環(huán)球頭條:半導(dǎo)體行業(yè)年報盤點:規(guī)模突破萬億元 需求下行待筑底反彈
2023-05-16 08:01:34 來源:投資者網(wǎng)
【資料圖】
美國半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會(SIA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2022年全球芯片銷售額從2021年的5559億美元增長了3.2%,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5735億美元。而中國仍然是最大的芯片市場,銷售額為1803億美元,但與2021年相比下降了6.3%。
自2022年第四季度以來,半導(dǎo)體行業(yè)遇冷,直至今年3月,國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)才迎來復(fù)蘇景象。SIA數(shù)據(jù)顯示,2023年第一季度全球芯片銷售額為1195億美元,環(huán)比下降8.7%,同比下降了21.3%,其中歐洲、日本、美洲市場分別同比下滑0.7%、2.3%、16.4%,中國市場下滑34.1%。而在今年3月份,中國市場出現(xiàn)回暖,同比增長1.2%。
在A股市場上,半導(dǎo)體行業(yè)上市公司2022年年報及2023年一季報已陸續(xù)披露結(jié)束,2022年,半導(dǎo)體上市公司整體業(yè)績呈現(xiàn)上漲。《投資者網(wǎng)》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,在Wind半導(dǎo)體指數(shù)成分152家企業(yè)中,2022年合計營業(yè)收入10733.85億元,較2021年7485.02億元同比增長43.4%;歸母凈利潤為1126.1億元,較2021年的858.35億元同比增長31.19%;扣非凈利潤為972.42億元,較2021年672.74億元同比增長44.55%。
至2023年第一季季度,半導(dǎo)體行業(yè)上市公司業(yè)績普降。152家半導(dǎo)體上市公司的合計營業(yè)收入2495.67億元,同比增長13.86%;歸母凈利潤225.2億元,同比下降15.22%;扣非凈利潤185.92億元,同比下降21.71%。
而二級市場,半導(dǎo)體行業(yè)也較為低迷。截止5月11日,近一年內(nèi),Wind半導(dǎo)體指數(shù)下跌6.48%,跑輸滬深300指數(shù),同期滬深300指數(shù)漲幅0.36%。
01
需求下行,盈利能力減弱
據(jù)《投資者網(wǎng)》統(tǒng)計,2022年,Wind半導(dǎo)體指數(shù)成分152家企業(yè)中,有99家企業(yè)營收增長,64家扣非凈利潤增長;半導(dǎo)體上市公司普遍盈利,其中118家企業(yè)扣非凈利潤為正,34家企業(yè)出現(xiàn)虧損。
2022年,扣非凈利潤超過100億元的半導(dǎo)體企業(yè),僅有大全能源(行情688303,診股)、隆基綠能(行情601012,診股)兩家,20億元-100億元之間有11家;10億元-20億元之間的有6家;1億元-10億元之間的有65家,其余均在1億元以下,寡頭壟斷效應(yīng)顯著,龍頭強者恒強。
2023年第一季度,受行業(yè)景氣度下滑影響,虧損企業(yè)增多。在152家半導(dǎo)體企業(yè)中,66家營收出現(xiàn)同比增長,44家扣非凈利潤增長,相較2022年,營收、凈利潤下滑半導(dǎo)體企業(yè)增多;96家企業(yè)扣非凈利潤為正,56家企業(yè)虧損,虧損企業(yè)增多。
從扣非凈利潤來看,2022年虧損前十的企業(yè)分別為C中芯-U(-14.03億元)、匯頂科技(行情603160,診股)(-8.6億元)、愛康科技(行情002610,診股)(-6.95億元)、歐比特(行情300053,診股)(-5.69億元)、華燦光電(行情300323,診股)(-4.12億元)、ST德豪(行情002005,診股)(-3.86億元)、協(xié)鑫集成(行情002506,診股)(-3.67億元)、三安光電(行情600703,診股)(-3.1億元)、晶豐明源(行情688368,診股)(-3.07億元)、航天機電(行情600151,診股)(-2.62億元),毛利率分別為-0.23%、46.2%、-0.94%、32.44%、8.16%、6.47%、6.55%、17.83%、17.58%、7.77%。至2023年第一季度,僅有愛康科技、歐比特、協(xié)鑫集成實現(xiàn)扭虧,扣非凈利潤分別為0.31億元、0.24億元、0.19億元,同比增長140.44%、490.91%、155.13%。
C中芯-U(中芯集成(行情688469,診股))是國內(nèi)領(lǐng)先的特色工藝晶圓代工企業(yè),主要從事MEMS和功率器件等領(lǐng)域的晶圓代工及模組封測業(yè)務(wù),由中芯國際(行情688981,診股)及紹興地方資本聯(lián)合設(shè)立。目前越城基金(中芯科技及紹興地方資本合伙出資)、中芯控股分別擁有公司22.70%、19.57%股份,為公司第一、二大股東。2023年第一季度,公司扣非凈利潤持續(xù)虧損,為-5.32億元。
