(相關(guān)資料圖)

邁入新年，本該有新的氣象。年前老羅的AR科技公司剛剛完成了5000萬(wàn)美元的天使輪融資，投后估值大約1.9億美元。

但錢(qián)還沒(méi)捂熱，便又?jǐn)偵鲜聝毫恕?/P>

7日，錘子科技的早期投資人，紫輝創(chuàng)投合伙人鄭剛在朋友圈發(fā)長(zhǎng)文控訴老羅，雖然把新公司的股權(quán)分配給錘子科技的老股東，但同時(shí)要求這些投資人放棄價(jià)值15億元的回購(gòu)權(quán)利，是為“不地道、不體面、不道德”。

而老羅隨后也發(fā)表了回應(yīng)，表示股份補(bǔ)償?shù)南嚓P(guān)條件和協(xié)議是由老股東們自愿簽署，一致通過(guò)郵件和微信進(jìn)行了確認(rèn)，不存在缺乏溝通和信息不對(duì)稱的問(wèn)題，并且強(qiáng)調(diào)投資不是借款，此次股權(quán)分配是出于道義進(jìn)行補(bǔ)償，不占“法理和邏輯”。

01

補(bǔ)償變賠償？

此次矛盾是圍繞雙方對(duì)股權(quán)分配條款上的分歧展開(kāi)的。老羅在還清6個(gè)億的債務(wù)后宣布創(chuàng)業(yè)AR領(lǐng)域，創(chuàng)辦的細(xì)紅線“Thin Red Line”公司在完成融資后給過(guò)去錘子科技的投資人預(yù)留了5%的股權(quán)（投前）用于補(bǔ)償。鄭剛代表的紫輝創(chuàng)投累計(jì)能獲得0.69%的股權(quán)，但同時(shí)紫輝創(chuàng)投必須同意放棄對(duì)錘子科技及其創(chuàng)始人的全部回購(gòu)權(quán)利，如果在11月底之前還未簽署便視為主動(dòng)放棄該權(quán)益。

針對(duì)協(xié)議本身，鄭剛對(duì)老羅的控訴主要有以下兩點(diǎn)：

一、溝通不足，對(duì)老股東信息不對(duì)稱，不透明；鄭剛聲稱，老羅經(jīng)年不開(kāi)股東會(huì)，連起碼通報(bào)公司進(jìn)展情況的義務(wù)都沒(méi)有履行。

對(duì)于補(bǔ)償協(xié)議也缺乏溝通，說(shuō)老羅慌稱“大部分人都簽了，就你沒(méi)簽”，后來(lái)鄭剛聯(lián)系了猿題庫(kù)李勇，發(fā)現(xiàn)李勇雖然簽署了協(xié)議，但也沒(méi)有收到任何消息。

對(duì)此老羅回應(yīng)道，錘子科技每年都開(kāi)了股東會(huì)，最后一次股東會(huì)議在21年4月25日召開(kāi)。老羅說(shuō)：

“因?yàn)?018年年底開(kāi)始，錘子科技的核心業(yè)務(wù)已經(jīng)事實(shí)上癱瘓，這幾年用錘子科技的主體所做的，基本上也只有償還供應(yīng)商債務(wù)相關(guān)的事務(wù)了，所以開(kāi)股東會(huì)也確實(shí)沒(méi)有太多可說(shuō)的，所以我們開(kāi)股東會(huì)的議程通常都很短，氣氛也處理得不是很好，以后會(huì)多征求股東們的意見(jiàn)，努力改進(jìn)?！?/STRONG>

二、補(bǔ)償協(xié)議不合理。按照公司約13億人民幣估值，紫輝創(chuàng)投能獲得將近900萬(wàn)元的補(bǔ)償。但鄭剛質(zhì)問(wèn)道“接受了你的0.0幾%的股權(quán)，就要放棄幾十億的回購(gòu)？”

雙方其實(shí)都各自按好了計(jì)算器。鄭剛其意，即按照當(dāng)前新公司的估值水平，鄭剛及其背后的投資機(jī)構(gòu)通過(guò)0.69%的新公司股權(quán)取得的回報(bào)遠(yuǎn)低于發(fā)起回購(gòu)所取得的經(jīng)濟(jì)賠償，放棄賠償無(wú)異于在沒(méi)有任何道德風(fēng)險(xiǎn)的保障下，和老羅再次奔赴一場(chǎng)冒險(xiǎn)。

鄭剛向光子星球透露道，投資是對(duì)老羅能力的看好，但協(xié)議條款過(guò)于霸道，新公司是否能成功尚未可知，卻要求老股東放棄原來(lái)的回購(gòu)補(bǔ)償與他再次共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，至少也要等股權(quán)價(jià)值超過(guò)回購(gòu)資金后再免除回購(gòu)條款。

這就觸及到核心的經(jīng)濟(jì)利益問(wèn)題。老羅在回應(yīng)中未曾聊到回購(gòu)，但在鄭剛的“控訴”及后續(xù)受訪中反復(fù)提及，還稱“我聯(lián)合了幾十位投資人發(fā)起回購(gòu)。你等著，羅永浩！”

