截至3月10日，2021年過去兩個(gè)多月，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有60家注冊制公司主動(dòng)撤回上市申請材料，前者22家，后者38家。

《華夏時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，60家公司中，10家由中信證券(600030.SH)保薦，數(shù)量排名第一，成撤回的“重災(zāi)區(qū)”。緊隨其后，中信建投(601066.SH)有5家保薦項(xiàng)目終止，國信證券(002736.SZ)有4單遭終止。

對此，中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，每家撤材料的公司情況不同，但保薦機(jī)構(gòu)作為市場的“看門人”，多少都有過錯(cuò)，只不過程度不同而已。

證監(jiān)會和滬深兩個(gè)交易所也就近期情況稱，將通過堅(jiān)決和有效手段壓實(shí)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，避免“帶病闖關(guān)”，提高首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量。

中信證券“中招”

撤回材料的60家公司中，有6家已經(jīng)不是首次沖刺IPO了，其中4家均由頭部券商中信證券承攬，分別是創(chuàng)智和宇、恐龍園、佛朗斯、星諾奇。

創(chuàng)智和宇2017年12月被抽中進(jìn)行首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量檢查;兩周后，便結(jié)束了這段為期6個(gè)月的IPO之旅，公司甚至沒來得及更新招股書。

恐龍園在近4年的時(shí)間里三次沖刺IPO失敗，前兩次是因業(yè)績、銷售模式以及償債能力被否，這一次自稱是受疫情影響，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。

佛朗斯之前撤過科創(chuàng)板的上市材料，此次擬在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行，公司在面對深交所對這一問題的問詢時(shí)解釋稱，主業(yè)科創(chuàng)屬性不突出，但主營業(yè)務(wù)租賃仍然被上市委質(zhì)疑不符合創(chuàng)業(yè)板定位。

多次申報(bào)IPO的公司有不足，中信證券承攬的首次沖刺IPO的公司也存在各種問題。

柔宇科技擬募資144.39億元，成為繼中芯國際之后，科創(chuàng)板擬募資金額第二高的企業(yè)，而其收入僅為中芯國際的百分之一。

上交所在對天士生物的問詢中直接要求其重新梳理招股書，避免出現(xiàn)遺漏或誤導(dǎo)。

尚沃醫(yī)療的上市申請是被中信證券撤回的。撤回前，公司收到了上交所的自律監(jiān)管函，稱尚沃醫(yī)療存在信息披露不規(guī)范情形。

事實(shí)上，2月時(shí)，中信證券還因存在個(gè)別IPO保薦質(zhì)量不高等行為，被證監(jiān)會采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施，要求其對投行等三大業(yè)務(wù)深入整改。

值得注意的是，2月26日，中信證券發(fā)布配股預(yù)案公告稱，公司擬按照每10股配售不超過1.5股的比例向全體A股和H股股東配售，本次配售股份數(shù)量不超過19.39億股，配股募集資金總額不超過人民幣280億元。中信證券信誓旦旦地表示，公司欲打造“航母級”券商。

頭部券商標(biāo)準(zhǔn)放低

中國證券業(yè)協(xié)會今年發(fā)布了兩次首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查名單，共抽到22家公司進(jìn)行現(xiàn)場檢查。這22家公司中，2家與上述3家保薦機(jī)構(gòu)主動(dòng)撤回上市材料的名單重合，分別是中信證券的柔宇科技，中信建投的藍(lán)科環(huán)保。

中信建投保薦的華劍智能在IPO過程中，公司是否符合創(chuàng)業(yè)板定位依據(jù)及合理性等問題一直是審核的重點(diǎn)。一位投行人士告訴記者，這應(yīng)該是券商在篩選、承攬IPO項(xiàng)目時(shí)的考查標(biāo)準(zhǔn)之一。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，監(jiān)管層曾指出過國信證券某IPO項(xiàng)目的問題，但國信證券并未按照要求整改，導(dǎo)致被監(jiān)管部門以現(xiàn)場檢查的名義直接勸退。

《華夏時(shí)報(bào)》以采訪函的形式詢問上述3家券商，為何多個(gè)保薦項(xiàng)目主動(dòng)撤回發(fā)行申請，但截至發(fā)稿，未收到具體回復(fù)。

記者輾轉(zhuǎn)從其中一家券商了解到，公司向投行相關(guān)人員核實(shí)過，所列都是事實(shí)，但無法進(jìn)行詳細(xì)回應(yīng)。

一位投行人士告訴記者，核準(zhǔn)制時(shí)期，一般保代一年做一個(gè)IPO和兩個(gè)再融資項(xiàng)目工作量就已經(jīng)很大了，但在注冊制下，很多人一年要做四五個(gè)IPO項(xiàng)目。中信證券、中信建投這樣的頭部券商，雖然面對擬上市公司時(shí)的選擇權(quán)更大，但在這樣的背景下，也開始“走量”，篩選項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)自然會降低。

為投資者把好關(guān)

科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板施行注冊制，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人曾公開表示，注冊制以信息披露為中心，審核的目的是盡可能將一家真實(shí)的公司通過信息披露呈現(xiàn)在市場面前。

劉俊海表示，從文義解釋看，“保薦”就是“保證加推薦”的意思，保薦機(jī)構(gòu)的主要使命是扭轉(zhuǎn)投資者與上市公司申請人之間的信息不對稱局面，保薦機(jī)構(gòu)的主要使命在于為潛在的公眾投資者站好崗，把好關(guān)。

劉俊海告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，雖然保薦費(fèi)用由擬上市公司支付，但保薦機(jī)構(gòu)不能有奶便是娘，不能誰給錢就給誰辦事。要有職業(yè)底線，對法律有敬畏之心。

他進(jìn)一步表示，羊毛出在羊身上，保薦費(fèi)用最終由該公司的公眾投資者承擔(dān)，股民才是保薦人的真正衣食父母。所以保薦人是廣大股民的受托人，而非擬上市公司的受托人，保薦人應(yīng)當(dāng)面向股民盡責(zé)。遺憾的是，在實(shí)踐中，不少保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人在接受擬上市公司申請人委托之后往往與其惡意串通，共同欺詐投資者。不少保薦代表人只管簽字，只管領(lǐng)錢。

2月26日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人就IPO申報(bào)企業(yè)情況答記者問時(shí)稱，目前發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等對注冊制的內(nèi)涵與外延理解不全面、對注冊制與提高上市公司質(zhì)量的關(guān)系把握不到位、對注冊制與交易所正常審核存在模糊認(rèn)識。證監(jiān)會將通過堅(jiān)決和有效手段壓實(shí)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，避免“帶病闖關(guān)”，提高首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量。

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 創(chuàng)業(yè)板 上市申請