往年本會在炎炎夏日進(jìn)入市場淡季的中藥今年卻一路狂飆。中藥材專業(yè)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，6月以來當(dāng)歸、黨參、沙苑子等多種中藥材出現(xiàn)大幅度的價格上漲且突破歷史高價。其中，25個常用大宗藥材年漲幅超過200%，雞骨草、細(xì)辛等個別品種年漲幅甚至達(dá)到9-10倍。

消息刺激下，啟迪藥業(yè)、康惠制藥、*ST太安等多只中藥股本周出現(xiàn)漲停，*ST太安斬獲7連板，股價自6月迄今累計最大漲幅為75%。

▌價格飆漲實際卻賣不動 A股中藥上市公司陷入羅生門 成本壓力下的受害者還是炒作背后始作俑者？

(資料圖片僅供參考)

根據(jù)光大證券研報中統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中藥材價格指數(shù)（綜合200）平均3-4年一個運(yùn)行周期。然而，當(dāng)前中藥材的價格走勢在業(yè)內(nèi)看來卻一反常態(tài)。有分析師指出，本輪周期已在高位運(yùn)行了足足三年。更有從事中藥銷售的人士直言，二十多年，自己從未遇到過這么大漲幅。

對于漲價背后的原因，有分析人士認(rèn)為，一部分出自行業(yè)本身周期以及部分地區(qū)高溫的影響，不過這些影響基本可控，理論上整體藥材缺口并不明顯。實際情況似乎也的確如此，據(jù)中國新聞周刊報道，多家經(jīng)銷商在采訪中透露，銷售情況實際并不順暢。例如甘草在往年行情好時銷量可一度超100噸，但上半年店中的銷量僅二三十噸。目前銷不出去的中藥材全都堆積在各地冷庫中，全國四大藥材市場和中藥材產(chǎn)地的冷庫基本都已被中藥材堆滿。

因此，更多資深從業(yè)者的看法是，價格暴漲背后是有囤積炒作之嫌。然而，對于背后炒作者的猜測，有媒體報道則指出，一些實力雄厚的集團(tuán)資本，會直接將某些藥材的貨源壟斷，然后大肆炒作。中新經(jīng)緯日前采訪獲悉，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為目前最大的炒作者就是各大藥企，同時也是本輪炒作最大的受益者。部分大型藥企往往有自己的種植基地，能夠消耗掉囤積的藥材，再加上現(xiàn)金流充裕，可以負(fù)擔(dān)炒作的資金壓力。

值得注意的是，早在十三年前，中藥市場同樣迎來一場炒作盛宴，多種藥材價格翻了十幾倍不止。其中，ST康美（康美藥業(yè)）在2009年進(jìn)行大量囤貨，購入的三七占到市場總額20%以上，最后遭到發(fā)改委的提醒告誡。

不過，與上述觀點(diǎn)不同，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮本次注入的外來資金如此強(qiáng)大，大概率不是藥企所為。江蘇、廣東以及亳州等地中藥協(xié)會組織均指出，出于對中藥價格上漲的預(yù)期，部分游資或經(jīng)銷商聯(lián)手，惡意囤積藥材，低進(jìn)高出，使得中藥價格出現(xiàn)異常的暴漲。

與此同時，上游中藥材漲價帶來的影響正在向下游中藥加工制造企業(yè)環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。有醫(yī)藥公司相關(guān)人士表示，中藥材持續(xù)漲價推高中成藥原料成本，而醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品招標(biāo)采購價格和終端價格短期內(nèi)不會調(diào)整，藥企在原料采購、生產(chǎn)銷售中遭遇“雙重擠壓”，經(jīng)營生產(chǎn)成本趨高。

