來源：中國日報網(wǎng)

作者：陳詩卉

8月21日，浙江夏廈精密制造股份有限公司（下稱“夏廈精密”）在深交所主板注冊生效，此次IPO擬發(fā)行新股不超過1,550萬股。

(資料圖片)

夏廈精密的主營業(yè)務為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售小模數(shù)齒輪及相關產(chǎn)品，下游涉及電動工具、燃油汽車、新能源汽車、機器人等多個領域。其中，新能源汽車行業(yè)是其近幾年主要發(fā)展的新方向之一，2020年，夏廈精密首次進入比亞迪供應鏈，2022年比亞迪成為第二大客戶。

產(chǎn)能利用率下滑

2020年-2022年（下稱“報告期”），夏廈精密實現(xiàn)營業(yè)收入36,509.95萬元、54,311.37萬元、51,759.49萬元，同比增長分別為48.76%、-4.70%。報告期內，凈利潤分別為4,215.12萬元、8,836.36萬元、8,816.89萬元，同比增長分別為109.63%、-0.22%，最近一期的營收和凈利潤同比均出現(xiàn)下滑。

夏廈精密的主營業(yè)務收入按產(chǎn)品類型共分為電動工具齒輪、汽車齒輪、減速機及其配件、其他齒輪、設備和刀具5類。其中，減速機及其配件報告期內占主營業(yè)務收入的比例分別為19.18%、20.96%、17.51%，系第三大產(chǎn)品。

招股書顯示，夏廈精密減速機及其配件報告期內的毛利率分別為57.96%、62.13%、56.73%，遠高于其他產(chǎn)品，同期主營業(yè)務綜合毛利率分別為30.90%、32.79%、30.92%。

招股書中主要產(chǎn)品產(chǎn)能和產(chǎn)銷情況顯示：報告期內，夏廈精密的電動工具齒輪、汽車齒輪、減速機及其配件和其他齒輪的產(chǎn)能合計分別為4,518.10萬件、5,740.78萬件、6,712.35萬元，公司整體產(chǎn)能呈現(xiàn)上升趨勢，但產(chǎn)量存在波動。

報告期內，夏廈精密的產(chǎn)品自產(chǎn)產(chǎn)量合計分別為4,362.29萬件、6,154.06萬件、4,829.33萬件，產(chǎn)能利用率分別為96.55%、107.20%、71.95%，2021年存在超負荷生產(chǎn)，而2022年產(chǎn)能利用率又下滑超過了35個百分點。

夏廈精密實行“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，部分產(chǎn)品減產(chǎn)或是受到了下游需求減少的影響。2022年，電動工具齒輪的銷量同比下降49.04%，高毛利率產(chǎn)品減速機及其配件的銷量同比下降37.07%。

招股書信披矛盾

夏廈精密的上游采購方面值得關注。2022年前，從未出現(xiàn)在主要原材料供應商行列的寧波市樂泰汽配有限公司（下稱“寧波樂泰”），在2022年進入了前五名并直接成為了夏廈精密第一大原材料供應商。

招股書顯示，寧波樂泰是一家成立于2016年主營電動工具、汽車齒輪配件的企業(yè)，夏廈精密與寧波樂泰開始合作于2018年。報告期內，夏廈精密向寧波樂泰主要采購毛坯件，交易金額分別為113.43萬元、440.19萬元、1,846.06萬元。

招股書中進一步披露，報告期內寧波樂泰的資產(chǎn)規(guī)模為535.00萬元，2021年夏廈精密向寧波樂泰的采購占該供應商營業(yè)收入約30%，即2021年寧波樂泰的營業(yè)收入約為1,467.30萬元。

但是，企查查顯示，寧波樂泰成立時間為2019年4月，這與招股書對寧波樂泰合作時間的信披存在出入。

截圖來自企查查

另外，夏廈精密的募投項目也存在信披疑點。

此次IPO，夏廈精密擬募資7.50億元，分別用于年產(chǎn)30萬套新能源汽車驅動減速機構項目（下稱“新廠區(qū)項目”）、年產(chǎn)40萬套新能源汽車三合一變速器技術改造項目、年產(chǎn)7.2萬套工業(yè)機器人新結構減速器技術改造項目、夏廈精密研發(fā)中心項目以及補充流動資金及償還銀行貸款。

據(jù)招股書和公開信息，募投項目中，除研發(fā)中心項目外的另外3個實體建設項目是共用同一環(huán)評文件，建設地點位于寧波市鎮(zhèn)海區(qū)駱駝工業(yè)區(qū)榮吉路758號，合稱為“758號廠區(qū)項目”。

