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在傳統(tǒng)保險處于高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型時期，十萬億級規(guī)模的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)成為險企們競相追逐的第二增長曲線。梳理險企切入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的路徑，逐漸形成“險企+養(yǎng)老地產(chǎn)”、“險企+養(yǎng)老社區(qū)”、“險企+居家養(yǎng)老”三大模式。而在加速向養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)“開疆拓土”的同時，險企們正竭力打造“保險+養(yǎng)老+醫(yī)療”閉環(huán)。

在養(yǎng)老領(lǐng)域這一黃金賽道上，險企是亮眼的啟明星。

5月21日，泰康保險集團在全國投入運營的第14家持續(xù)照護醫(yī)養(yǎng)社區(qū)—泰康之家·甬園正式開業(yè)運營。

養(yǎng)老社區(qū)僅是險企進軍養(yǎng)老行業(yè)的渠道之一。除保險結(jié)合養(yǎng)老社區(qū)的模式外，養(yǎng)老地產(chǎn)、居家養(yǎng)老也是險企“搶灘”養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的路徑。

探尋險企“逐鹿”養(yǎng)老領(lǐng)域的背后，一方面是傳統(tǒng)保險處于從高速度發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型時期，迫切需要尋找發(fā)展新動能，構(gòu)建第二增長曲線，而養(yǎng)老不失為一個發(fā)展?jié)摿臻g巨大的產(chǎn)業(yè)

另一方面，對于險企而言，由于資金屬性與養(yǎng)老行業(yè)相契合，并能與保險主業(yè)形成更好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，因此險企紛紛將目光轉(zhuǎn)向養(yǎng)老領(lǐng)域。

不過，以萬億計的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)雖是巨大的藍(lán)海機會，但養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的長期、重金投入和規(guī)模化運營成為險企們必須要面臨的考驗，在各種嚴(yán)峻的考驗下，誰又會成為最后的贏家呢？

險企為何紛紛涌入養(yǎng)老領(lǐng)域？

如火如荼的養(yǎng)老行業(yè)深受各路資本“追捧”，險資正是其中的“探路者(行情300005,診股)”。

早在2007年險企便進入養(yǎng)老領(lǐng)域，時至今日，諸多險企已然著手大力布局養(yǎng)老。據(jù)CRIC康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月，包括中國人壽(行情601628,診股)、中國太保(行情601601,診股)、新華保險(行情601336,診股)等32家險企深度布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

像中國人壽在2022年通過出資設(shè)立國壽大養(yǎng)老基金，意圖加速整合中國人壽集團內(nèi)部康養(yǎng)資源。此外，險企布局的養(yǎng)老社區(qū)也如雨后春筍般涌現(xiàn)；不僅如此，險企還通過買地進軍養(yǎng)老領(lǐng)域。

險企在養(yǎng)老行業(yè)競相追逐的背后是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的藍(lán)海與居民對保險需求的差異化。

在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模方面，根據(jù)艾瑞咨詢報告，2030年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將達到22.3萬億元。在如此龐大的體量之下，險企紛紛錨定養(yǎng)老行業(yè)。除此之外，對于險企而言，其資金屬性與養(yǎng)老行業(yè)相匹配，并可以賦能險企的保險主業(yè)。

招商證券(行情600999,診股)也表示，保險資金具有長期性和負(fù)債經(jīng)營的特征，決定保險資金必須采取均衡投資模式——關(guān)注長期收益與短期回報、兼顧相對收益與絕對收益，這恰與養(yǎng)老風(fēng)險的管理要求是一脈相承的。

此外，政策暖風(fēng)也頻頻吹拂養(yǎng)老領(lǐng)域。自2022年以來，從同年4月的《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》到同年11月個人養(yǎng)老金制度正式落地，發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險已成政策中的關(guān)鍵詞匯。

在產(chǎn)品差異化方面，保險作為一種同質(zhì)化產(chǎn)品，在滲透率初期發(fā)展快速，而隨著競爭對手的不斷“內(nèi)卷”以及居民需求的差異化，險企需要提供有競爭力的產(chǎn)品來滿足客戶。

而醫(yī)療、康復(fù)和護理是年老居民的核心需求，與此同時，就醫(yī)和護理是城市居民未來養(yǎng)老最大的痛點。

因此，在選擇養(yǎng)老機構(gòu)時，養(yǎng)老機構(gòu)的醫(yī)護服務(wù)水平是影響決策的重要因素；在購買商業(yè)養(yǎng)老保險時，居民期望能提供附加的健康服務(wù)，以及附帶以健康醫(yī)護和養(yǎng)老機構(gòu)入住權(quán)的附加權(quán)益。

三大路徑“掘金”養(yǎng)老市場

在養(yǎng)老行業(yè)一片欣欣向榮之際，險企正通過多條路徑“殺入”養(yǎng)老領(lǐng)域。

縱覽險企切入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的模式，主要分為三種：“險企+養(yǎng)老地產(chǎn)”、“險企+養(yǎng)老社區(qū)”、“險企+居家養(yǎng)老”。

其中“險企+養(yǎng)老社區(qū)”模式漸成主流。據(jù)信達證券(行情601059,診股)表示，截至2022年底，市場上已有13家保險機構(gòu)投資近60個養(yǎng)老社區(qū)項目。

在養(yǎng)老社區(qū)方面，梳理一眾險企進入養(yǎng)老社區(qū)的方式，將其劃分為“重資產(chǎn)”、“輕重資產(chǎn)結(jié)合”以及“輕資產(chǎn)”三種方式。

