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“股神”巴菲特自2022年第1季入股西方石油（OXY.US）以來(lái)，已成為其最大股東。

【資料圖】

截至2023年6月28日止，巴菲特的投資旗艦伯克希爾（BRK.A.US）合共持有西方石油的2.24億股，占已發(fā)行股份數(shù)的20.32%，或占西方石油街貨量（扣除庫(kù)存股份2.18億股）的25.33%。

季績(jī)大跌

受到期內(nèi)油氣價(jià)格下跌影響，西方石油的2023年6月止財(cái)季利潤(rùn)顯著下滑。

全球已實(shí)現(xiàn)油價(jià)方面，2023年第2季，西方石油的全球已實(shí)現(xiàn)油價(jià)按年下滑31.68%，至每桶73.59美元；

天然氣方面，國(guó)內(nèi)（美）天然氣均價(jià)更由去年同期的每千立方尺6.25美元，跌至期內(nèi)的1.36美元，跌幅達(dá)78.24%；天然氣凝析液價(jià)格由去年的每桶42.04美元，跌至如今的19.08美元，跌幅達(dá)到54.61%。

受此影響，西方石油錄得增量不增收的窘境。全球日均銷量由去年同期的1,150千桶油當(dāng)量/日增長(zhǎng)6.26%，至1,222千桶油當(dāng)量，第2季油氣收入?yún)s按年下降35.80%，至49.41億美元，主營(yíng)業(yè)務(wù)季度總收入按年下滑37.22%，至67.02億美元。

不僅如此，運(yùn)營(yíng)開支沒有因?yàn)橛蛢r(jià)下降而下降，反而持續(xù)攀升，其中油氣運(yùn)營(yíng)開支上升了12.44%，達(dá)到11.3億美元，拖累了其季度經(jīng)營(yíng)溢利按年下滑73.39%，至13.27億美元，而扣除非持續(xù)性款項(xiàng)后的經(jīng)調(diào)整股東應(yīng)占凈利潤(rùn)則按年下降79.60%，至6.61億美元。

公布業(yè)績(jī)之后，西方石油的盤后股價(jià)下跌2.33%，現(xiàn)價(jià)為61.47美元，市值548.16億美元。

有意思的是，二季度西方石油股價(jià)下挫及業(yè)績(jī)走弱，但并不阻礙巴菲特增持做多。

巴菲特第2季再增持，投資收益依舊可觀

根據(jù)伯克希爾（BRK.B.US）的2023年第1季業(yè)績(jī)，巴菲特持有的西方石油普通股賬面值為129.27億美元，而從西方石油最新披露的股份變動(dòng)公告來(lái)看，伯克希爾當(dāng)時(shí)持有的西方石油普通股股數(shù)或約2.117億股，依此計(jì)算，賬面均價(jià)或?yàn)?1.06美元，較西方石油現(xiàn)價(jià)61.47美元折讓0.7%，也就是說(shuō)，如果以現(xiàn)價(jià)61.47美元出售這2.117億股，伯克希爾可獲利7393萬(wàn)美元（扣除賬面值后的入賬稅前收益）。

其后，伯克希爾在5月到6月期間接連增持西方石油，財(cái)華社匯總?cè)缦拢?/p>

這兩個(gè)月伯克希爾合共買入的西方石油股份數(shù)或?yàn)?242萬(wàn)股，合計(jì)耗資7.22億美元，依此計(jì)算，買入均價(jià)或?yàn)?8.14美元，若伯克希爾以現(xiàn)價(jià)61.47美元出售所增持的西方石油股份數(shù)，或可獲利4132萬(wàn)美元。再加上文提到的7393萬(wàn)美元，單是普通股的賬面買賣收益就可以達(dá)到1.15億美元，還不包括普通股的股息。

2023年第2季，西方石油宣派普通股股息每股0.18美元，加上第1季宣派的股息在內(nèi)，上半年擬派股息達(dá)到0.36美元，這意味著伯克希爾還可領(lǐng)取8069萬(wàn)美元的普通股股息。

這可不是全部！

西方石油向伯克希爾發(fā)行了一筆10萬(wàn)股的A輪優(yōu)先股，賬面值為每股10萬(wàn)美元，清算價(jià)為10.5萬(wàn)美元外加未支付的股息，優(yōu)先股的股息為每年8%。但是有一個(gè)強(qiáng)制條款：在2029年8月之前贖回，西方石油須以10%的溢價(jià)（即11萬(wàn)美元的股價(jià)）贖回。

為了取悅普通股股東，業(yè)績(jī)欠佳的西方石油與其他石油公司一樣，持續(xù)為其普通股股東派發(fā)高股息，而根據(jù)優(yōu)先股條款，西方石油在分派每股4美元以上的普通股股息之前，必須先以10%的溢價(jià)贖回相應(yīng)金額的優(yōu)先股。

因此在2023年第2季，西方石油贖回了面值為5.22億美元的優(yōu)先股，溢價(jià)5200萬(wàn)美元，換言之，伯克希爾獲得了5200萬(wàn)美元的賬面收益。此外在2023年第2季，西方石油還派發(fā)了2.05億美元的優(yōu)先股股息。合起來(lái)，伯克希爾第2季于西方石油優(yōu)先股的賬面收益達(dá)到2.57億美元。

這還沒完！

截至2023年6月28日，伯克希爾還持有西方石油91,964股優(yōu)先股。如果西方石油立即全部贖回，伯克希爾可以立刻“躺賺”9.1964億美元的溢價(jià)收益；如果西方石油在2029年8月之后贖回，伯克希爾還可賺6年的利息（不考慮利息再投資的收益），和5%的贖回溢價(jià)，意味著賬面收益至少達(dá)到48.74億美元，包括每年約7.36億美元的優(yōu)先股股息以及5%的贖回溢價(jià)，而伯克希爾于優(yōu)先股的最初投入或?yàn)?00億美元（不考慮大額交易可能提供的折扣價(jià)和給投行的手續(xù)費(fèi)）。

此外，伯克希爾還持有一批購(gòu)股權(quán)證，行使價(jià)為59.624美元，可買入8386萬(wàn)股普通股。只要西方石油的股價(jià)高于這一行使價(jià)，伯克希爾都有利可圖，能夠直接與中介機(jī)構(gòu)訂立協(xié)議，以余額結(jié)算的方式確認(rèn)收益，按西方石油現(xiàn)價(jià)61.47美元計(jì)，這批權(quán)證可為伯克希爾帶來(lái)1.55億美元的賬面收益。

由此可見，普通股的股價(jià)收益只是伯克希爾的部分收益，此外還有普通股的股息、優(yōu)先股股息、優(yōu)先股贖回溢價(jià)以及認(rèn)股權(quán)證的收益，就算現(xiàn)在西方石油股價(jià)小跌，伯克希爾仍能賺取數(shù)以十億計(jì)的利潤(rùn)，這也是伯克希爾這兩個(gè)月持續(xù)以低于其認(rèn)股權(quán)行使價(jià)59.624美元的價(jià)格增持西方石油的原因。

簡(jiǎn)而言之，這可不是普通散戶投資者能跟隨的玩法。

作者：毛婷

編輯：Terry

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