強(qiáng)的確定性較高，也會(huì)進(jìn)一步支撐化工行業(yè)的景氣程度。

中大期貨副總經(jīng)理景川認(rèn)為，目前市場(chǎng)的利多因素有流動(dòng)性充裕、消費(fèi)回暖預(yù)期以及春季消費(fèi)旺季來(lái)臨等。此輪商品牛市還將持續(xù)一段時(shí)間，其中化工板塊商品尤其值得關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 銅價(jià) 順周期 板塊 潛力