2023年上半年，中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.5%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中增速最快。

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在A股市場(chǎng)的5279家公司中，有3059家公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)正向增長(zhǎng)，其中1994家公司增速在兩位數(shù)以上。

受特定以及外部因素影響，航空旅游、影視娛樂(lè)、地產(chǎn)餐飲、校外培訓(xùn)等多個(gè)領(lǐng)域企業(yè)，曾承受著經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)重壓。如今，它們的情況如何，是否也在復(fù)蘇？

長(zhǎng)江商報(bào)從大家居行業(yè)、航空行業(yè)及教育培訓(xùn)行業(yè)選取了三家代表性公司，以營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流等多個(gè)指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)狀況，以觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況。

●長(zhǎng)江商報(bào)記者沈右榮

大家居行業(yè)在復(fù)蘇，建筑陶瓷行業(yè)頭部企業(yè)東鵬控股（003012.SZ）搶先復(fù)蘇。

半年報(bào)顯示，2023年上半年，東鵬控股實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）為3.84億元，同比增逾2倍。

9月19日，東鵬控股相關(guān)負(fù)責(zé)人在參加投資者網(wǎng)上集體接待日時(shí)回應(yīng)，公司通過(guò)深耕零售優(yōu)勢(shì)渠道，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降本增效，使得經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回暖。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，盡管建材行業(yè)需求端景氣度有待提升，但東鵬控股的表現(xiàn)超出預(yù)期。上半年，公司應(yīng)收賬款及存貨同比均有明顯下降。與之對(duì)應(yīng)的是，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅回升，同比增加逾11億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，東鵬控股的股價(jià)也有所回暖。近兩個(gè)多月，股價(jià)漲幅在40%左右。

季度凈利連續(xù)倍增超預(yù)期

東鵬控股經(jīng)營(yíng)快速恢復(fù)，業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。

根據(jù)半年報(bào)，2023年上半年，東鵬控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.28億元，與去年同期的32.31億元相比，增加3.97億元，增長(zhǎng)幅度為15.84%。公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)達(dá)到3.84億元，與去年同期的1.18億元相比，增加2.66億元，增長(zhǎng)幅度為224.86%。

凈利潤(rùn)勁增兩倍多，主要是主營(yíng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”）為3.48億元，比2022年同期的0.84億元增加2.64億元，增長(zhǎng)幅度為315.05%。

從單個(gè)季度看，2023年一、二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為11.44億元、24.84億元，同比增長(zhǎng)18.46%、14.67%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.01億元、3.83億元，同比分別增長(zhǎng)101.53%96.13%?？鄯莾衾麧?rùn)分別為-0.18億元、3.66億元，一季度尚處于虧損狀態(tài)，二季度則大幅逆轉(zhuǎn)。

東鵬控股是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的瓷磚/板、衛(wèi)浴產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)制造和品牌企業(yè)之一，致力于成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的整體家居解決方案提供商。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括生產(chǎn)銷(xiāo)售瓷磚/板、衛(wèi)?。ㄐl(wèi)生陶瓷和衛(wèi)浴產(chǎn)品）、木地板、涂料、集成墻板、輔材（防水、瓷磚膠、美縫劑）、生態(tài)新材和整裝家居等產(chǎn)品和服務(wù)，為用戶(hù)提供裝修一站式多品類(lèi)硬裝產(chǎn)品及服務(wù)解決方案，同時(shí)通過(guò)東鵬“超會(huì)搭”空間設(shè)計(jì)和墻地“裝到家”交付一站式服務(wù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品+交付+服務(wù)全鏈條創(chuàng)新升級(jí)。公司主要產(chǎn)品包括括瓷磚/板和衛(wèi)浴產(chǎn)品。

2023年上半年，地產(chǎn)行業(yè)有待復(fù)蘇、建材需求端受到影響，東鵬控股為何能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)呢？

東鵬控股解釋稱(chēng)，公司深耕零售優(yōu)勢(shì)渠道，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，中大規(guī)格高值產(chǎn)品銷(xiāo)售占比提升至29%，新零售線上全域營(yíng)銷(xiāo)勢(shì)能擴(kuò)大。公司通過(guò)精益運(yùn)營(yíng)、降本增效，數(shù)字化等項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，全價(jià)值鏈效率和效能提升，為高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)提供可持續(xù)動(dòng)力，毛利率同比提升4.24個(gè)百分點(diǎn)，四大費(fèi)用同比下降15.22%。

2023年上半年，東鵬控股的綜合毛利率、凈利率分別為32.03%、10.58%，同比上升4.24個(gè)百分點(diǎn)、6.84個(gè)百分點(diǎn)。

上半年公司與此相關(guān)的四大費(fèi)用，即銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為4.03億元、1.87億元、0.81億元、-0.27億元，同比變動(dòng)-0.43億元、-0.59億元、-0.05億元、-0.09億元，除了財(cái)務(wù)費(fèi)用有所增長(zhǎng)外，其余三項(xiàng)費(fèi)用同比均有減少。

由此可見(jiàn)，是四大費(fèi)用減少，拉升了公司綜合凈利率，帶動(dòng)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

近幾年，東鵬控股的經(jīng)營(yíng)壓力也較大，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯下降。2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為71.58億元、8.52億元。2021年，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至79.79億元，增幅為11.46%，凈利潤(rùn)則降至1.54億元，同比降幅達(dá)81.97%，扣非凈利潤(rùn)更是大降93.82%至0.46億元。

六大募投項(xiàng)目順利推進(jìn)

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向好之時(shí)，東鵬控股的多個(gè)指標(biāo)明顯向好。

2023年上半年，東鵬控股的應(yīng)收賬款及存貨均明顯減少。截至2023年6月末，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為12.46億元，較年初的12.6億元減少0.14億元，較2022年同期的14.64億元減少2.18億元。

而在2021年6月底，公司的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為18.97億元，同比增長(zhǎng)4.70億元。

2023年6月末，公司存貨余額為16.06億元，與2022年同期的20.71億元相比，減少4.65億元，同比減少幅度達(dá)22.45%。

在營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的情況下，東鵬控股應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、存貨均在下降，這表明公司回款能力提升，產(chǎn)品銷(xiāo)售周期縮短。

與之相關(guān)的是，東鵬控股的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為9.38億元，與2022年同期的-1.99億元相比，增加11.36億元。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流入，東鵬控股的財(cái)務(wù)狀況也大幅向好。2023年6月末，東鵬控股的資產(chǎn)負(fù)債率為39.56%，較年初下降4.05個(gè)百分點(diǎn)。期末，公司貨幣資金29.41億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為6.43億元。

東鵬控股始創(chuàng)于1972年，至今已有51年歷史，以零售業(yè)務(wù)為主。除了零售客戶(hù)外，公司還建立了大客戶(hù)鐵三角服務(wù)機(jī)制，全方位保障對(duì)工程客戶(hù)的產(chǎn)品交付和服務(wù)質(zhì)量。

創(chuàng)新與技術(shù)是東鵬控股成長(zhǎng)為行業(yè)頭部企業(yè)的主要推動(dòng)力。截至2023年6月底，公司擁有各類(lèi)型有效專(zhuān)利1527項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利335項(xiàng)，繼續(xù)領(lǐng)跑建筑陶瓷行業(yè)。

東鵬控股的募投項(xiàng)目順利推進(jìn)，到2023年6月底，公司5個(gè)募投項(xiàng)目的投資進(jìn)度超過(guò)90%，預(yù)計(jì)2023年底達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。另外一個(gè)項(xiàng)目2025年底投產(chǎn)的項(xiàng)目，投資進(jìn)度為70%。

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