尚未實(shí)現(xiàn)盈利，卻高調(diào)捐出一千多萬元，獲得款項(xiàng)的醫(yī)院后來還成了客戶。

對于這一切，鍵嘉醫(yī)療卻表示，捐贈與后續(xù)銷售無關(guān)。

(資料圖)

8月16日，擬赴科創(chuàng)板上市的鍵嘉醫(yī)療披露了審核問詢函回復(fù)意見。與在招股書中一筆帶過不同，公司對2021年超過千萬元的捐贈予以詳細(xì)披露。

根據(jù)公司介紹，其向上海廣慈轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)研究發(fā)展基金會（下稱“基金會”）捐贈了1100萬元及5臺機(jī)器人，后由基金會將捐款及設(shè)備捐贈給6家醫(yī)院。

6家醫(yī)院中，有兩家為公司的臨床試驗(yàn)中心，還有一家在被確認(rèn)為捐贈對象半年多后，成為公司的客戶。

對此，鍵嘉醫(yī)療表示，捐贈是從社會公益價(jià)值出發(fā)，能夠有效促進(jìn)醫(yī)學(xué)進(jìn)步，也是其履行社會責(zé)任的一種體現(xiàn)，并通過公司、基金會的內(nèi)部流程認(rèn)定捐贈不具備商業(yè)價(jià)值。

只是，鍵嘉醫(yī)療自成立至今，幾乎沒有營業(yè)收入，虧損額連年增加，公司為了獲得研發(fā)資金選擇第五套標(biāo)準(zhǔn)擬沖擊科創(chuàng)板。

在對資金如此渴求的情況下，鍵嘉醫(yī)療依然為了公益事業(yè)對外大手筆捐贈。后續(xù)一旦上市募集大量資金，公司是否會進(jìn)一步加大捐贈，而不是選擇將盈利分配給股東呢？

值得一提的是，鍵嘉醫(yī)療的股東不乏知名機(jī)構(gòu)，例如軟銀、老虎基金等。

連年虧損卻大筆捐贈

鍵嘉醫(yī)療成立于2018年12月，公司主營業(yè)務(wù)是手術(shù)機(jī)器人及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為ARTHROBOT 髖關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人。

由于尚未實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收，鍵嘉醫(yī)療選擇了科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。

2019年至2021年及2022年前三季度，鍵嘉醫(yī)療的歸母凈利潤分別為-3228.09萬元、-4991.92萬元、-9918.21萬元及-27702.67萬元。

雖然鍵嘉醫(yī)療沒能實(shí)現(xiàn)營收，且虧損不斷放大，但公司卻在2021年宣布對外捐贈1473.85萬元。

根據(jù)公司披露，2021年12月，其與基金會簽署協(xié)議書，以現(xiàn)金1000萬元和5臺骨科手術(shù)機(jī)器人捐贈設(shè)立智能骨科創(chuàng)新項(xiàng)目轉(zhuǎn)化基金。

2022年5月，捐贈對象確認(rèn)為6家醫(yī)院，分別是西安交通大學(xué)第二附屬醫(yī)院、上海市第六人民醫(yī)院、北京大學(xué)第三醫(yī)院、四川大學(xué)華西醫(yī)院、上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬瑞金醫(yī)院及新疆維吾爾自治區(qū)人民醫(yī)院。

營收都沒有，卻對外大手筆捐贈。對此，鍵嘉醫(yī)療在回復(fù)意見中表示，捐贈現(xiàn)金及機(jī)器在醫(yī)療器械行業(yè)并不鮮見，并舉了仁會生物此前的案例。

回查仁會生物上市過程，其捐贈行為恰是審核關(guān)注的重點(diǎn)。

彼時(shí)，仁會生物表示，其與白求恩基金會簽訂的《捐贈協(xié)議》涉及的“關(guān)愛項(xiàng)目”屬于救助類社會公益項(xiàng)目。盡管如此，公司還是在2019年提前終止了“關(guān)愛項(xiàng)目”。

然而，仁會生物最終沒能走通科創(chuàng)板IPO之路。2021年，仁會生物主動撤回了IPO申請。

獲贈醫(yī)院不簡單

公司否認(rèn)存在商業(yè)賄賂

仔細(xì)觀察獲贈醫(yī)院名單，不難發(fā)現(xiàn)，其中部分醫(yī)院的身份不僅僅是受贈對象。

例如，西安交通大學(xué)第二附屬醫(yī)院、北京大學(xué)第三醫(yī)院均為鍵嘉醫(yī)療的臨床試驗(yàn)中心。

對此，鍵嘉醫(yī)療表示，中標(biāo)評審程序經(jīng)過公開、公正、獨(dú)立遴選產(chǎn)生，與公司前期和上述醫(yī)院開展的臨床試驗(yàn)合作不存在關(guān)聯(lián)性。