從A股上市中藥企業(yè)上半年業(yè)績來看，雖然整體表現(xiàn)“亮眼”，但相比一季度，多家上市公司在二季度的業(yè)績增速已有所放緩。比如，太極集團(tuán)一季度凈利潤同比大增991.16%，環(huán)比翻倍，但根據(jù)中報預(yù)告中的凈利增速回落至340%，二季度單季環(huán)比增速顯著降至40%；康恩貝一季度凈利環(huán)比增長121%，二季度凈利環(huán)比下降18.40%。此外，隴神戎發(fā)、方盛制藥、吉林敖東等A股上市公司二季度凈利增速環(huán)比也有回落。據(jù)媒體相關(guān)報道統(tǒng)計，中藥企業(yè)二季度凈利增速環(huán)比回落的有16家，占比近六成。

（資料來源： 證券之星7月30日文章《中藥材反季節(jié)“狂飆”，中藥股業(yè)績隱憂已現(xiàn)？》）

“中藥茅”片仔癀今年5月將旗下主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國內(nèi)市場零售價從590元/粒上調(diào)至760元/粒，29%的提價幅度為歷史最大調(diào)價幅度。公司方面表示提價由于主要原料及人工成本上漲等。近兩個月內(nèi)，神奇制藥、康恩貝、天士力、柳藥集團(tuán)、ST康美、華潤三九、白云山、維康藥業(yè)、精華制藥、步長制藥、紅日藥業(yè)、以嶺藥業(yè)等多家中藥上市公司在互動平臺回復(fù)對于中藥材價格上漲影響下的業(yè)務(wù)情況或應(yīng)對措施。

▌中藥材陷越集采越上漲“怪圈” 高價持續(xù)預(yù)期下流感龍頭產(chǎn)品原料或仍難被炒作

本輪中藥的虛假狂歡同時還呈現(xiàn)出越集采越上漲的怪象。據(jù)悉，本輪全國中成藥采購聯(lián)盟集中帶量采購于去年9月啟動，由湖北牽頭，北京、天津等30個省級行政單位參與。集采涉及16個品種，共296款劑型、規(guī)格不一的藥品，中選企業(yè)包括益佰制藥、吉林敖東、眾生藥業(yè)、科倫藥業(yè)等多家上市藥企。

根據(jù)中國新聞周刊從業(yè)內(nèi)人士獲取的“集采前后原料成本變化”的表格顯示，相較去年6月，前胡、麥冬、白芍等不少招標(biāo)品種所需原料價格6月以來出現(xiàn)較大幅度上漲，原料消耗前20位的品種的價格平均漲幅近四成。對于其中的原因，前述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在原料保障體系尚未成熟之前，中藥集采一方面給炒作提供了明確目標(biāo)，另一方面能刺激投標(biāo)企業(yè)和中標(biāo)企業(yè)提前加大中藥材儲備，還能給前期囤貨商提供出貨通道，進(jìn)行再度炒作，整體或使中藥材價格進(jìn)一步上漲。

有業(yè)內(nèi)預(yù)計今年國內(nèi)中藥材市場行情仍將在高位運(yùn)行，而在2024年出現(xiàn)更大市場風(fēng)險。

不過，在這當(dāng)中，也并不是每一種中藥材都將被爆炒。有業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前的中藥材原料保障體系缺乏統(tǒng)籌和信息引導(dǎo)，一兩家工業(yè)企業(yè)使用的原料，如華潤三九的野菊花、崗梅根等或很難被資本炒作或操控，但超過兩三家以上的需求品種，如連翹、當(dāng)歸、黨參等多個工業(yè)企業(yè)需求的核心原料，則很容易被炒作和控制。

長期來看，對于如何緩解并做到防止中藥炒作怪象出現(xiàn)，中國中藥協(xié)會日前已發(fā)布倡議書提出，為有效平抑中藥材市場價格異常波動，保證藥品質(zhì)量和市場供應(yīng)，堅決反對以任何形式哄抬和操縱藥材價格、投機(jī)炒作等。協(xié)會專家建議，建立國家統(tǒng)籌的中藥材儲備庫，逐步形成規(guī)模適度、結(jié)構(gòu)合理、管理科學(xué)、運(yùn)行高效的中藥材戰(zhàn)略儲備體系。亦有業(yè)內(nèi)人士提議，未來的中藥原料保障體系要想穩(wěn)定，數(shù)字化是解決原料質(zhì)量和價格穩(wěn)定的關(guān)鍵。

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