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5月3日，文旅部公布預(yù)計(jì)五一期間國(guó)內(nèi)出游人數(shù)合計(jì)2.74億人次，同比2019年增長(zhǎng)19.1%，該增幅與民航、鐵路客流增幅基本一致。實(shí)現(xiàn)旅游收入1480.6億，同比2019年增長(zhǎng)0.66%。

我們認(rèn)為，出行鏈修復(fù)已進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)出行需求復(fù)蘇持續(xù)性仍有質(zhì)疑，五一數(shù)據(jù)初步驗(yàn)證了出行韌性和量?jī)r(jià)潛在彈性，后續(xù)有望繼續(xù)超預(yù)期，建議可階段性關(guān)注航空與鐵路版塊。

春節(jié)后出行市場(chǎng)持續(xù)溫和復(fù)蘇，五一需求爆發(fā)證明國(guó)內(nèi)因私需求具備韌性，節(jié)前火爆預(yù)售數(shù)據(jù)得以兌現(xiàn)。航空國(guó)內(nèi)線量?jī)r(jià)較2019年均有較大漲幅，其中客流上漲15.5%、票價(jià)上漲28%；鐵路日均客流量較2019年上漲18.6%，增幅高于航空。春節(jié)以來(lái)，鐵路客流逐月恢復(fù)，以長(zhǎng)三角為例，客流恢復(fù)系數(shù)從90%逐漸提升至118%；其他出行方式上，整體恢復(fù)趨勢(shì)均較好，水路、高速公路車流量、公路客運(yùn)旅客量恢復(fù)系數(shù)分別為119%、104%、94%。

6月中旬至8月為暑運(yùn)旺季，屆時(shí)因私及因公商務(wù)需求疊加，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)仍將較2019保持雙位數(shù)以上增幅，同時(shí)國(guó)際線航班量進(jìn)一步恢復(fù)，機(jī)隊(duì)利用率提升。預(yù)計(jì)民營(yíng)航司三季度業(yè)績(jī)有望創(chuàng)季度新高，大型航空公司全面盈利，有一定概率盈利持平或略超2019年。

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