據(jù)環(huán)評文件，758號廠區(qū)項目總投資為39,116.74萬元，環(huán)保投資為30萬元。而招股書中披露，758號廠區(qū)項目的總投資為70,486.45萬元，擬使用募集資金5億元，其中環(huán)保投入合計68.89萬元。

截圖來自758號廠區(qū)項目環(huán)評文件

關聯(lián)方中標項目工程

夏廈精密募投項目中的新廠區(qū)項目最早于2018年曾編制過環(huán)評文件，后由于需要擴建、技改等因素，新廠區(qū)項目并入到了758號廠區(qū)項目。新廠區(qū)項目的舊版環(huán)評文件顯示，該項目總投資4億元，原預計于2020年8月開工。

截圖來自新廠區(qū)項目舊版環(huán)評文件

據(jù)寧波市鎮(zhèn)海區(qū)政府官網(wǎng)2019年11月發(fā)布的相關公示信息，新廠區(qū)項目總投資變更為3億元，2018年底已投資開工，預計2019年底投資達到1.2億元。

截圖來自寧波市鎮(zhèn)海區(qū)政府信息公開

招股書中顯示，新廠區(qū)項目一期工程已于2019年末完工，據(jù)新版環(huán)評文件，此“一期工程”即指代舊版環(huán)評文件中的新廠區(qū)項目，因建成后未達到預計產(chǎn)能而增加二期工程。

758號廠區(qū)項目環(huán)評文件中顯示，新廠區(qū)項目第一階段通過自主竣工環(huán)境保護驗收產(chǎn)能10萬套/年，由于目前企業(yè)現(xiàn)有設備無法達到原審批30萬套/年的產(chǎn)能，故此次（758號廠區(qū)項目）通過技改、新增生產(chǎn)設備來達到原審批產(chǎn)能。新廠區(qū)項目第二階段新增投資金額8,680.25萬元，該項目合計投資達到39,999.96萬元，即已竣工部分的投入為31,319.71萬元。

問詢回復顯示，新廠區(qū)項目二期工程預算金額9,605.13萬元，報告期內的在建工程金額分別為2,345.21萬元、2,345.21萬元、2,359.71萬元，至報告期末，新廠區(qū)項目二期工程建設進度達24.57%。

綜上，新廠區(qū)項目一期工程已建成，二期工程預算金額未投入部分還剩7,245.42萬元。而招股書顯示，此次IPO的募集資金擬對新廠區(qū)項目投入金額為2億元，比未投入的剩余預算金額高出12,754.58萬元。

值得一提的是，夏廈精密的新廠區(qū)項目二期工程在建工程款項支付對象中存在一家關聯(lián)方。

該關聯(lián)方浙江南自建設集團有限公司（下稱“南自建設”）由夏廈精密實控人夏愛娟的侄子夏雪松控制。南自建設經(jīng)營范圍包含房屋建筑工程、地基基礎工程、建筑節(jié)能工程、建筑裝修裝飾工程等。

問詢回復顯示，新廠區(qū)項目一期和二期工程通過招投標形式選定供應商。2018年9月，夏廈精密作為招標人，委托寧波東盛工程造價咨詢有限公司作為招標代理人開展招投標，南自建設、中億**建業(yè)集團有限公司、寧波市**建筑工程公司、浙江**建設有限公司參與本次施工招投標。

其中，南自建設的投標單位造價為2,207.91元/平方米，系4家參與投標公司中的最低價，夏廈精密按照價格優(yōu)先的原則，選定南自建設作為工程項目施工方。

問詢回復顯示，南自建設為夏廈精密建設的新廠區(qū)項目一期工程經(jīng)審計結算后的工程單位造價為2,246.33元/平方米。根據(jù)新廠區(qū)項目的舊版環(huán)評文件，南自建設2018年9月中標時，新廠區(qū)項目的建筑面積為5萬平方米，因此，此次關聯(lián)交易的工程造價合計為11,231.65萬元。

問詢回復還顯示，新廠區(qū)二期地下工程主要工程承包商也為南自建設，地下工程部分已于2020年結算金額2,345.21 萬元。而夏廈精密招股書申報稿顯示，2019年，夏廈精密與南自建設存在關聯(lián)交易內容為建筑施工等，當期交易金額為3,632.91萬元，但2020年關聯(lián)交易金額為0。

關鍵詞：