無營收卻給醫(yī)院1000多萬,投資巨頭相中了鍵嘉醫(yī)療什么?
2023-08-20 13:22:44 來源:金融界
尚未實現(xiàn)盈利,卻高調(diào)捐出一千多萬元,獲得款項的醫(yī)院后來還成了客戶。
對于這一切,鍵嘉醫(yī)療卻表示,捐贈與后續(xù)銷售無關(guān)。
(資料圖)
8月16日,擬赴科創(chuàng)板上市的鍵嘉醫(yī)療披露了審核問詢函回復(fù)意見。與在招股書中一筆帶過不同,公司對2021年超過千萬元的捐贈予以詳細披露。
根據(jù)公司介紹,其向上海廣慈轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)研究發(fā)展基金會(下稱“基金會”)捐贈了1100萬元及5臺機器人,后由基金會將捐款及設(shè)備捐贈給6家醫(yī)院。
6家醫(yī)院中,有兩家為公司的臨床試驗中心,還有一家在被確認(rèn)為捐贈對象半年多后,成為公司的客戶。
對此,鍵嘉醫(yī)療表示,捐贈是從社會公益價值出發(fā),能夠有效促進醫(yī)學(xué)進步,也是其履行社會責(zé)任的一種體現(xiàn),并通過公司、基金會的內(nèi)部流程認(rèn)定捐贈不具備商業(yè)價值。
只是,鍵嘉醫(yī)療自成立至今,幾乎沒有營業(yè)收入,虧損額連年增加,公司為了獲得研發(fā)資金選擇第五套標(biāo)準(zhǔn)擬沖擊科創(chuàng)板。
在對資金如此渴求的情況下,鍵嘉醫(yī)療依然為了公益事業(yè)對外大手筆捐贈。后續(xù)一旦上市募集大量資金,公司是否會進一步加大捐贈,而不是選擇將盈利分配給股東呢?
值得一提的是,鍵嘉醫(yī)療的股東不乏知名機構(gòu),例如軟銀、老虎基金等。
連年虧損卻大筆捐贈
鍵嘉醫(yī)療成立于2018年12月,公司主營業(yè)務(wù)是手術(shù)機器人及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品為ARTHROBOT 髖關(guān)節(jié)置換手術(shù)機器人。
由于尚未實現(xiàn)創(chuàng)收,鍵嘉醫(yī)療選擇了科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。
2019年至2021年及2022年前三季度,鍵嘉醫(yī)療的歸母凈利潤分別為-3228.09萬元、-4991.92萬元、-9918.21萬元及-27702.67萬元。
雖然鍵嘉醫(yī)療沒能實現(xiàn)營收,且虧損不斷放大,但公司卻在2021年宣布對外捐贈1473.85萬元。
根據(jù)公司披露,2021年12月,其與基金會簽署協(xié)議書,以現(xiàn)金1000萬元和5臺骨科手術(shù)機器人捐贈設(shè)立智能骨科創(chuàng)新項目轉(zhuǎn)化基金。
2022年5月,捐贈對象確認(rèn)為6家醫(yī)院,分別是西安交通大學(xué)第二附屬醫(yī)院、上海市第六人民醫(yī)院、北京大學(xué)第三醫(yī)院、四川大學(xué)華西醫(yī)院、上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬瑞金醫(yī)院及新疆維吾爾自治區(qū)人民醫(yī)院。
營收都沒有,卻對外大手筆捐贈。對此,鍵嘉醫(yī)療在回復(fù)意見中表示,捐贈現(xiàn)金及機器在醫(yī)療器械行業(yè)并不鮮見,并舉了仁會生物此前的案例。
回查仁會生物上市過程,其捐贈行為恰是審核關(guān)注的重點。
彼時,仁會生物表示,其與白求恩基金會簽訂的《捐贈協(xié)議》涉及的“關(guān)愛項目”屬于救助類社會公益項目。盡管如此,公司還是在2019年提前終止了“關(guān)愛項目”。
然而,仁會生物最終沒能走通科創(chuàng)板IPO之路。2021年,仁會生物主動撤回了IPO申請。
獲贈醫(yī)院不簡單
公司否認(rèn)存在商業(yè)賄賂
仔細觀察獲贈醫(yī)院名單,不難發(fā)現(xiàn),其中部分醫(yī)院的身份不僅僅是受贈對象。
例如,西安交通大學(xué)第二附屬醫(yī)院、北京大學(xué)第三醫(yī)院均為鍵嘉醫(yī)療的臨床試驗中心。