根據(jù)市場需求、主營業(yè)務(wù)、產(chǎn)品構(gòu)成及應(yīng)用領(lǐng)域的相似性,華潤微(行情688396,診股)、士蘭微(行情600460,診股)、華微電子(行情600360,診股)3家可比公司2022年平均收入規(guī)模為67.94億元,銷售毛利率均值為28.99%;相較而言,中芯集成的營收規(guī)模及銷售毛利率低于行業(yè)平均水平。
半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)了較強的周期性特征,與宏觀經(jīng)濟及下游應(yīng)用市場需求波動關(guān)聯(lián)較大。根據(jù)TrendForce的統(tǒng)計與分析,2021年,5G及新能源汽車興起帶動半導(dǎo)體需求增加,晶圓廠產(chǎn)能又無法快速投產(chǎn),產(chǎn)能缺口不斷擴大。但是在2022年,智能手機、消費電子需求下行,受到消費性終端需求疲軟的影響,整體而言,2022年第三季度起產(chǎn)能缺口情況有所緩解,使得晶圓代工產(chǎn)能利用率面臨挑戰(zhàn)。
標(biāo)普全球發(fā)布最新供應(yīng)鏈報告稱,全球?qū)Π雽?dǎo)體的需求仍然低迷,而復(fù)蘇要到今年晚些時候。一些行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)認(rèn)為,目前半導(dǎo)體需求仍在下降,業(yè)績在短期內(nèi)難以得到改善。但一些企業(yè)認(rèn)為,到第三季度或年底,情況應(yīng)該可以出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
02
寡頭效應(yīng)顯著,龍頭強者恒強
2022年扣非凈利潤規(guī)模排名前十的半導(dǎo)體企業(yè),分別為大全能源(191.49億元)、隆基綠能(144.14億元)、中芯國際(97.64億元)、TCL中環(huán)(行情002129,診股)(64.83億元)、晶澳科技(行情002459,診股)(55.57億元)、天合光能(行情688599,診股)(34.65億元)、C晶合(28.78億元)、長電科技(行情600584,診股)(28.3億元)、晶科能源(行情688223,診股)(26.45億元)、紫光國微(行情002049,診股)(24.62億元),毛利率分別為74.83%、15.38%、38.3%、17.82%、14.78%、13.42%、46.15%、17.04%、10.45%、63.8%。
而至2023年第一季度,上述盈利前十企業(yè)中,大全能源、中芯國際、C晶合與長電科技4家企業(yè)的營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤均出現(xiàn)了下降。
大全能源主要從事高純多晶硅研發(fā)、制造與銷售,主要用于光伏硅片的生產(chǎn),硅片應(yīng)用于下游光伏電池、光伏電池組件、光伏發(fā)電系統(tǒng)等太陽能(行情000591,診股)光伏產(chǎn)品的生產(chǎn)。2023年第一季度,大全能源實現(xiàn)營業(yè)總收入48.56億元,同比下降40.26%;歸母凈利潤29.11億元,同比下降32.49%;扣非凈利潤29.10億元,同比下降32.39%;2023年一季度,公司毛利率為72.17%,同比上升8.13個百分點,環(huán)比下降5.98個百分點。對于業(yè)績下滑原因,大全能源公告表示:“一季度上下游產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈導(dǎo)致銷量下降,因此營業(yè)收入減少。”
而值得注意的是,全球最大的單晶硅生產(chǎn)制造商隆基綠能、光伏產(chǎn)品制造商晶澳科技、天合光能,2023年第一季度分別同比增長35.65%、254.75%、252.36%,盈利能力強勁。
天合光能在2023年一季報中表示,公司發(fā)揮全球化品牌、渠道優(yōu)勢以及在經(jīng)銷分銷市場的優(yōu)勢,光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)快速發(fā)展,光伏組件出貨量和銷售收入較去年同期有較大幅度增長,同時材料采購、物流運輸?shù)瘸杀镜玫接行Э刂?,產(chǎn)品綜合成本下降,使得光伏產(chǎn)品的盈利能力得到有效提升。
中芯國際與C晶合均為晶圓代工生產(chǎn)制造企業(yè)。2023年第一季度,晶合集成(行情688249,診股)實現(xiàn)營收10.9億元,同比下降61.33%;實現(xiàn)歸母凈利潤-3.31億元,同比下降125.28%;實現(xiàn)扣非凈利潤-3.85億元,同比下降129.76%。長城證券(行情002939,診股)認(rèn)為,晶合集成盈利能力同比大幅下降主要系2022年受到消費性終端需求疲軟的影響,2022年第三季度起產(chǎn)能缺口情況有所緩解,公司晶圓代工產(chǎn)能利用率下降所致。
