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5月17日，多個半導(dǎo)體細分領(lǐng)域板塊大漲，存儲芯片、算力概念、光通信板塊等均有所表現(xiàn)。

AI大模型的驅(qū)動下，市場已經(jīng)逐漸從單一炒作一兩個細分領(lǐng)域逐步切換至整個硬件產(chǎn)業(yè)鏈。消息面上，近期AI服務(wù)器價格大漲，有企業(yè)透露，其去年6月購買的AI服務(wù)器不足一年價格漲了近20倍。同期，GPU價格也不斷上漲。目前AI驅(qū)動的硬件需求有多大？還有哪些投資機遇可以關(guān)注？本文將詳細解析。

01

算力、存儲、網(wǎng)絡(luò)

AI硬件三大產(chǎn)業(yè)鏈缺一不可！

用上了先進芯片并不代表就擁有了先進算力，高性能計算存在“木桶效應(yīng)”，一旦“計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)”任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)瓶頸，就會導(dǎo)致運算速度嚴重下降。

算力不足一直是困擾業(yè)界的難題，其根本原因在于當(dāng)前大模型規(guī)模大、參數(shù)高達萬億的時代，單個AI服務(wù)器的算力有限，亟需通過高性能網(wǎng)絡(luò)連接多個AI服務(wù)器和存儲系統(tǒng)，構(gòu)建大規(guī)模計算集群。

大模型進入萬億參數(shù)時代，單臺服務(wù)器的計算能力有限，需要通過RDMA網(wǎng)絡(luò)連接多臺服務(wù)器，形成大規(guī)模計算集群。在此基礎(chǔ)上，綜合優(yōu)化處理器、網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和存儲性能，為大規(guī)模模型訓(xùn)練提供高性能、高帶寬、低時延的智能計算支持。

在存儲方面，數(shù)千個節(jié)點同時讀取一組數(shù)據(jù)，需要盡量縮短讀取時間。采用騰訊云最新自主研發(fā)的存儲體系結(jié)構(gòu)，支持不同應(yīng)用場景下的存儲需求，是新一代的集群。其自主開發(fā)的文件、對象存儲體系結(jié)構(gòu)，可實現(xiàn)TB級的吞吐量和千萬級的 IOPS，完全滿足大規(guī)模模型訓(xùn)練對海量數(shù)據(jù)(行情603138,診股)的存儲需求。

AI任務(wù)需要在不同階段部署互補性的存儲媒體與體系結(jié)構(gòu)：ML與深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對存儲體系結(jié)構(gòu)有很大影響：由于GPU并行處理能力強、數(shù)據(jù)密度大等原因，對訓(xùn)練數(shù)據(jù)的讀取已成為制約AI應(yīng)用發(fā)展的瓶頸。為降低GPU閑置時間，可采用固態(tài)晶片、磁碟機或其它非易失性記憶體等方式對預(yù)處理線進行優(yōu)化。NVMeSSD能有效地解決網(wǎng)絡(luò)帶寬低、時延大的問題。

02

AI應(yīng)用商業(yè)化之前

硬件上游性價比凸顯

4月11日，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布關(guān)于《生成式人工智能服務(wù)管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“《管理辦法》”）公開征求意見的通知?！豆芾磙k法》明確提出，利用生成式人工智能生成的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)真實準確，采取措施防止生成虛假信息。

從政策角度出發(fā)，目前市場離AI應(yīng)用商業(yè)化還有一段時間的空窗期要走，此時位于下游的計算機應(yīng)用公司將會加大資本開支來強化自身大模型的智能程度。

由AI大模型帶來的產(chǎn)業(yè)側(cè)變革正在逐步顯現(xiàn)。國內(nèi)市場，1）百度于3月率先推出其大模型產(chǎn)品文心一言；2）阿里于4月發(fā)布類CHATGPT的大語言模型通義千問，并宣布未來全部產(chǎn)品將接入大模型升級；3）騰訊混元大模型已在騰訊多個核心業(yè)務(wù)場景落地，并帶來顯著的效率提升。

海外市場中，美股三大科技巨頭在AI方面均有著深厚的積累，并且各有側(cè)重。微軟擁有豐富的產(chǎn)品組合，與OpenAI深度合作，以生成式AI賦能生產(chǎn)力；谷歌是LLM 領(lǐng)域的領(lǐng)軍和奠基者，近期I/O大會顯示其在大模型落地上不遑多讓；亞馬遜在廣告業(yè)務(wù)中引入AI并加大相關(guān)投資，目前在營收端已有正面反饋。

結(jié)合業(yè)績確定性及估值兩方面因素考慮，華西證券(行情002926,診股)建議關(guān)注包括軍工通信、面板以及低估的算力基礎(chǔ)設(shè)施及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)個股：

1）持續(xù)推薦算力基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)器等設(shè)備商：紫光股份(行情000938,診股)（華西通信&；計算機聯(lián)合覆蓋）、中興通訊(行情000063,診股)等；算力中心：光環(huán)新網(wǎng)(行情300383,診股)；算力硬科技產(chǎn)業(yè)鏈：新雷能(行情300593,診股)（服務(wù)器電源）；

2）軍工通信：烽火電子(行情000561,診股)、海格通信(行情002465,診股)、七一二(行情603712,診股)等；

3）工業(yè)互聯(lián)：金卡智能(行情300349,診股)等；

4）液晶面板拐點：TCL科技(行情000100,診股)等；

5）AI應(yīng)用：航天信息(行情600271,診股)等。

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