焦點(diǎn)快報(bào)!產(chǎn)業(yè)資本密集出手!
2023-05-15 23:15:15 來(lái)源:中國(guó)基金報(bào)
(相關(guān)資料圖)
資本寒冬下,產(chǎn)業(yè)資本正成為一級(jí)私募股權(quán)市場(chǎng)融資的重要力量。
近期,F(xiàn)OFWEEKLY發(fā)布《中國(guó)CVC影響力報(bào)告——產(chǎn)業(yè)資本大分流》。報(bào)告指出,已經(jīng)有超60%的產(chǎn)業(yè)資本(簡(jiǎn)稱CVC)選擇做LP投資。近三年,LP投資金額占產(chǎn)業(yè)資本總出資金額的平均比例達(dá)到50%以上。
同時(shí)報(bào)告指出,2013年之后,隨著IPO、雙創(chuàng)熱潮興起,大量資本進(jìn)入股權(quán)投資市場(chǎng),開(kāi)啟了互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的元年,產(chǎn)業(yè)資本迎來(lái)爆發(fā)期,投資數(shù)量與金額漲幅極高,以騰訊、阿里為主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)資本在此期間廣泛布局,在2013年到2019年期間累計(jì)投資金額超過(guò)4萬(wàn)億元。近兩年,隨著政策與市場(chǎng)變化等影響,互聯(lián)網(wǎng)資本熱度慢慢小腿,轉(zhuǎn)向由高精制造產(chǎn)業(yè)資本領(lǐng)導(dǎo)的市場(chǎng),從2020年至今,累計(jì)投資金額超過(guò)2萬(wàn)億。而據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),僅今年以來(lái),就有近200家上市公司公告參與設(shè)立私募股權(quán)投資基金。
CVC崛起推動(dòng)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)
無(wú)論是互聯(lián)網(wǎng)資本在游戲、傳媒等相關(guān)領(lǐng)域的瘋狂擴(kuò)張,還是我國(guó)新能源(行情600617,診股)汽車龍頭企業(yè)圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資,形成了一條強(qiáng)大而高水平的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。CVC的崛起,不僅給被投企業(yè)提供資源、管理等多方面的支持與賦能,更是推動(dòng)了行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
TCL創(chuàng)投管理合伙人馬華認(rèn)為,在CVC興起的過(guò)程中,不僅是投資變得更專業(yè),可以給企業(yè)更多的理解、認(rèn)同,甚至是業(yè)務(wù)的賦能,從這個(gè)角度可以和其他機(jī)構(gòu)一起支持這個(gè)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)。
國(guó)泰君安(行情601211,診股)創(chuàng)新投資董事長(zhǎng)江偉表示,CVC崛起以后,國(guó)泰君安創(chuàng)新投資作為母基金,組合收益的回報(bào)得到了進(jìn)一步的提升,而且這種提升是可持續(xù)的、穩(wěn)健的。同時(shí),江偉認(rèn)為,CVC能夠讓整個(gè)中國(guó)的IVC(獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu))更多的壓力和推動(dòng)力,使大家更加能夠?qū)W⒂趪?guó)家的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展,更加專注于產(chǎn)業(yè)體系,能夠讓整個(gè)私募股權(quán)行業(yè)有更好的資產(chǎn)端,讓LP去投資。這是歷史發(fā)展的必然,也是中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)能夠更加健康發(fā)展的態(tài)勢(shì)。
CVC“跨界”引發(fā)熱議
近兩年,上市公司“跨界”的新聞屢見(jiàn)不鮮。
家電巨頭跨界預(yù)制菜。白酒、牛奶企業(yè)跨界新能源等。這在FOFWEEKLY創(chuàng)始人張小龍看來(lái),不同時(shí)期的CVC,對(duì)于投資的目標(biāo)是不一樣的。擴(kuò)張期的CVC投資的第一目標(biāo)肯定是順著產(chǎn)業(yè)鏈投資,主要戰(zhàn)略目的是占據(jù)行業(yè)20%到40%的份額。但是進(jìn)入成熟期和穩(wěn)定期的企業(yè),在自己的行業(yè)里已經(jīng)占據(jù)了20%以上的市場(chǎng)份額,甚至40%以上的市場(chǎng)份額,在本身的行業(yè)里面幾乎沒(méi)有更大的擴(kuò)張余地了,這個(gè)時(shí)候就要開(kāi)始跨界進(jìn)行擴(kuò)張,尋找利潤(rùn)增長(zhǎng)的第二曲線。
TCL創(chuàng)投管理合伙人馬華認(rèn)為,作為產(chǎn)業(yè)的第三只眼睛,CVC可以投產(chǎn)業(yè)相關(guān)的,但也可以延伸出去。對(duì)投資機(jī)構(gòu)來(lái)講,最核心的還是學(xué)習(xí)能力,變化才是這個(gè)世界一個(gè)不變的真理?!白鳛橐粋€(gè)消費(fèi)電子的公司,我們最早做投資的時(shí)候可能更多的是看半導(dǎo)體的設(shè)計(jì)公司,隨著現(xiàn)在中美包括市場(chǎng)環(huán)境的變化,這幾年我們開(kāi)始看設(shè)備、看材料、看一些先進(jìn)工藝,這些本身也是挺跨界的,看設(shè)備的思路知識(shí),看材料的思路知識(shí)和投資邏輯,跟IC設(shè)計(jì)公司是完全不一樣的,所以我認(rèn)為它的關(guān)鍵不在于跨界,而在于學(xué)習(xí)能力。作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)背景投資機(jī)構(gòu),這些年中建立起的洞察能力,能在相關(guān)的產(chǎn)業(yè)里尋找和投出更好的項(xiàng)目,這個(gè)是CVC在跨界的過(guò)程中更重要的點(diǎn)?!?/P>
雖然CVC跨界成為不少機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略擴(kuò)張的重要一步,但是對(duì)于市場(chǎng)上的另外一部分出資人來(lái)說(shuō),更傾向于專注于產(chǎn)業(yè)的CVC。
新微資本創(chuàng)始合伙人秦曦直言,作為一個(gè)CVC的LP,追求的就是財(cái)務(wù)回報(bào)。如果CVC的戰(zhàn)略目標(biāo)和LP的財(cái)務(wù)目標(biāo)不匹配,如何避免為了戰(zhàn)略目標(biāo)去犧牲財(cái)務(wù)目標(biāo)?
國(guó)泰君安創(chuàng)新投資董事長(zhǎng)江偉表示,“作為一個(gè)投行背景的LP,我會(huì)選更加產(chǎn)業(yè)專注的CVC?!痹诮瓊タ磥?lái),CVC的特點(diǎn)就是它的上下游產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì),最關(guān)注的是他在這個(gè)產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)力和影響力,這也是國(guó)泰君安創(chuàng)新去投它的一個(gè)重要基石。
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