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本周最后一個(gè)交易日，美股三大指數(shù)全線上漲，道指漲2.59%、納指漲2.87%、標(biāo)普500漲2.46%。這一周，美股科技巨頭冰火兩重天。

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科技巨頭冰火兩重天

日前，微軟、谷歌、Meta三家公司發(fā)布財(cái)報(bào)，Meta利潤(rùn)暴跌52%到44億美元，微軟營(yíng)收增速降至五年最低，谷歌的營(yíng)收增速?gòu)娜ツ晖诘?1%驟降至6%?；F盧一般的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，讓他們的股價(jià)出現(xiàn)不同程度的下跌。財(cái)報(bào)發(fā)布后，谷歌、微軟盤(pán)后股價(jià)跌幅超6%，Meta則直接暴跌近20%。

硅谷巨頭紛紛暴雷，蘋(píng)果則在一片哀嚎中獨(dú)善其身。根據(jù)蘋(píng)果公司發(fā)布的三季報(bào)，第三季度蘋(píng)果總營(yíng)收為901.46億美元，同比增長(zhǎng)8.1%；凈利潤(rùn)207.1億美元，創(chuàng)同期凈利潤(rùn)新高。顯然，相比其他巨頭，蘋(píng)果這份財(cái)報(bào)并沒(méi)有那么糟糕。財(cái)報(bào)發(fā)布后，蘋(píng)果大漲7.56%。

持續(xù)處于高位的通脹數(shù)據(jù)，俄烏沖突等帶來(lái)的大宗商品價(jià)格上行等，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始啟動(dòng)最近30年以來(lái)最為激進(jìn)的加息，期間美股市場(chǎng)持續(xù)下跌。高估值、缺乏現(xiàn)金流的科技股更是首當(dāng)其沖，迎來(lái)了科技寒冬。

然而，深陷泥濘的美股在近期好似迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。雖然通脹依舊處于高位，但數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期。美國(guó)9月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.5%，符合預(yù)期，同比增長(zhǎng)5.1%，稍低于預(yù)期值5.2%。

這個(gè)數(shù)據(jù)不禁令市場(chǎng)浮想聯(lián)翩，是否美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向信號(hào)要出現(xiàn)了？加息步伐是否能開(kāi)始有所放緩？而美股近期走勢(shì)表現(xiàn)，似乎也在提前佐證這一預(yù)期。

這一預(yù)期，實(shí)際上近期也在逐步加強(qiáng)，美股10月中旬其實(shí)已經(jīng)迎來(lái)了波段性的反彈。此外，跟蹤美股主要股指的ETF份額也在逐步增加，說(shuō)明已經(jīng)有資金開(kāi)始加碼。

（本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)和信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

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“白馬股”輪番絞殺

今年以來(lái)，A股主要股指迎來(lái)了程度不一的下跌。截至10月28日，上證綜指今年累計(jì)跌幅19.89%、上證50指數(shù)累計(jì)跌幅28.93%、中證1000累計(jì)跌幅22.10%。

顯然，以白馬權(quán)重為首的上證50指數(shù)，已經(jīng)進(jìn)入了所謂的技術(shù)性熊市，以中小盤(pán)為主的中證1000反倒表現(xiàn)沒(méi)那么差。而上證綜指的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，則主要源于上半年新能源板塊上漲的支撐。一旦拋開(kāi)了新能源，白馬藍(lán)籌慘不忍睹。

10月以來(lái)，貴州茅臺(tái)(行情600519,診股)累計(jì)跌幅27.37%、伊利股份(行情600887,診股)21.53%、海天味業(yè)(行情603288,診股)25.50%等等，除了三季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期的因素外，主要是三方面的原因：資金抱團(tuán)的瓦解、估值高企以及外資出逃。