除了2家是自己的臨床試驗(yàn)中心，新疆維吾爾自治區(qū)人民醫(yī)院在被列入獲贈名單后，很快成了鍵嘉醫(yī)療的客戶。

2022年5月，上海廣慈基金會公示了擬批準(zhǔn)的捐贈單位，在原有與公司協(xié)議約定的1000萬元現(xiàn)金和5臺骨科手術(shù)機(jī)器人捐贈的基礎(chǔ)上，增加1項(xiàng)100萬元的援疆項(xiàng)目捐贈。

僅僅半年多后，2023年1月，鍵嘉醫(yī)療就中標(biāo)了該醫(yī)院的采購項(xiàng)目。

對此，該醫(yī)院表示，基金會捐贈的 100 萬元是用于與該院開展合作研究的基金，該筆捐贈與鍵嘉醫(yī)療在該院中標(biāo)并銷售手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品完全無關(guān)，鍵嘉醫(yī)療的產(chǎn)品是通過正規(guī)、合法的招投標(biāo)程序入院的。

需要注意的是，截至回復(fù)意見披露時(shí)，鍵嘉醫(yī)療僅中標(biāo)了7個醫(yī)院。

對此，交易所在問詢函中直言，捐贈醫(yī)院確定時(shí)是否已與鍵嘉醫(yī)療達(dá)成采購意向單、鍵嘉醫(yī)療是否存在商業(yè)賄賂或不正當(dāng)競爭情形。面對這些問題，鍵嘉醫(yī)療均予以否認(rèn)并給出了訪談結(jié)果。

不差錢卻大額募資

在幾乎沒有營收的情況下，選擇沖擊科創(chuàng)板，其實(shí)并不是鍵嘉醫(yī)療賬上沒錢。

申報(bào)材料顯示，2022年9月末，鍵嘉醫(yī)療持有大額存單非流動資產(chǎn)3.28億元，占公司總資產(chǎn)的比例超過60%。

較大的大額存單來自 LYFE、Tiger GlOBAL（老虎基金） 在2022年繳納的新增注冊資本，合計(jì)5200萬美元。

不過，拿到了增資后，不存在境外經(jīng)營情況的鍵嘉醫(yī)療并未將款項(xiàng)立刻轉(zhuǎn)為人民幣，而是在持有美元存款的同時(shí)，購入遠(yuǎn)期外匯合約。

3.28億元對鍵嘉醫(yī)療意味著什么？

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用金額分別 2911.48萬元、3619.65萬元、5555.44萬元和5270.78萬元。

這意味著，目前鍵嘉醫(yī)療僅大額存單就是上述三年一期研發(fā)費(fèi)用總和的約兩倍。

不過，按照鍵嘉醫(yī)療的計(jì)劃，這筆資金顯然不夠。

公司擬通過此次IPO募資15.01億元，其中手術(shù)機(jī)器人技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、手術(shù)機(jī)器人及配套器械生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目分別投入4.53億元、3億元、2.67億元、8059.28萬元。另有4億元擬用來補(bǔ)充流動資金。

其中，營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目中，有4260萬元為市場宣傳推廣費(fèi)用。

公司表示，市場宣傳推廣費(fèi)用中含各類機(jī)器人臨床培訓(xùn)中心開辦各培訓(xùn)活動的培訓(xùn)活動費(fèi)用，以及自辦學(xué)術(shù)推廣會議及參加第三方學(xué)術(shù)會議的推廣活動費(fèi)用，共計(jì)4260萬元。

從以往情況來看，鍵嘉醫(yī)療的真實(shí)宣傳推廣費(fèi)并不算高。

2021年及2022年1-9月，鍵嘉醫(yī)療宣傳推廣費(fèi)金額分別為42.73萬元和885.84萬元，2022年1-9月增幅較大主要系向終端醫(yī)院提供推廣試用樣機(jī)所致。

與上述募投項(xiàng)目表述較為接近的是會務(wù)費(fèi)，報(bào)告期內(nèi)，公司會務(wù)費(fèi)金額分別為59.58萬元、163.42萬元、445.51萬元和356.94萬元。

在學(xué)術(shù)推廣費(fèi)備受爭議的當(dāng)下，鍵嘉醫(yī)療擬募集的4260萬元將如何使用？

另外，公司擬募集的4億元補(bǔ)充流動資金也值得探討。

對此，鍵嘉醫(yī)療的解釋是，研發(fā)需要資金儲備、人才儲備。可公司上述擬募投的研發(fā)項(xiàng)目均設(shè)置了鋪底流動資金，而公司已經(jīng)開始收獲訂單，且通過股份支付來激勵員工。在此情況下，仍預(yù)留高額的流動資金用來招徠人才，未免令市場對其使用效果心存擔(dān)憂。

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