對此,鍵嘉醫(yī)療表示,中標(biāo)評審程序經(jīng)過公開、公正、獨立遴選產(chǎn)生,與公司前期和上述醫(yī)院開展的臨床試驗合作不存在關(guān)聯(lián)性。
除了2家是自己的臨床試驗中心,新疆維吾爾自治區(qū)人民醫(yī)院在被列入獲贈名單后,很快成了鍵嘉醫(yī)療的客戶。
2022年5月,上海廣慈基金會公示了擬批準(zhǔn)的捐贈單位,在原有與公司協(xié)議約定的1000萬元現(xiàn)金和5臺骨科手術(shù)機器人捐贈的基礎(chǔ)上,增加1項100萬元的援疆項目捐贈。
僅僅半年多后,2023年1月,鍵嘉醫(yī)療就中標(biāo)了該醫(yī)院的采購項目。
對此,該醫(yī)院表示,基金會捐贈的 100 萬元是用于與該院開展合作研究的基金,該筆捐贈與鍵嘉醫(yī)療在該院中標(biāo)并銷售手術(shù)機器人產(chǎn)品完全無關(guān),鍵嘉醫(yī)療的產(chǎn)品是通過正規(guī)、合法的招投標(biāo)程序入院的。
需要注意的是,截至回復(fù)意見披露時,鍵嘉醫(yī)療僅中標(biāo)了7個醫(yī)院。
對此,交易所在問詢函中直言,捐贈醫(yī)院確定時是否已與鍵嘉醫(yī)療達成采購意向單、鍵嘉醫(yī)療是否存在商業(yè)賄賂或不正當(dāng)競爭情形。面對這些問題,鍵嘉醫(yī)療均予以否認(rèn)并給出了訪談結(jié)果。
不差錢卻大額募資
在幾乎沒有營收的情況下,選擇沖擊科創(chuàng)板,其實并不是鍵嘉醫(yī)療賬上沒錢。
申報材料顯示,2022年9月末,鍵嘉醫(yī)療持有大額存單非流動資產(chǎn)3.28億元,占公司總資產(chǎn)的比例超過60%。
較大的大額存單來自 LYFE、Tiger GlOBAL(老虎基金) 在2022年繳納的新增注冊資本,合計5200萬美元。
不過,拿到了增資后,不存在境外經(jīng)營情況的鍵嘉醫(yī)療并未將款項立刻轉(zhuǎn)為人民幣,而是在持有美元存款的同時,購入遠期外匯合約。
3.28億元對鍵嘉醫(yī)療意味著什么?
報告期內(nèi),公司研發(fā)費用金額分別 2911.48萬元、3619.65萬元、5555.44萬元和5270.78萬元。
這意味著,目前鍵嘉醫(yī)療僅大額存單就是上述三年一期研發(fā)費用總和的約兩倍。
不過,按照鍵嘉醫(yī)療的計劃,這筆資金顯然不夠。
公司擬通過此次IPO募資15.01億元,其中手術(shù)機器人技術(shù)研發(fā)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、手術(shù)機器人及配套器械生產(chǎn)基地建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目分別投入4.53億元、3億元、2.67億元、8059.28萬元。另有4億元擬用來補充流動資金。
其中,營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目中,有4260萬元為市場宣傳推廣費用。
公司表示,市場宣傳推廣費用中含各類機器人臨床培訓(xùn)中心開辦各培訓(xùn)活動的培訓(xùn)活動費用,以及自辦學(xué)術(shù)推廣會議及參加第三方學(xué)術(shù)會議的推廣活動費用,共計4260萬元。
從以往情況來看,鍵嘉醫(yī)療的真實宣傳推廣費并不算高。
2021年及2022年1-9月,鍵嘉醫(yī)療宣傳推廣費金額分別為42.73萬元和885.84萬元,2022年1-9月增幅較大主要系向終端醫(yī)院提供推廣試用樣機所致。
與上述募投項目表述較為接近的是會務(wù)費,報告期內(nèi),公司會務(wù)費金額分別為59.58萬元、163.42萬元、445.51萬元和356.94萬元。
在學(xué)術(shù)推廣費備受爭議的當(dāng)下,鍵嘉醫(yī)療擬募集的4260萬元將如何使用?
另外,公司擬募集的4億元補充流動資金也值得探討。
對此,鍵嘉醫(yī)療的解釋是,研發(fā)需要資金儲備、人才儲備??晒旧鲜鰯M募投的研發(fā)項目均設(shè)置了鋪底流動資金,而公司已經(jīng)開始收獲訂單,且通過股份支付來激勵員工。在此情況下,仍預(yù)留高額的流動資金用來招徠人才,未免令市場對其使用效果心存擔(dān)憂。
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