金融界3月29日消息 “不謀萬世者，不足謀一時；不謀全局者，不足謀一域。從全局和長時間來看，過去一年發(fā)生的劇烈波動提醒我們，在決定去集中下注于個別行業(yè)前，要意識到有意無意承擔的風險到底有多大?！?高毅資產合伙人、資深基金經理吳任昊近期在一次對外交流中談及。

對于消費、醫(yī)療等行業(yè)的投資思路是什么？

吳任昊表示， 當消費、醫(yī)藥行業(yè)整體經過2021年上半年大幅度調整后，估值已經明顯降低。同時，消費、醫(yī)藥是兩個大體量行業(yè)，行業(yè)內部細分行業(yè)眾多，不同細分行業(yè)的長期發(fā)展趨勢、短期經營周期都是不同的。當消費、醫(yī)藥行業(yè)整體都出現無差別下跌時，部分公司很可能被市場錯誤定價。

消費行業(yè)既有結構性的中長期消費升級邏輯，也有短期的景氣度恢復動力。經濟下行加上疫情，消費短期承壓是必然的。但部分企業(yè)的經營能力提升是顯性的，短期壓力可以被看作壓力測試的時間，而合理的估值水平是對于能夠經受住測試企業(yè)的額外保護。

所以站在當前的時點，我們認為消費領域是左側布局優(yōu)秀企業(yè)的機會。這個時候布局，行業(yè)競爭格局和企業(yè)定價能力最為關鍵。

醫(yī)藥行業(yè)方面，細分行業(yè)眾多，最大的特點本來應該是分化。但去年由于市場因素和政策因素，醫(yī)藥的各個細分行業(yè)出現了同步大幅度的下跌，部分公司的估值水平已經偏低。我們更看好一些偏制造屬性的醫(yī)藥公司。這部分公司受集采影響的風險較小，且盈利的確定性高，從估值水平維度，已經與化工行業(yè)的水平相當。

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