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市場走勢跌宕起伏的2022年過去了，近期證券私募基金的業(yè)績出爐了。數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績記錄的90多家百億私募，2022年的整體虧損超7%，其中超七成的百億私募遭遇不同程度虧損，多家股票策略私募去年凈值回撤超過20%、30%，甚至虧損接近40%。

拉長時間來看，盡管近兩年90多家百億私募整體實現(xiàn)了超8%的正收益，但仍有多家機構2021年、2022年已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)業(yè)績虧損。

其中，近年來有百億私募冠軍的業(yè)績“變臉”，也有老牌千億私募的隕落；道歉、反思投資上的失誤，也成為寒冬里私募行業(yè)的關鍵詞。

超七成百億私募2022年業(yè)績虧損

部分業(yè)績暴跌超20%、30%

在市場走勢波動較大的2022年，上證指數(shù)跌了15.13%，滬深300跌了21.63%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅更是達到29.37%。

在此背景下，百億級的私募基金整體也呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。來自三方平臺的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績記錄的92家百億私募機構旗下產(chǎn)品，2022年整體虧損達到了7.24%。

其中，去年僅有25家百億私募旗下產(chǎn)品的收益率為正，占比27%左右，包括一村投資等股票私募，上海寬德、思勰投資等多家量化私募，還有合晟資產(chǎn)、洛肯國際等債券私募。

但是基金君卻發(fā)現(xiàn)，去年有超七成百億私募都遭遇了不同程度的虧損，其中有33家百億私募2022年的凈值跌幅超過了10%。

多家三方平臺數(shù)據(jù)顯示，沖積資產(chǎn)、西藏源樂晟資產(chǎn)、東方港灣、趣時資產(chǎn)、石鋒資產(chǎn)、正圓投資、汐泰投資、盤京投資、淡水泉投資、泓澄投資等多家百億私募機構旗下產(chǎn)品在去年的虧損幅度甚至超過了20%、30%，表現(xiàn)比市場指數(shù)還要差。

百億私募冠軍業(yè)績大“變臉”

凈值大幅波動背后什么原因？

值得注意的是，這兩年頗受市場關注的新晉百億私募沖積資產(chǎn)，2021年以較高的收益率拿下年度私募業(yè)績冠軍，2022年卻遭遇了滑鐵盧，旗下產(chǎn)品業(yè)績虧損超35%。

公募出身、私募“實戰(zhàn)派”明星投資經(jīng)理陳忠，前年從于翼資產(chǎn)“跳槽”，加盟沖積資產(chǎn)，吸引了大量客戶資金跟隨；同時公司旗下產(chǎn)品以突出的業(yè)績表現(xiàn)嶄露頭角，管理規(guī)模迅速突破百億元。

然而近一年沖積資產(chǎn)卻遭遇了大幅回撤，旗下產(chǎn)品平均虧損超過35%；其中，陳忠管理的部分產(chǎn)品，單位凈值還跌到了0.8元附近。業(yè)內人士分析，在2022年波動劇烈的市場環(huán)境中，陳忠管理的產(chǎn)品頻繁切換配置行業(yè)、加減倉位，卻沒有跟上市場節(jié)奏，可能是其表現(xiàn)不佳的原因。

2019年、2020年均以翻倍的年度收益，斬獲私募冠軍的廣東百億私募正圓投資，在2022年也遭遇了市場逆風，業(yè)績迅速“變臉”，公司旗下產(chǎn)品近一年平均跌幅超過20%；其中，去年3、4月正圓投資的產(chǎn)品一度凈值暴跌，但5、6月迅速反彈，然而此后卻沒有保持住正收益，一路下跌。

據(jù)了解，這家私募近年來在新能源領域的集中投資引發(fā)市場關注，去年底公司旗下私募產(chǎn)品還拿出3個億參與了TCL科技(行情000100,診股)的定增。

