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上市后，公司價(jià)值將迎來(lái)重估。

“靴子”終于落地，極氪分拆上市迎來(lái)官宣。

10月31日，吉利汽車(chē)（00175.HK）公告建議分拆ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited（極氪）并將其獨(dú)立上市。

消息一出，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。10月31日，吉利汽車(chē)港股漲幅也一度超過(guò)4%，收盤(pán)報(bào)收8.44港元/股，漲0.24%。11月1日開(kāi)盤(pán)延續(xù)上漲，截至收盤(pán)，報(bào)9.02港元/股，上漲6.87%。

關(guān)于極氪獨(dú)立分拆上市，極氪方面表示，管理團(tuán)隊(duì)將以業(yè)務(wù)為先，確保完成2022年全年7萬(wàn)輛的交付目標(biāo)。

良好的交付數(shù)據(jù)是極氪分拆上市的底氣。極氪能否實(shí)現(xiàn)良好的資本市場(chǎng)表現(xiàn)成外界關(guān)注的焦點(diǎn)。完成Pre A輪融資后，極氪對(duì)應(yīng)的估值是600億元。而截至今日收盤(pán)，吉利汽車(chē)市值為907億港元，極氪分拆上市，有望再造一個(gè)吉利？

極氪獨(dú)立分拆上市

根據(jù)吉利公布的數(shù)據(jù)，今年前三季度，極氪累計(jì)交付39474輛，其中三季度交付20464輛，跟二季度10769輛交付量相比暴漲90%。

由于三季度交付量快速增長(zhǎng)，極氪銷(xiāo)量位居新能源品牌前列。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，極氪001銷(xiāo)量在新能源SUV零售銷(xiāo)量中排名第八，超越問(wèn)界M5、哪吒U、蔚來(lái)ES6和零跑C11等一系列品牌。

對(duì)于吉利來(lái)說(shuō)，極氪是其旗下目前最有望殺出新能源車(chē)重圍的品牌。此前，吉利曾推出極星、幾何和楓葉等多款新能源品牌，但是銷(xiāo)量皆不太理想。

今年全年極氪的交付量目標(biāo)是7萬(wàn)輛，前三季度僅完成全年7萬(wàn)輛目標(biāo)的56%，這意味著極氪四季度月均銷(xiāo)量需過(guò)萬(wàn)才能達(dá)標(biāo)。極氪第二款車(chē)型ZEEKER 009于11月1日正式上市，這款車(chē)型能否助力極氪完成今年的交付目標(biāo)，有待時(shí)間檢驗(yàn)。

此前，資本市場(chǎng)對(duì)極氪的期望相對(duì)較高。去年8月，還未開(kāi)始交付的極氪，Pre A輪融資就拿到了來(lái)自寧德時(shí)代(行情300750,診股)、嗶哩嗶哩和英特爾資本等生態(tài)伙伴的5億美元投資，對(duì)應(yīng)5.6%的股份，照此計(jì)算，極氪投后估值接近600億元。

相比之下，截至11月1日收盤(pán)，吉利汽車(chē)的市值約為907億港元，約合839億元人民幣。這是否意味著，極氪正式上市，其估值將有望比肩甚至超過(guò)吉利汽車(chē)呢？

需要注意的是，極氪上半年的業(yè)績(jī)還未扭虧為盈。根據(jù)吉利上半年財(cái)報(bào)，極氪上半年虧損額達(dá)到7.59億元，平均每個(gè)月虧損1.26億。同一報(bào)告期，蔚來(lái)、小鵬和理想均未實(shí)現(xiàn)盈利，三家車(chē)企上半年合計(jì)虧損約96億元。

另一方面，目前新能源車(chē)在港股整體市值表現(xiàn)也不樂(lè)觀(guān)。年初至今，理想汽車(chē)-W（02015.HK）股價(jià)累計(jì)下跌約56%，小鵬汽車(chē)-W（09868.HK）股價(jià)累計(jì)下跌約86%，蔚來(lái)-SW（09866.HK）股價(jià)較回歸港股的開(kāi)盤(pán)價(jià)160港元/股已跌去約49%。

那么，現(xiàn)在對(duì)于極氪來(lái)說(shuō)是上市的好時(shí)機(jī)嗎？

有業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在并不算是上市的好時(shí)機(jī)，極氪可能選擇先推進(jìn)上市流程，等到合適的時(shí)機(jī)再談價(jià)，有望獲得更高的估值。

另一位業(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，“現(xiàn)在新能源汽車(chē)主要看增速，極氪趁著銷(xiāo)量增速亮眼，先上市拿了‘入場(chǎng)券’，后面市場(chǎng)反彈，股價(jià)自然會(huì)漲?！备鞔笃放栖?chē)企均在醞釀分拆上市，先上的車(chē)企可占據(jù)行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

傳統(tǒng)車(chē)企迎新能源品牌分拆潮

行業(yè)方面，除了極氪之外，廣汽埃安、東風(fēng)嵐圖、上汽智己、長(zhǎng)安阿維塔、長(zhǎng)城沙龍等多個(gè)傳統(tǒng)車(chē)企旗下的新能源品牌都傳出分拆上市的消息。

這些新能源品牌目前大多未能扭虧為盈。以嵐圖汽車(chē)為例，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，嵐圖汽車(chē)今年上半年僅賣(mài)出5676輛車(chē)，凈利潤(rùn)卻虧損7.38億，相當(dāng)于平均每賣(mài)一輛新車(chē)就要虧損約13萬(wàn)。

虧損是新能源汽車(chē)品牌都要經(jīng)歷的階段。特斯拉也經(jīng)歷了十幾年的虧損，直到2020年才實(shí)現(xiàn)盈利。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將新能源品牌從燃油車(chē)企中獨(dú)立出來(lái)，新能源品牌擁有更大的自主權(quán)，有利于提高效率，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新。

廣汽埃安總經(jīng)理古惠南表示，資本有很大的影響力，股票上漲的時(shí)候，會(huì)讓上億人知道有這么一個(gè)品牌，而單靠宣傳很難做到。

上市后，公司價(jià)值將迎來(lái)重估。廣汽集團(tuán)(行情601238,診股)總經(jīng)理馮亞興曾表示，廣汽的市值目前還不到2000億，而將埃安獨(dú)立出來(lái)后，其估值很可能就相當(dāng)于一個(gè)造車(chē)新勢(shì)力。“子公司市值高，母公司也會(huì)水漲船高?！?/P>

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