像“財大氣粗”的頭部險企大多數(shù)以重資產(chǎn)模式入局，比如泰康人壽的“泰康之家”、中國太保的“太保家園”以及中國人壽的“國壽嘉園”。

所謂重資產(chǎn)模式一般是自建社區(qū)，泰康人壽正是其中之一。自2010年其成立中國首個養(yǎng)老社區(qū)投資實體—泰康之家后，短短數(shù)十年內(nèi)，泰康之家遍布全國24城。

在重資產(chǎn)模式下，險企自建養(yǎng)老社區(qū)無法避免的是投資。正如泰康人壽今年年初出資1200萬元投資北京燕園養(yǎng)老社區(qū)項目。

也有像中國太保、中國人壽等險企先是從重資產(chǎn)切入養(yǎng)老行業(yè)，隨后以輕重結(jié)合為主。以中國太保為例，其不僅自建養(yǎng)老社區(qū)，還通過合作的方式運營養(yǎng)老社區(qū)。

中國太保先在2018年推出“太保家園”，包括樂養(yǎng)、頤養(yǎng)、康養(yǎng)社區(qū)，以重資產(chǎn)模式入局養(yǎng)老行業(yè)，截至目前，其已在全國11個城市落地13個太保家園養(yǎng)老社區(qū)項目。重資產(chǎn)布局完成后，中國太?！坝芍叵蜉p”過渡，直至今年3月中國太保落地首個輕資產(chǎn)定點合作機構(gòu)—長沙·北辰歐葆庭國際頤養(yǎng)中心。

相較于頭部險企，中小險企由于資金不夠充沛則選擇無需投入巨資的輕資產(chǎn)模式，往往采取與第三方合作、租賃等方式運營養(yǎng)老社區(qū)。

大家保險則是輕資產(chǎn)租賃模式的典型代表，該公司是通過租賃、改造物業(yè)的方式設(shè)立城心養(yǎng)老社區(qū)，通常選定地址后1年-1.5年即可開業(yè)；而友邦人壽則是通過輕資產(chǎn)合作的模式，截至2022年12月，友邦人壽簽約康養(yǎng)機構(gòu)數(shù)量高達200家。

在一眾險企通過養(yǎng)老社區(qū)等方式深入養(yǎng)老領(lǐng)域時，中國平安(行情601318,診股)在此基礎(chǔ)上則另辟蹊徑，同時選擇“險企+居家養(yǎng)老”的模式。

在居家養(yǎng)老方面，平安通過智能管家、生活管家、醫(yī)生管家觸達客戶，覆蓋醫(yī)、食、住、行等10大場景服務(wù)，截至今年3月末平安居家養(yǎng)老服務(wù)已覆蓋全國47個城市。

打造“保險+養(yǎng)老+醫(yī)療”閉環(huán)

險企并不是簡單地把資金投向養(yǎng)老社區(qū)等方面，重中之重在于打通養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈上下游，通過養(yǎng)老、醫(yī)療和保險的結(jié)合，更好賦能保險主業(yè)。

正如美國的“凱撒模式”，凱撒醫(yī)療旗下既有保險公司，還包括醫(yī)院?？蛻裟軌蛟诒ｋU公司買保險，并通過自建或合作的方式建立起自有的醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)為會員提供醫(yī)療服務(wù)，從而降低公司成本，提升利潤空間。

這正為國內(nèi)險企打通養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈提供樣本，收購醫(yī)院是險企延伸養(yǎng)老行業(yè)的路徑之一。

以有“中國版凱撒”之稱的泰康人壽為例，2015年，泰康人壽耗資50億收購南京仙林鼓樓醫(yī)院；2020年泰康保險集團全資投資近40億元的泰康同濟（武漢）醫(yī)院正式開業(yè)；泰康西南醫(yī)院總投資也超過40億元，疊加泰康前海國際醫(yī)院、泰康寧波國際醫(yī)院，形成五大醫(yī)學(xué)中心。

泰康保險集團董事長陳東升也曾表示，泰康的戰(zhàn)略目標(biāo)就是客戶購買泰康養(yǎng)老保險和醫(yī)療保險，在泰康的醫(yī)院看病，在泰康之家養(yǎng)老社區(qū)養(yǎng)老。

這并非個例，新華保險也是如此。其不僅在北京、延慶、海南等地布局養(yǎng)老社區(qū)，還打造尊享、樂享、頤享三大養(yǎng)老產(chǎn)品線，并全資設(shè)立二級康復(fù)醫(yī)院—北京新華卓越康復(fù)醫(yī)院，將保險、醫(yī)療、養(yǎng)老互通。

除此之外，陽光保險則在2014年成立陽光融和醫(yī)院；中國人壽2015年“入主”香港私人連鎖醫(yī)療機構(gòu)康健醫(yī)療，其還“牽手”淄博市中心醫(yī)院等公司，共同投資設(shè)立醫(yī)院管理公司；時至2021年，中國太保與瑞金醫(yī)院共同設(shè)立的廣慈太?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)院正式揭牌。

險企在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)上的動作頻頻歸根結(jié)底是協(xié)同保險主業(yè)。

比如新華保險，2020年-2022年公司累計簽署養(yǎng)老社區(qū)入住資格函近6000份，對應(yīng)的保費近百億元，其中2022年公司累計簽署資格函2625份，對應(yīng)的應(yīng)交保費45.35億元；2022年城心養(yǎng)老社區(qū)貢獻標(biāo)準(zhǔn)保費57億元，同比增長70.2%。

保險、養(yǎng)老、醫(yī)療，在老齡化背景，誰能率先將這三者融合為“一體”，并形成核心競爭力，便有望成為萬億養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的佼佼者。

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