曾幾何時(shí)，包攬各行各業(yè)龍頭公司的“茅指數(shù)”風(fēng)光無(wú)限，高成長(zhǎng)、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的特性使得市場(chǎng)對(duì)其高估值的容忍度十分高。然而隨著美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期的不斷，人民幣貶值持續(xù)，外資配置A股意愿降低，資金出逃在三季度以來(lái)加速。如此之下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，白馬股的估值溢價(jià)幾乎消失。

市場(chǎng)從來(lái)都是“二八定律”，大部分的投資者都是不賺錢(qián)的。所以當(dāng)大部分人認(rèn)為“茅指數(shù)”無(wú)懈可擊的時(shí)候，它跌下神壇了。

短期來(lái)看，白馬股的風(fēng)險(xiǎn)還在，經(jīng)濟(jì)不濟(jì)對(duì)業(yè)績(jī)本身就有影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低對(duì)估值也有壓制，何況外資流出的情況也不知道會(huì)持續(xù)到什么時(shí)候。但從另一層面看，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)它敬而遠(yuǎn)之的時(shí)候，或許就是撿起它的時(shí)候了。投資的密碼往往都很簡(jiǎn)單，買(mǎi)在默默無(wú)名，賣(mài)在狂歡大熱。

假若美聯(lián)儲(chǔ)加息有望放緩以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體回升趨勢(shì)下，如果大白嗎業(yè)績(jī)能夠保持穩(wěn)定，那么今年的持續(xù)回調(diào)或許就是后期的配置良機(jī)。

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六大行日賺37.56億

昨日晚間，國(guó)有六大行（工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)）三季報(bào)披露完畢。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，六大行前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn) 營(yíng)業(yè)收入 超2.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.36%；實(shí)現(xiàn)歸母 凈利潤(rùn) 10254.22億元，同比增長(zhǎng)6.47%。以273天計(jì)算，六大行在前三季度平均日賺37.56億元，較去年同期增加2.28億元。

從披露的業(yè)績(jī)來(lái)看，銀行的營(yíng)收能力是毋庸置疑的，一如既往的超強(qiáng)吸金力。但與背離的卻是其股價(jià)，銀行ETF10月累計(jì)跌幅8.13%。

一方面是銀行處于成熟期，成長(zhǎng)空間不大了。另一方面則是銀行股盤(pán)子太大了，推動(dòng)其股價(jià)上漲需要大量資金，所以在沒(méi)有資金合力的情況下，整個(gè)板塊也就很難發(fā)力。

直白點(diǎn)說(shuō)便是當(dāng)前市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，目前資金也并沒(méi)有把注意力放在銀行這一塊。但三季度的業(yè)績(jī)著實(shí)亮眼，疊加銀行板塊調(diào)整時(shí)間較長(zhǎng)，或許當(dāng)市場(chǎng)回暖時(shí)，便會(huì)有資金降臨。

對(duì)于銀行板塊四季度基本面，業(yè)內(nèi)人士也均表示看好。一方面，信用擴(kuò)張確定性較強(qiáng)，信貸需求回暖。 光大證券(行情601788,診股) 表示，在政策性開(kāi)發(fā)性金融工具、各類(lèi)專項(xiàng)再貸款和中長(zhǎng)期低息貸款等政策支持下，基建、制造業(yè)等領(lǐng)域信用擴(kuò)張確定性較強(qiáng)。

另一方面，銀行板塊負(fù)債成本壓力有望得到緩解。 光大證券 研報(bào)表示，存款掛牌 利率 下調(diào)有助緩釋負(fù)債成本壓力，資產(chǎn)負(fù)債重定價(jià)周期錯(cuò)配或驅(qū)動(dòng)銀行第四季度凈息差階段性走平。

值得一提的是，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，四季度通常為銀行板塊估值修復(fù)窗口。 申萬(wàn)宏源(行情000166,診股) 證券 研報(bào)表示，四季度正值資金換倉(cāng)、估值切換的年關(guān)窗口，交易因素亦不可忽視。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 冰火兩重天 上證綜指