中芯國際2023年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入102.1億元,同比降低13.9%;實現(xiàn)歸母凈利潤15.9億元,同比降低44%;原因主要為晶圓銷售量減少及產(chǎn)能利用率下降。光大證券(行情601788,診股)認(rèn)為,2023年第一季度中芯國際產(chǎn)能利用率已經(jīng)觸底,后期伴隨國產(chǎn)替代和公司新產(chǎn)品導(dǎo)入,2023年第二季度公司產(chǎn)能利用率有望回升,公司指出目前28nm/40nm產(chǎn)線產(chǎn)能利用率已恢復(fù)至100%;但隨著低價標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品訂單增加,部分產(chǎn)品仍面臨降價壓力。
不過,光大證券還認(rèn)為,2023年全年來看,由于整體半導(dǎo)體市場復(fù)蘇幅度并不明朗,尚未看到全面回暖跡象,因此謹(jǐn)慎預(yù)計中芯國際2023年營收仍將低位數(shù)下滑。后期伴隨手機、消費類市場需求復(fù)蘇,預(yù)計公司業(yè)績有望迎來快速增長。
長電科技是全球知名的集成電路封裝測試企業(yè)。2023年第一季度,長電科技實現(xiàn)營業(yè)收入58.60億元,同比下降27.99%;歸母凈利潤1.10億元,同比下降87.24%;扣非凈利潤0.56億元,同比下降92.8%。機構(gòu)研報指出,營收下降主要因景氣度影響,下游需求疲軟,訂單較少;毛利率為11.84%,同比下降7.07個百分點,主因是下游需求疲軟導(dǎo)致公司部分工廠稼動率低。
03
加大研發(fā),國產(chǎn)替代進(jìn)程加快
近年來,歐美及日本在相關(guān)技術(shù)和設(shè)備上的壟斷,以及半導(dǎo)體行業(yè)高資本投入、高技術(shù)、高人才壁壘的特點,使得我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到嚴(yán)重制約。
僅以集成電路產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看,據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會集成電路設(shè)計分會統(tǒng)計,2022年我國集成電路產(chǎn)業(yè)設(shè)計業(yè)銷售預(yù)計為5345.7億元,取得了16.5%的增長,維持在高位運行。
據(jù)海關(guān)總署公布的2022年進(jìn)出口主要商品數(shù)據(jù),我國集成電路進(jìn)口總金額為4155.79億美元,占我國貨物貿(mào)易進(jìn)口總值的比例達(dá)15.30%,超過同期原油進(jìn)口金額,為我國第一大進(jìn)口商品。
盡管我國半導(dǎo)體市場需求量巨大,但國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平與國外先進(jìn)水平仍有較大差距,中高端芯片總體上還無法滿足國內(nèi)市場需求。
目前,我國半導(dǎo)體行業(yè)上市公司正在加大研發(fā)投入,加快研發(fā)推進(jìn)國產(chǎn)替代進(jìn)程。2022年,152家半導(dǎo)體企業(yè)合計投入的研發(fā)費用576.78億元,相較2021年442.54億元,同比增長30.33%。2023年第一季度,合計投入的研發(fā)費用為149.32億元,同比增長26.34%。
2022年,研發(fā)投入最多的上市半導(dǎo)體企業(yè)TOP10,分別依次為中芯國際(49.53億元)、TCL中環(huán)(29.23億元)、韋爾股份(行情603501,診股)(24.96億元)、北方華創(chuàng)(行情002371,診股)(18.45億元)、納思達(dá)(行情002180,診股)(17.15億元)、匯頂科技(15.37億元)、愛旭股份(行情600732,診股)(13.78億元)、通富微電(行情002156,診股)(13.23億元)、長電科技(13.13億元)、隆基綠能(12.82億元),分別占營業(yè)總收入的比例為10%、4.36%、12.43%、12.56%、6.63%、42.77%、3.93%、6.17%、3.89%、5.54%。
從研發(fā)費用在總營收中的占比來看,有15家半導(dǎo)體企業(yè)研發(fā)費用率超過30%;其中,概倫電子(行情688206,診股)(1.4億元)、賽微電子(行情300456,診股)(3.46億元)、晶華微(行情688130,診股)(0.48億元)、匯頂科技(15.37億元)、龍芯中科(行情688047,診股)(3.13億元)、博通集成(行情603068,診股)(2.88億元)2022年的研發(fā)費用率均超40%。
目前雖處于半導(dǎo)體景氣度下行周期,但國產(chǎn)替代已有環(huán)比改善趨勢,半導(dǎo)體行業(yè)靜待筑底反彈。國泰君安(行情601211,診股)在5月15日研報中指出,2022年第四季度以來,美日荷半導(dǎo)體設(shè)備出口限制持續(xù)收緊,國家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策支持力度加大,半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代有望加速,國內(nèi)晶圓廠招標(biāo)2023年有望加速啟動,看好核心設(shè)備廠商的訂單兌現(xiàn)。
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