事實上，去年8月正圓投資的《致投資者的一封信》，引發(fā)業(yè)內普遍關注。彼時，公司基金經(jīng)理戴旅京管理的代表產(chǎn)品，一度年內回撤超過50%，且多只次新基金凈值在0.7元、0.6元附近，對此公司總經(jīng)理廖茂林和基金經(jīng)理戴旅京向投資者道歉，并解釋回撤原因是基金經(jīng)理風格相對激進，持倉集中，高倉位運作，對短期宏觀環(huán)境的劇烈變化認識不夠深刻，上半年主要持倉品種接連遭遇黑天鵝。彼時公司還暫停戴旅京新產(chǎn)品的發(fā)行與新客戶申購，并承諾公司跟投產(chǎn)品的資金，在凈值創(chuàng)新高之前不贖回。

千億私募、老牌明星凈值連跌兩年

曾經(jīng)的“白馬”為何連續(xù)逆風？

如果拉長時間維度，來自三方平臺的數(shù)據(jù)顯示，近兩年有業(yè)績記錄的95家百億私募整體收益為8.27%，其中67家實現(xiàn)正收益，占比為70.53%。

盡管如此，近兩年還是有多家老牌百億私募出現(xiàn)連續(xù)虧損。來自多家三方平臺的數(shù)據(jù)顯示，淡水泉投資、景林資產(chǎn)、東方港灣、漢和資本、泓澄投資等多家知名私募，2021年、2022年已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)業(yè)績虧損。

比如千億私募巨頭淡水泉投資，2022年旗下產(chǎn)品平均虧損超20%，近兩年來的虧損超過25%。這也使得淡水泉投資近年來發(fā)行的多只新產(chǎn)品，單位凈值跌至0.6元、0.7元附近。

去年10月淡水泉掌門人趙軍在一場線上投資人交流會上，談到了這兩年公司產(chǎn)品凈值下跌的原因，反思錯過新能源布局窗口期等。趙軍表示，公司在2021年三四季度布局了“雙低”資產(chǎn)，是造成去年上半年凈值下跌的核心原因，“雙低”資產(chǎn)是指在經(jīng)濟下行影響下，行業(yè)景氣度低，但是預期未來景氣度會回升；同時因為短期不好，市場對這類資產(chǎn)的預期和情緒較低。

彼時趙軍還表示，淡水泉的凈值回撤是過去十五年來最大的一次，團隊內部也做了很多反思與認知。跟以往任何一次遇到階段困難一樣，公司要靠團隊更加冷靜地面對當下，專注在投資中，有信心能夠渡過這段相對困難的時期。

百億私募東方港灣近年來同樣業(yè)績表現(xiàn)不佳，2022年公司整體虧損超25%，近兩年業(yè)績回撤甚至超過了30%。其中，東方港灣旗下有些產(chǎn)品的虧損甚至達到40%、50%，凈值腰斬、跌到了0.5元附近。

值得注意的是，2022年年底，東方港灣創(chuàng)始人但斌通過個人微博發(fā)文，反思投資上的教訓，他表示，年初已經(jīng)預見到市場不太好，所以做了風控措施，部分結構化產(chǎn)品配置了有一定安全墊的藍籌股雪球（產(chǎn)品），但很遺憾，目前除了全球最大的智能手機公司和最大的軟件公司沒有敲入以外，其他藍籌股雪球前幾個月均已敲入，沒想到個股跌幅會超出30%。另外，投資A股過程中組合在4月沒能抄底，卻在6月追高買入，從而導致凈值回撤，而且美股的部分投資10月至今也導致凈值大幅回撤。

但斌感慨，這也是自2013年、2014年白酒危機以來，第一次遇到這樣的情況。連續(xù)遭遇兩年逆境，教訓多多，需要內省。

知名私募敦和資管近期召開年終策略會，公司高管直言，2022年沒有跑贏市場中位數(shù)和行業(yè)平均水平，回撤明顯大于同行。主要原因是2022年對海內外風險沒有足夠警覺，對大類資產(chǎn)配置的難度認識不夠，還有對風險和收益的平衡認識不足。其反思，一方面，資管產(chǎn)品對控制回撤要求較高，一旦凈值接近預警線和止損線，投資就會非常被動，甚至導致一些投資動作“變形”；另一方面，投資不能過分集中，也不能過分分散，基金經(jīng)理需要把精力放在最有優(yōu)勢的項目上，但產(chǎn)品收益來源也應做到多元化。

關鍵詞： 旗下產(chǎn)品 東方港灣 淡水泉投資