那么回購(gòu)到底是啥？原來(lái)錘子科技在D輪融資的協(xié)議中曾有一項(xiàng)5年回購(gòu)條款，如果公司5年內(nèi)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)IPO，那么D輪投資人可以在投資滿5年后贖回股權(quán)，并按照年化5%收取股息。

協(xié)議有兩點(diǎn)值得注意，一是如果公司沒(méi)辦法支付贖回款項(xiàng)，創(chuàng)始人承擔(dān)連帶贖回義務(wù)；其二到去年9月，協(xié)議約定的5年期限已滿，投資方擁有了贖回權(quán)。紫輝創(chuàng)投投入到錘子科技一共1.75億元，和目前900萬(wàn)元的股權(quán)補(bǔ)償相去甚遠(yuǎn)，也難怪鄭剛會(huì)怒斥老羅不太地道。

國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)投資時(shí)簽署回購(gòu)協(xié)議的情況較為常見(jiàn)，尤其在公司需要融資度過(guò)難關(guān)時(shí)，創(chuàng)始人很容易簽署相對(duì)苛刻的條款。除了鄭剛投的這1.75億元，還有海通證券(行情600837,診股)、蘇寧、聯(lián)創(chuàng)、藍(lán)港等機(jī)構(gòu)投資，加起來(lái)一共15億元的回購(gòu)款項(xiàng)，只不過(guò)這些機(jī)構(gòu)暫時(shí)還未發(fā)聲。

“明股實(shí)債”的問(wèn)題，老羅就曾吃過(guò)6個(gè)億的虧，如今已經(jīng)給予投資人索償?shù)臋?quán)利，但老羅的處理方式似乎過(guò)于“簡(jiǎn)單”了。

02

知遇之交撕破臉，與投資人關(guān)系該怎么處？

羅永浩最初創(chuàng)業(yè)，鄭剛便在其后力挺。13年A輪，14年B輪，鄭剛和紫輝創(chuàng)投先后投入超1億元。

16年錘子科技資金鏈斷裂，鄭剛與陌陌創(chuàng)始人唐巖，阿里巴巴創(chuàng)始人吳泳銘等為羅永浩借錢(qián)周旋。鄭剛為錘子科技，甚至將房子質(zhì)押借款2000萬(wàn)，后又將1500萬(wàn)借款延期至2023年，稱得上與項(xiàng)目同舟共濟(jì)了。最終，在2017年錘子科技拿到10億元的新融資，挺過(guò)了這場(chǎng)危機(jī)。

作為公眾人物和創(chuàng)業(yè)者，老羅在科技圈具有龐大的粉絲基礎(chǔ)，鄭剛從未質(zhì)疑過(guò)其連續(xù)創(chuàng)業(yè)的信心和能力，但對(duì)在信息披露上老羅未做足充分的工作感到不忿。

鄭剛對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》透露，老羅根本沒(méi)有每年都開(kāi)股東會(huì)。去年鄭剛曾對(duì)他提及召開(kāi)會(huì)議，也被老羅拒絕。對(duì)資本圈也是一貫的高姿態(tài)，21年曾在微博呵斥某機(jī)構(gòu)乘人之危，逼迫老羅簽署強(qiáng)制回購(gòu)協(xié)議。作為對(duì)標(biāo)喬布斯的理想主義者，老羅的脾氣卻有幾分馬斯克的味道。

創(chuàng)業(yè)低谷期時(shí)，鄭剛曾對(duì)羅永浩說(shuō)：“我們從來(lái)沒(méi)把虧當(dāng)回事，我們也虧得起。你如果是一個(gè)牛逼的創(chuàng)業(yè)者，有這么多人支持你，你一定會(huì)成功，我們5年、10年都可以跟下去，沒(méi)有問(wèn)題?！?/P>

但細(xì)想一下，投資跟創(chuàng)業(yè)一樣，都有風(fēng)險(xiǎn)。鄭剛也頂著LP們的壓力，在錘子科技這個(gè)項(xiàng)目上，鄭剛已經(jīng)為投資人回購(gòu)了約5500萬(wàn)左右。真正令鄭剛不解的，是老羅既為創(chuàng)業(yè)需要資金支持，又不愿被資本束縛住手腳，對(duì)投資人無(wú)法做到一視同仁的態(tài)度。

雙方利益背后的微妙關(guān)系，或許是老羅和一眾投資人無(wú)法真正成為知交的緣故。

03

尾聲

作為明星創(chuàng)業(yè)者，老羅只引補(bǔ)償，不提回購(gòu)，把對(duì)錘子科技的投資回款寄托在新公司的未來(lái)發(fā)展上，讓老股東和他再度乘風(fēng)破浪，這樣一筆賬算過(guò)來(lái)虧不虧，投資人們自然清楚。歸根結(jié)底，爭(zhēng)執(zhí)的還是利益分配問(wèn)題。

道義未能解決問(wèn)題，鄭剛期望通過(guò)法律程序去履行合同規(guī)定，這幕“羅生門(mén)”還未謝幕。 （全文完）

近期全球股市頻頻異動(dòng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也是暖風(fēng)頻吹，行情還能漲嗎？投資機(jī)會(huì)在哪？風(fēng)險(xiǎn)又在哪？