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千億光伏巨頭

兩天市值蒸發(fā)逾200億元

千億光伏巨頭天合光能(行情688599,診股)又一次大跌。

12月6日，天合光能午后突然出現(xiàn)大跌，盤中一度重挫13%，截至收盤，天合光能跌超11%，股價報收于57.5元，最新市值為1248億元，較上一個交易日，天合光能縮水155億，按最新3.5萬股民計算，相當于戶均虧損44萬。

消息面上，近日市場傳聞稱，該公司分布式業(yè)務將分拆。

今日網(wǎng)傳的一份截圖顯示，天合光能在投資者交流群回應“分布式業(yè)務是否分拆”稱：

1、公司始終以有利于業(yè)務發(fā)展（包括更好地發(fā)展分布式業(yè)務）為最高指導原則；

2、有關事項請以公司公告為準，勿輕信市場傳言；

3、目前公司董事會沒有收到任何關于分布式業(yè)務分拆的指導意見。

公司也回應了，不過，天合光能的股價并沒有因公司澄清而企穩(wěn)回升，對此有股民稱：千億巨頭隨便一個傳聞都能帶崩嗎？

高管頻繁減持

資料顯示，天合光能主營光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊，被喻為全球領先的光伏智慧能源整體解決方案提供商。

天合光能創(chuàng)立于1997年，2006年在美國紐交所上市，2017年完成私有化從美股退市，并于2020年登陸科創(chuàng)板。登陸科創(chuàng)板后，天合光伏成為光伏領域的大牛股，股價從2020年14元低點，最高漲至今年的88元，暴漲500%。

業(yè)績方面：2019年至2021年，天合光能的營收分別為233.2億、294.2億、444.8億，凈利潤分別為6.4億、12.3億、18億，增長較為迅速。

今年前三季度，天合光能營業(yè)總收入581.98億元，同比上升86.15%，歸母凈利潤24.02億元，同比上升107.74%。

不過在業(yè)績股價雙升之際，天合光能的前十大股東、高管年內(nèi)頻繁減持。

2022年一季度報顯示，前十大股東中，興業(yè)成長資本管理有限公司、寧波梅山保稅港區(qū)晶旻投資有限公司、常州融祺創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上海興璟投資管理有限公司均發(fā)生減持行為。此后幾個季度，上述股東繼續(xù)發(fā)生不同次數(shù)減持行為。

直到最近，天合光能股東依然在減持。11月9日，天合光能公告稱，2022年8月5日至11月9日期間，興銀成長資本管理有限公司通過大宗交易方式減持公司股份共計2779.62萬股，上海興璟投資管理有限公司亦通過大宗交易方式減持公司股份共計1162.69萬股。

此外，當?shù)貢r間12月2日，美國商務部網(wǎng)站公布針對光伏電池和組件的反規(guī)避調(diào)查初裁決定，包括隆基綠能(行情601012,診股)、天合光能、阿特斯、比亞迪(行情002594,診股)在內(nèi)的4家中國企業(yè)，被初步裁定存在“反規(guī)避行為”。

天合光能投資者關系部門相關人士昨日稱，公司已有相關應對策略。據(jù)其介紹，因為公司目前在東南亞沒有一體化產(chǎn)能，硅片都是從國內(nèi)出口（到東南亞），這樣就會產(chǎn)生“反規(guī)避”。等明年建好在東南亞的自有硅片產(chǎn)能之后，這方面的風險就能避免掉了。

借鑒經(jīng)驗，后疫情時代市場怎么走？

隨著各地陸續(xù)開始對防疫政策進行科學優(yōu)化，市場關注點開始轉(zhuǎn)向“后疫情時代”國內(nèi)疫情可能的走向以及對市場的影響。

東北證券(行情000686,診股)對中國臺灣、日本、泰國、越南等經(jīng)濟體進行復盤后發(fā)現(xiàn)：

首先，疫情發(fā)展方面，防疫放松后在短期可能帶來病例數(shù)上升的壓力。但是，盡管后續(xù)普遍面臨多次疫情沖擊，疫情對經(jīng)濟的影響是在逐漸減弱的。

比如日本在2020年下半年逐步退出嚴格防疫期后，在2021年8月、2022年初和2022年8月面臨多次疫情反彈，但服務業(yè)PMI在每次疫情沖擊后均以較大彈性迅速突破前高。

其次，市場走勢方面，后疫情時代疫情對股市的擾動主要體現(xiàn)為短期的影響，比如首次放開后的病例數(shù)增多可能會使得市場階段性承壓，但后續(xù)的影響力會逐漸鈍化，市場終歸會回歸原有的運行趨勢和行情邏輯。

如下圖所示，雖然各地區(qū)疫情的放開節(jié)奏有別，但市場整體震蕩的節(jié)奏基本一致。換言之，相較于內(nèi)部疫情反復帶來的影響，美聯(lián)儲加息、高通脹沖擊、俄烏沖突等可能才是影響全球股市波動節(jié)奏更為重要的因素。

華鑫證券表示：目前我們正處于修復初期，基于海內(nèi)外疫后修復行業(yè)輪動規(guī)律，結(jié)合估值與業(yè)績，不妨考慮沿著以下三個方向布局：

其一是景氣修復的消費鏈。受益于消費修復，估值水平合理，后續(xù)盈利有增長點的食品飲料、餐飲、醫(yī)美、旅游出行等。

其二是困境反轉(zhuǎn)的地產(chǎn)鏈。政策催化、預期盈利有改善空間，且估值還在低位的金融地產(chǎn)、消費建材和家電。

其三是疫后需求回升的醫(yī)藥鏈。特別是精準防控常態(tài)化后，業(yè)績增速有望穩(wěn)中有升的疫苗、中藥、特效藥和醫(yī)療器械。

后市A股仍可樂觀？

目前大盤依然沿著5日均線震蕩向上，從指數(shù)走勢看，尚未出現(xiàn)明確的轉(zhuǎn)弱風險。

不過需注意的是，近期市場分歧正在逐漸加大，高位股出現(xiàn)退潮跡象，市場情緒與指數(shù)明顯背離，如果高位股虧錢效應不能很快修復，那么指數(shù)或?qū)⒊袎骸?/P>

不過從中長期來看，機構(gòu)們普遍都偏樂觀。

中金公司(行情601995,診股)認為，11月至今市場在疫情防控政策不斷優(yōu)化、地產(chǎn)政策持續(xù)從供給側(cè)發(fā)力等因素的影響下展開反彈，市場風格與行業(yè)表現(xiàn)也基本遵循著政策的演繹路徑。

往后看，后續(xù)A股的走勢可能仍會受到以下幾個方面的綜合影響：1）國內(nèi)疫情防控政策邊際優(yōu)化對經(jīng)濟基本面的影響情況。2）地產(chǎn)政策從供需兩側(cè)持續(xù)加碼助力行業(yè)基本面企穩(wěn)修復。3）臨近年底市場對政策的預期逐步升溫。

對A股市場未來12個月持中性偏積極看法，特別是在節(jié)奏上要重視今年底至明年一季度指數(shù)可能迎來的階段性機遇。配置建議上短期緊跟政策邊際變化的節(jié)奏，中期偏成長。

方正證券(行情601901,診股)指出，當前市場的積極因素在不斷增加：一方面，A股目前已經(jīng)進入盈利下行周期的中后期，近期包括地產(chǎn)行業(yè)在內(nèi)的相關政策密集出臺助力經(jīng)濟發(fā)展，鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎，為后續(xù)上市公司基本面的企穩(wěn)提供了良好的支撐；另一方面，美國通脹數(shù)據(jù)低于市場預期，海外加息力度有望減緩。

同時目前A股所處的位置與以往歷次底部反轉(zhuǎn)具有較多的相似特征，因此展望后市，仍然堅定看多。

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